一图流：什么决定了金价？
【一图流：什么决定了金价？】近期黄金走势引发市场高度关注 ， 在全球央行大放水的情况下 ， 金价是否能再创新高？
下面这张走势图显示出：金价与美国长期国债走势相关性非常高 。
下图紫线代表金价走势 ， 黄线代表美国长期国债ETF走势 ， 显示出金价与利率的下跌亦步亦趋 。
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华泰证券张继强团队认为：
黄金具有货币、金融和商品属性 ， 实际利率在三种属性的分析中均有重要作用 。 负利率环境下“零票息”黄金的货币属性进一步强化 。 实际利率可以理解成资产的实际回报率 ， 代表实体经济的强弱 ， 从而决定美元和黄金的相对表现 ， 避险因素本质同样是对实际利率的扰动 。 实际利率下行能够强化黄金的相对价值 。 黄金供给端对金价的影响偏长期 ， 而需求中弹性最大的投资需求又受配置、避险和通胀影响 。 近日金价曾短期回调 ， 但在基本面的下行压力及全球宽松潮的预期下 ， 实际利率仍将处于下行区间 ， 金价长期趋势不改 ， 短期关注疫情变化、石油价格、交易拥挤等扰动因素 。
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