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央行降息了，告诉我们几大信息！

今天（4月15日） ， 央行开展1000亿元的一年期中期借贷便利（MLF）操作 ， 中标利率是2.95% ， 此前是3.15% ， 意味着央行降息20个基点 。
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MLF利率被称为贷款利率当中的基准 ， 2019年8月份以后 ， 我国的贷款基准利率变成了贷款市场报价利率(LPR) ， 之所以说是贷款基准利率 ， 那是因为我们向银行申请的企业贷利率、消费贷利率、房贷利率都是参考贷款市场报价利率(LPR)定价 ， 而贷款市场报价利率(LPR)的定价公式又为MLF利率+银行综合成本 。 公式中 ， MLF利率是自变量 ， LPR利率是因变量 。 现在一年期MLF利率下调20个基点 ， 本月20日公布的一年期LPR利率也将会下调20个点 。
所以我们可以看出 ， 央行降息的一个清晰可见路径：
1、3月30日 ， 央行将7天期逆回购操作利率从2.4%下调到2.2% ， 下调20个基点 。
2、4月15日 ， 一年期MLF利率下调20个基点 。
3、4月20日 ， 一年期LPR利率也将会下调20个点 。
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【央行降息了，告诉我们几大信息！】MLF操作本质上是给市场投放资金 ， 这次MLF操作有几个特点：
1、操作金额比较低 ， 只有1000亿 ， 只是意思意思一下而已 。 4月17日有2000亿MLF操作资金被回收（到期） ， 多数情况下央行会等量续作或超量续作 ， 现在看是减量 ， 说明央行认为市场上的钱已经够多 ， 或不想大水漫灌 。 市场资金的充裕程度可以用DR007利率来衡量 ， 现如今DR007利率是1.2415% ， 低于同期限的7天期逆回购操作 。 逆回购操作利率是央行-金融机构之间的借钱利率 ， DR007利率是金融机构间互相借钱的利率 ， 现在DR007利率低于7天期逆回购利率 ， 说明市场上的钱很充足 。
按照计划 ， 本周三央行开始降准 ， 释放的长期资金约2000亿元 ， 这种情况下 ， 确实没必要投放太多资金了 。
2、降息的幅度很大 ， 我印象中 ， 2019年以来MLF利率下调应该只有两次 ， 一次是在2019年末的下调5个基点 ， 另一次是在今年2月份下调10个基点 。 前两次加起来一共15个基点 。 这次一次性下调20个基点比前两次加起来还大 。
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这次MLF利率下调有什么影响呢？
1、较大程度拉低实体经济资金价格 ， 根据4月10日央行公布的货币数据 ， 初步统计 ， 3月末社会融资规模存量为262.24万亿元 ， 同比增长11.5% 。 3月新增人民币贷款28500亿人民币 ， 预期18000亿人民币 ， 前值9057亿人民币 。
这说明一方面实体经济对资金的需求量在上升 ， 中国经济正出现慢慢恢复的迹象 。 另一方面 ， 前期的宽松政策起到了比较好的效果 ， 越来越多的银行资金被借出 ， 接下来 ， 新增人民币贷款和社融增速应该会回落 ， 但相信仍保持较高位置 。 如果利率下调 ， 将会较大地拉低贷款利率 ， 降低实体经济的成本 。
之所以说是较大程度而不是非常大的程度 ， 那是因为在存款基准利率没有降的情况下 ， 单纯下调贷款基准利率会让银行觉得吃亏 ， 不愿降贷款利息 。 因为银行靠吃利差赚钱 ， 存款基准利率视为银行成本 ， 贷款基准利率视为收入 。
2、房贷利率会下调 。 本次MLF利率下调20个基点后 ， 一年期LPR利率会下调20个基点 。 考虑到房地产调控的需要 ， 5年期LPR利率相信不会同步下调20个基点（5年期LPR利率被视为房贷基准利率） ， 应该是10个基点左右 。 但或多或少房贷利率都会降一点 。
就房贷利率而言 ， 受人口老龄化影响 ， 房贷利率长期看是会走低的 ， 过程中会有反弹 ， 但趋势是向下 。 所以 ， 人口老龄化会降低购房的需求 ， 但利率走低会降低房贷成本 ， 这就是楼市博弈 。
整体来看 ， 中国的城镇化还有空间 ， 房贷利率也还处在较高位置 ， 因此未来10年 ， 一些级别较高的城市（省会及以上城市）楼市未来仍会有空间 。
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接下来 ， 为了降低银行的成本 ， 降低实体经济的成本 ， 下一步降息的看点就是存款基准利率 。
2月22日 ， 央行副行长刘国强表示：存款基准利率是我国利率体系的“压舱石” ， 将长期保留 。 未来人民银行将按照国务院部署 ， 综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况 ， 适时适度进行调整 。
3月3日 ， 央行副行长刘国强又再表示：存款基准利率是利率体系的压舱石 ， 调整时要考虑多方面因素 ， 当前CPI明显高于一年期存款利率 ， 同时还要考虑经济增长、内外平衡 ， 以及利率太低是否加大货币贬值压力等 。 存款基准利率与老百姓关系更直接 ， 作为货币政策工具可以使用 ， 但要充分评估 ， 考虑老百姓的感受 。
我们把他上面讲的两段话翻译下就是：存款基准利率会下调 ， 但短期不会 ， 因为CPI仍然比较高 。
存款基准利率下调意味着固定收益类理财产品（银行存款、银行理财、债券、货币基金等）收益率也会下调 。 一个低风险高收益的时候已经结束 ， 未来要想获得高投资回报 ， 必须得承担对应的高风险 ， 这就是未来的金融市场 ， 投资市场面貌 。
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