江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

境内地产债利率创历史新低 房企二季度偿债压力加大

境内地产债利率创历史新低 房企二季度偿债压力加大
文章图片
与今年年初“外热内冷”局面形成鲜明对比的是 ， 地产债市场进入3月中下旬以来转向以境内发债为主 ， 其中 ， 3月份境内房企发债规模环比上升132.7%；4月以来的9个工作日 ， 已有13家房企成功发债 。
与此同时 ， 自3月12日以来 ， 房企美元债的发行陷入停滞状态 。 多家房企管理层在业绩会上表示 ， 目前不是美元债发行的窗口期 ， 房企融资转向境内 。
境内地产债利率创历史新低
招商蛇口10亿元超短融利率仅2.2%；华润置地8亿元3年期票据 ， 利率仅2.65%；世茂房地产5年期品种利率3.23%……
境内地产债利率创历史新低 房企二季度偿债压力加大
文章图片
“一季度向来是房企融资高峰期 ， 因近期境内流动性趋向宽松 ， 不少龙头房企的发债利率已触及历史低点 。 ”某券商分析师表示 ， 尽管4月以来房企发债利率降幅较3月有所放缓 ， 但仍有不少房企拿到了较低的发债利率 ， 如华润置地的这笔8亿债券便刷新了房企发债利率的最低历史纪录 。
境内地产债利率创历史新低 房企二季度偿债压力加大
文章图片
数据来源：公告整理、克而瑞统计
除了背景雄厚的央企发债成本大幅下降外 ， 民营房企的融资成本亦有所下调 。
据统计 ， 今年3月 ， 时代中国、中国奥园、光明地产、滨江集团、龙光地产等房企的发债利率相较于2019年均下降了100个BP以上 。 在这五家房企中 ， 有四家为非国企性质 。 其中 ， 时代中国的发债利率从2019年的7.15%下降至5.6% ， 直降155个BP 。
境内地产债利率创历史新低 房企二季度偿债压力加大
文章图片
“整体上 ， 目前TOP100的房企融资均较顺畅 。 融资利率上 ， 由于龙头房企的融资利率本身已经不高 ， 因此 ， 排名在50-60位的房企发债利率下降幅度更大 。 ”一名资深房产研究人士表示 。
某国有房企资金部人员表示 ， 新证券法对于企业债券发行由核准制改为注册制之后 ， 企业发债时长由2-6个月压缩至2周-2个月 。
具体来看 ， 珠海华发集团3月27日申报的一笔200亿元小公募 ， 仅五个工作日 ， 便进入到“提交注册”环节 。 更典型的案例还有华侨城 ， 其在3月2日提交的一笔195亿元小公募公司债 ， 仅过了十个工作日（3月12日）便显示“注册生效” 。
房企债券融资环境的改善 ， 其效果“立竿见影” 。 据克而瑞数据统计 ， 3月房企融资发债总额为839.88亿元 ， 环比上升50.2% ， 同比下降5.4% 。 同时 ， 3月境内发债规模是境外发债的3.03倍 。
房企海外发债“止步”
与高涨的境内发债行情截然不同的是 ， 房企纷纷放缓海外发债的步伐 。
据中原地产研究中心数据显示 ， 4月份房企仅发生了一笔海外融资 ， 即旭辉控股发行了3.82亿美元的美元及港元可转让定期贷款融资 。
【境内地产债利率创历史新低 房企二季度偿债压力加大】境内地产债利率创历史新低 房企二季度偿债压力加大
文章图片
数据来源：公告整理、克而瑞统计
再将时间拉长至今年一季度 ， 据克而瑞数据显示 ， 今年1、2月单月房企海外发债融资规模均达到百亿级 ， 大额发债案例更是频现 。 如中国恒大、华润置地、世茂房地产等房企单只美元债发行规模均超过10亿美元 。
进入3月后 ， 房企在海外发债的案例锐减 。 3月份 ， 房企共发布了19宗海外融资计划 ， 合计融资额大约56亿美元 ， 且主要集中在3月的上半月 。
“受地产境内融资收紧的影响 ， 去年部分房企寻求通过海外发债募集资金 。 2019年 ， 地产企业境外发债净融资超过480亿美元 。 ”中原地产首席分析师张大伟分析称 ， 今年3月下旬 ， 受美股熔断影响 ， 美债市场流动性紧张 ， 基本封死了房企海外融资的可能性 ， “对于部分房企非常重要的海外融资 ， 将在未来一段时间接近归零 ， 少数融资也面临高价的可能性 。 ”
房企二季度偿债压力加大
房企加快发债的背后 ， 则是销售回款的乏力 ， 以及不断加大的到期偿债压力 。
据克而瑞数据显示 ， 一季度TOP100房企全口径销售业绩规模同比下降近20.8% 。 即便随着房企陆续复工复产 ， 3月同比降幅较2月有所收窄 ， 但TOP100房企单月销售金额同比降幅仍达到17% 。
在销售回款无法及时“补血”的同时 ， 房企不得不面对较大的偿债压力 。 据克而瑞数据统计 ， 4月即将到期20笔债券 ， 金额共计274.32亿元 ， 环比上涨18% 。
个别房企甚至还因此发生债券违约 。
如今年3月 ， 新华联控股因超10亿的中期票据未能到期按约兑付 ， 成为疫情冲击下首家房企债务违约的案例 。 公司信用等级被下降至C ， 多只债券信用等级调整为CC 。 据新华联控股解释 ， 因疫情冲击影响 ， 旗下多项业务均遭重创 ， 导致经营回款减少超60亿元 。
“受疫情影响 ， 目前房企销售整体复苏了七八成 。 特别是对中小房企来说 ， 二季度现金流压力较大 。 ”一名房产研究人士表示 ， 今年下半年 ， 房企债券到期压力是一季度的两、三倍 。 一季度房企债券到期规模大概是1500亿元 ， 二季度大约为2500亿元 ， 而到了三、四季度 ， 这个数字在2500亿元至3000亿元区间内 。
据中债资信统计 ， 2020年 ， 沪深两市加海外市场行业债券到期规模合计约6459亿元 ， 中短期内房企融资渠道预计较为畅通 ， 疫情对融资端反而有一定正向作用 ， 但预计仍将以保障行业债务周转为限 ， 不会形成“注水”局面 。
【购房资讯轻松享 ， 快来关注乐居网】
文章来源:上海证券报


    推荐阅读


    上一篇：比亚迪半导体或独立上市 核心技术IGBT外供提速

    下一篇：TradeMax：今晚迎来美国恐怖数据，料将助力黄金继续起飞