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6 年 4 次权益融资达 69.6 亿 浪潮信息高负债运营利息侵蚀利润

6 年 4 次权益融资达 69.6 亿 浪潮信息高负债运营利息侵蚀利润
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4月3日 ， 浪潮信息(000977.SZ）发布公告称 ， 2017年非公开发行的规模为15.00亿元的可交换公司债券（债券简称：17浪潮E1）已全部完成换股 ， 尚存续债券张数为0张 。 换股完成后 ， 控股股东浪潮集团持有股份525014838股 ， 占总股本比例由41.22%降至36.43% 。
6 年 4 次权益融资达 69.6 亿 浪潮信息高负债运营利息侵蚀利润
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浪潮信息是一家集计算机及软件、电子产品及其他通信设备电子工业用控制设备的开发、生产和销售于一体的企业 ， 主要产品为服务器和IT终端及散件 。
浪潮信息近6年共进行过4次权益类融资 ， 累计权益类融资金额达69.6亿元 ， 其中两次配股融资是为了还债 。
【6 年 4 次权益融资达 69.6 亿 浪潮信息高负债运营利息侵蚀利润】早在2016年10月 ， 浪潮信息就曾发布配股预案称 ， 将募集不超过31亿元的资金 ， 用于补充流动资金和偿还银行的贷款等 。
2019年7月 ， 浪潮信息再次披露了拟配股募资不超20亿元偿贷及补血的预案 ， 按照每10股配售不超过2.5股的比例向全体股东配售 。 配股价格以刊登配股说明书前20个交易日公司股票交易均价为基数 ， 采用市价折扣法确定 。
作为服务器领域的头部厂商 ， 浪潮信息资金状况为何如此紧张？
浪潮信息2019年三季度财报显示 ， 前三季度实现营收382.30亿元 ， 同比增长13.79%；实现归属于上市公司股东的净利润5.18亿元 ， 同比增长39.09% ， 实现扣非净利润4.69亿元 ， 同比增长37.40%
然而 ， 业绩表现不错的浪潮信息资产负债情况却远高于同行 。
2019年前三季度浪潮信息总负债150.24亿元 ， 其中流动负债为141.72亿元 ， 资产负债率为60.27% ， 近几年这一指标基本维持在60%左右 。
浪潮信息的应收账款也不容乐观 ， 2019年前三季度 ， 浪潮信息的应收账款为87.95亿元 ， 同比增长20.35%；存货为76.58亿元 ， 两项指标合计为164.53亿元 ， 占当期营收的比例为43.04% 。
由于上游客户主要为英特尔、三星等国际巨头,下游客户主要为国内互联网企业 。 因此浪潮信息在付款和结算周期方面面临着上游付款周期短 ， 下游结算周期长的尴尬局面 。 居高不下的应收账款与存货可能为浪潮信息未来发展带来隐患 。
值得注意的是由于浪潮信息所处的行业对营运资金需求量极大 ， 随着浪潮信息的贷款额水涨船高 ， 利息支出对利润的"侵蚀"也愈发明显 。
同时拥有着对营运资金的需求和负债指标的约束 ， 浪潮信息似乎只有权益类融资这一条路可以走 ， 然而"以价换量"的路还能走多远呢？
截至4月13日收盘 ， 浪潮信息股价跌7.77% ， 报35.15元/股 ， 总市值缩水至506.6亿元 。


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