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970万桶！减产协议落定 价格战止戈？

连续四天的视频会议之后 ， 石油价格战终于落下帷幕 ， 减产协议也板上钉钉 。 妥协背后 ， 是越来越扛不住的产油国 ， 与其被低油价和储备空间逼得被动减产 ， 还不如主动止戈 。 多方斡旋之后 ， 积极的信号闪现了 。
目前看来 ， 虽然970万桶/日的减产规模不是个小数目 ， 但相较于目前市场的供过于求而言 ， 似乎依然不够 。 OPEC+已经低头 ， 油价的回暖还在等着更多G20国家的松口 。
970万桶！减产协议落定 价格战止戈？
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欧佩克（图片来源：新华社）
5月1日起减产
虽然谈判过程充满曲折 ， 好在结局依然在意料之中 。 北京时间4月13日凌晨 ， 由沙特阿拉伯主持召开的OPEC+紧急视频会议结束 ， 并达成了市场翘首以盼的减产协议 。 第一阶段减产970万桶/日的结果 ， 与上周透露的1000万桶/日 ， 相差无几 。
值得注意的是 ， 这是OPEC+机制成立以来达成的最大规模的减产协议 。 OPEC+机制成立于2016年 ， 由沙特主导的OPEC和俄罗斯等非OPEC产油国共23个国家组成 ， 全球第一大产油国美国并未参与这一机制 。
根据OPEC+会后发布的联合公报 ， 此次减产为递减式 ， 分为三个阶段：自5月1日起减产970万桶/日 ， 为期两个月；自7月1日至12月减产770万桶/日；自2021年1月至2022年4月减产580万桶/日 。 协议有效期至2022年4月30日 ， 但将在2021年12月重新核定 。 公报显示 ， 除俄罗斯和沙特阿拉伯以外 ， 2018年10月水平将是所有国家的减产计算基数 。 对于俄罗斯和沙特 ， 决定采用每日1100万桶的指标为基数 。
“史无前例时期里史无前例的措施 。 ”花旗大宗商品部门全球负责人EdMorse评价道 。 从减产的力度来看 ， 这份协议足以表明产油国首次协同应对新冠肺炎疫情的决心 。 目前 ， 疫情在全球的暴发已经导致石油需求空前崩溃 ， 并助推油价至罕见的历史性低位 。
除了这份协议之外 ， 伊朗石油部长赞加内还表示 ， 沙特、阿联酋、科威特三国同意自愿每天再减产200万桶 ， 以挽救国际油价颓势 。 对俄罗斯卫星通讯社援引透露OPEC消息人士的说法称 ， OPEC+协议以外各国已经做出承诺 ， 每日减产400万-500万桶原油作为对OPEC+减产的补充 。
受减产协议的利好消息影响 ， 油价很快得到一定程度的提振 。 截至北京时间4月13日15时 ， WTI原油主力合约涨2.11% ， 报23.24美元/桶 ， 布伦特原油主力合约涨1.14% ， 报31.84美元/桶 。
谈判一波三折
油价并未出现大幅上扬 ， 或许是因为减产约1000万桶/日的规模早就有了信号 。 在上一轮即4月9日召开的OPEC+紧急会议上 ， 沙特与俄罗斯等国就已经达成了初步减产意向 ， 计划从5月、6月起 ， 每日减产原油1000万桶 ， 约为危机前需求的10% 。
只不过 ， 墨西哥的临门一脚 ， 让各方不欢而散 。 在上一次会议的讨论中 ， 墨西哥不满意自身的每日40万桶的减产份额 ， 表示仅愿意每日减产10万桶 ， 导致协议未能生效 。 由于不同意减产方案 ， 墨西哥甚至中途退出了OPEC+会议 。
态度强硬的墨西哥也有自己的考量 。 作为西半球主要产油国之一 ， 石油业对墨西哥经济的贡献举足轻重 。 但近年来 ， 墨西哥的石油工业陷入了衰退状态 ， 美国能源信息局公布的数据显示 ， 墨西哥原油产量从2004年的347.6万桶/日已经连续15年下降 。 截至2019年 ， 日均产量已经降至170.3万桶 。 与2004年相比 ， 降幅达到了50% 。 2018年12月 ， 刚刚就任总统的洛佩斯还曾表示 ， 计划5年内把墨西哥的原油产量提升45% 。
为了尽快看到减产协议 ， 美国出手了 ， 一方面再次施压沙特 ， 另一方面安抚墨西哥 。 在美国众议院致信警告之后 ， 一些美国共和党参议员也与沙特石油部长进行了电话会议 。 “沙特花了一个多月的时间对美国的石油生产商发动战争 ， 而我们的军队却在保护他们的石油生产商 。 那不是朋友对待朋友的方式 ， ”北达科他州共和党参议员凯文克莱默表示 ， “沙特的下一步行动将决定我们的战略伙伴关系能否得到挽救 。 ”
与此同时 ， 美国还将为墨西哥减产30万桶/日 。 美国总统特朗普表示 ， 美国愿意协助墨西哥 ， 由美方先承担“一些闲置” ， 之后再补上这个部分 ， 但并未说明具体措施 。 双管齐下 ， 因而在此次的会议中 ， 与会各国也做出了退让 ， 同意将墨西哥的减产份额降至每日10万桶 。
远水难解近渴
“这将挽救美国能源行业成千上万个工作 ， ”对于这份减产协议 ， 特朗普大加赞许 。 但市场却对此持怀疑态度 ， 减产规模不够是目前的普遍认知 。 KenangaResearch公司也持类似的观点 ， OPEC与其他产油国达成的减产协议可能不足以解决需求疲弱的问题 ， 首轮为期两个月的减产仅能防止油价暴跌 。 如果减产规模达不到至少2000万桶/日 ， 油价就不会重回50-65美元/桶的水平 ， “我们维持2020年布伦特原油均价为40美元/桶的预期” 。
“1000万桶不够 ， 这大概是疫情前需求的10% ， 但疫情发生以来 ， 市场估计需求下降了20%左右” ， 厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强认为 ， 当然这比没有减产协议要好 ， 但要想把油价拉高 ， 肯定还是不够的 。 如果疫情得到控制的话 ， 油价有可能拉回到40美元 ， 但是今年油价上涨的空间不太大 。
中央民族大学副教授程春华也认为 ， “减产不足以扭转供过于求基本面 ， 对油价影响不大 ， 还是会跌 。 ”受全球疫情影响 ， 原油市场的需求正在持续疲软 。 目前 ， 全球有约30亿人因为居家令影响而无法出行 。 据Rystad能源公司日前预测 ， 4月全球石油需求量将比同期平均水平减少2300万桶/日 ， 5月将减少1600万桶/日 ， 6月将减少1200万桶/日 。
相较之下 ， 库存却几近见顶 。 市场研究机构IHSMARKIT分析称 ， 按照当前的供求速度 ， 2020年上半年原油库存将增加18亿桶 ， 剩余的存储空间估计仅有16亿桶 ， 全球或将在3个月后无处存放石油 。 减产1000万桶/日 ， 如果从最乐观的2000万桶/日过剩量的基数上算 ， 很显然可以延缓库存增加的速度 ， 但是原油市场仍然是大幅过剩的 。
在接受北京商报采访人员采访时 ， 林伯强分析称 ， 现在主要要看美国、加拿大等国的举措 ， 特别是美国的产量能降低多少 。 现在的问题在于库存已经很高了 ， 达到某点临界值后 ， 生产出来的原油过剩 ， 就没有储备空间 ， 即使美国不主动减产 ， 生产出来了也可能没有地方来储备 ， 也会导致被动减产 。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示 ， “美国现在是世界上最大的产油国 ， 这一次沙特和俄罗斯愿意减产 ， 那么之后他们也会督促美国、加纳、巴西等G20组织的大型产油国加入减产协议 ， 不过现在结果还不确定 。 ”美国目前并未抛出具体的减产计划 ， 仅暗示 ， 美国生产商已经开始削减产量 ， 以抵御油价暴跌 。 美国能源部长布卢伊莱特在G20上预测 ， 到今年年底 ， 美国石油日产量将减少近200万桶 。
除此之外 ， 高盛还抛出了关于减产协议能否落实的问题 。 约定的减产幅度并不代表着实际减产数量 。 从过去的情况来看 ， 实际执行中减产规模还要打折扣 。 高盛认为 ， 假设5月OPEC核心成员能够不打折扣、完全履行减产协议 ， 其他成员履约率为50% ， 那么OPEC+的产量实际上仅比2020年一季度减少430万桶/日 。
【970万桶！减产协议落定 价格战止戈？】北京商报采访人员陶凤汤艺甜


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