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证券市场红周刊▲鹏博士指望定增解渴不易，商誉暴雷+债券压顶( 二 )


据2019年三季报 ， 鹏博士合并资产报表中货币资金为19.2亿元 ， 看似雄厚 ， 但不少为受限资金 ， 母公司报表下的货币资金仅有4.1亿元 。 股权质押问题也是压在鹏博士头顶上的另一根要命“稻草” 。 据Wind数据统计 ， 目前上市公司大股东深圳鹏博实业集团几乎全部股权已质押 ， 这说明大股东的资金面也是非常紧张的 ， 与上市公司之间存在资金互相挪用的可能性大增 ， 这也会在一定程度上加大上市公司资金压力 。
对于鹏博士而言 ， 如何化解债券到期压力是眼下必须面对的现实问题 ， 若不能很好解决与债权人之间的关系 ， 则信用危机的爆发很可能会发生 。
定增参与方“战投”身份可疑
2月中旬,“再融资新规”的正式落地为鹏博士解决自身现金流风险提供了契机 。 受益于新规放宽了增发条款 ， 鹏博士的定增融资规模出现大增 ， 就3月初发布的定增预案看 ， 公司拟向深圳市欣鹏运科技有限公司、中安国际投资有限公司、广州瑞洺金融科技服务有限公司和余云辉发行股份4.3亿股、发行价5.73元/股 ， 募集资金24.62亿元 ， 募资净额拟全部用于偿还有息债务 。 其中欣鹏运拟认购1.72亿股 ， 中安国际、广州瑞洺、余云辉认购数量均为8594万股 。 然而《红周刊》采访人员发现 ， 这些参与定增者是否有足够的自有资金是存在很大悬念的 。
证券市场红周刊▲鹏博士指望定增解渴不易，商誉暴雷+债券压顶
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如 ， 欣鹏运是鹏博士进行定增的最大参与方 ， 投入资金近10亿元 。 工商信息显示 ， 欣鹏运为上市公司大股东鹏博实业集团的子公司 。 本次权益变动导致上市公司大股东由鹏博实业集团变更为欣鹏运 ， 实际控制人仍为杨学平 。 不过据上市公司《非公开发行股票涉及关联交易的公告》显示 ， 欣鹏运的财务情况难言健康 。 截至2019年底 ， 公司总资产不足5亿元 ， 总负债超6亿元 ， 净利润亏损2985万元 。
天眼查显示 ， 广州瑞洺成立于2018年3月、核准于2018年8月底 ， 公司注册资本20亿元、实缴资本未披露 。 广州瑞洺为广州灏峰金融科技服务有限公司的全资子公司 ， 广州灏峰金融在2020年3月底才获得核准；中安国际则是中国国际跨国公司促进会的全资子公司 。 天眼查显示 ， 中安国际成立于2017年底 ， 注册资本1亿元 ， 但实缴资本仅1000万元 ， 公司参保人数仅1人 ， 其资金实力同样是个谜 。
此外 ， 参与定增的机构是否符合“战略投资者”身份也是可疑的 。 根据今年2月发布的“再融资新规” ， 参与定增的战略投资者将享受多方红利：一是可以按定价基准日前20个交易日公司股票均价的8折提前锁定发行价格 ， 二是锁定期缩短至18个月 。 换言之 ， 定增参与方减持更加灵活 。 而鹏博士此次定增价格的确定同样是基于不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% ， 其5.73元/股的发行价较市价有明显的折价空间 。 不过在近日 ， 证监会发布的《关于上市公司非公开发行股票引入战略投资者有关事项的监管要求》明确了战投身份的认定 ， 战投方须具有同行业或相关行业较强的重要战略性资源 ， 能够给上市公司带来国际国内领先的核心技术资源 ， 能提升上市公司的核心竞争力和创新能力、盈利能力 ， 要么能为上市公司带来市场、渠道、品牌等战略性资源 。
而对于鹏博士来说 ， 上述三家参与机构中 ， 欣鹏运本就是上市公司大股东的关联方 ， 至于中安国际 ， 工商信息显示 ， 其经营范围主要为金融、信息科技、教育业等行业的投资 ， 以及资产管理、投顾咨询业务 。 公司参投了3个子公司：中跨国际传媒、吉林颐养股份、吉林颐养集团 ， 这些公司的业务主要围绕广告传媒、养老产业等 。 且中跨国际传媒在今年3月底才成立 ， 另外两家公司成立于2019年3~4月 。 如此的经营投资范围 ， 又如何能为鹏博士带来几分有行业协同价值的战略性资源呢？
对此 ， 鹏博士在3月底的公告中也坦承 ， “公司尚需进一步分析论证本次相关发行对象是否符合战略投资者要求 。 本次非公开股票相关发行对象存在不符合战略投资者要求的可能 。 ”■
（本文刊发于4月11日《红周刊》）


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