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「拓土开疆战四方」墨西哥再成“搅局者”，G20能源部长会议无果而终( 二 )


据了解 ， 墨西哥之所以愿意给美国当小弟出来扛枪 ， 主要是因为墨西哥已通过合理利用金融衍生品将今年大部分的产量进行套保 。 2019年10月份 ， 据外媒援引墨西哥财政部数据称 ， 墨西哥已经斥资近10亿美元购买原油期权合约 ， 这些期权可以保证墨西哥可以用49美元/桶的价格出售原油 。 有市场人士认为 ， 对墨西哥来说 ， 现在采开采原油完全不会亏钱 ， 且多出口就能多占市场份额 。
墨西哥总统洛佩斯10日表示 ， 墨西哥将为稳定原油价格做贡献 。 但洛佩斯也表示 ， 墨西哥的原油产量已连续14年处于下降的情况 ， 很难继续消减 。 仅可能在减产10万吨/日 。 远低于OPEC+希望的先减产40万桶/日 ， 之后再降低至35万桶/日的量 。 在这样的情况下 ， 墨西哥再次成为G20能源部长会议上的搅局者 。
国投安信期货资深原油分析师李云旭表示 ， 大规模减产对缓解当前原油市场的供需严重错配至关重要 。 G20能源部长会议暂未达成市场期待的联合减产协议 ， 谈判的艰难也反映出低油价下各方对待份额的谨慎 ， 墨西哥由于此前已对产量进行套期保值 ， 生产受低油价的影响相对较小 ， 但面对需求坍塌下日益严峻的库容考验 ， 供应端主动减产干预或已成为后期生产活动得以继续推进的最优选择 ， 各方周旋后开启新一轮减产的概率仍然较大 ， 否则油价将迎来新一轮的风险释放 ， 周末需持续关注各方与墨西哥的谈判进展及沙特官方石油售价的公布 。
墨西哥反对OPEC+减产协议
据期货日报采访人员了解 ， 本次G20原油部长级会议之所以会备受瞩目 ， 主要是因为9日的OPEC+紧急会议上 ， 与会各国并未能在进一步深度减产方面达成正式协议 。 主要是墨西哥方面出现抵制 ， 为此墨西哥还提前退出了会议 。
当天传出的OPEC+减产协议草案内容显示：除沙特和俄罗斯减产的基准水平是1100万桶/日之外 ， 其他国家都以2018年10月的产量为减产的基准水平 。 其中 ， 俄罗斯和沙特将于5—6月各减产250万桶/日；伊拉克将于5—6月减产106万桶/日；阿联酋将于5—6月减产72万桶/日；科威特将于5—6月减产64万桶/日；哈萨克斯坦和尼日利亚将于5—6月各减产约40万桶/日 。 减产协议有效期至2022年底 ， 但需在2021年12月经历一次重新审议 。 非OPEC国家 ， 如美国、加拿大、挪威的减产配额将于此后决定 。
会后有OPEC代表透露称 ， 墨西哥当时反对OPEC+减产协议 ， 且OPEC+减产草案的实施具体仍取决于此后墨西哥是否同意按要求减产 。 还有OPEC代表称 ， OPEC将负责1000万桶/日减产量的60% ， 其余的由同盟来执行 。 也正是因为如此 ， 10日市场特别重视G20能源部长会议 。
在中银国际期货研究部主管顾劲涛看来 ， 9日的会议虽然达成了一个OPEC+减产的草案 ， 本来应该利好市场情绪 。 但由于9日的会议曾传出多条真真假假的消息 ， 其中有一条传播较广的消息称OPEC+有意减产2000万桶/日 ， 现在的初步协议是减产1000万桶/日 ， 无疑低于市场预期 。
据顾劲涛介绍 ， 目前公布出来的减产草案的减产的基准是2018年10月 ， 沙特和俄罗斯的减产基准水平为1100万桶/日 。 实际上 ， 3月份沙特的产量不到1000万桶/天日 ， 沙特变相减少了减产的幅度 ， 进一步弱化了本次减产协议的效果 。
他还表示 ， 虽然墨西哥的产量不大 ， 仅有200万桶/日的规模 ， 对减产协议的影响较小 。 但因有消息称 ， 本轮协定是否能够实施主要取决于墨西哥是否能与OPEC+达成共识 ， 并开始按要求进行减产 。 此前墨西哥坚持认为 ， 很难削减原油产量 ， 实际上 ， 墨西哥一直努力增产 。
需求端很关键
至于油价何时才能止跌反弹？市场人士表示 ， 可能要等到疫情转好 ， 需求逐步回升后 。
东海期货研究所高级能化分析师李婉莹表示 ， 在疫情全球蔓延和经济承压下 ， 原油需求出现了崩塌 。 因此 ， 若想油价止跌 ， 需求方面要有所好转 。
国际能源署（IEA）3月报告显示 ， 随着新冠肺炎疫情在全球扩散 ， 旅行及更广泛的经济活动受限 ， 2020年全球石油需求预计出现下降 。 由于目前形势仍不明朗 ， 这给评估疫情的全球影响带来了极大的不确定性 。 在IEA的核心基础预测中 ， 中国石油消费的大幅萎缩 ， 加上全球旅游及贸易受到严重干扰 ， 将导致全球石油需求出现2009年以来的首次下降 。
美国能源部能源信息署（EIA）公布的最新月度短期能源展望报告显示 ， 与2019年水平相比 ， 2020年全球每日石油需求将降低520万桶 。 2020年全球石油和液体燃料每日需求将比2019年1.007亿桶的水平减少520万桶 ， 2021年每日将增加640万桶 。
EIA这项预测的依据是全球经济受新冠肺炎疫情影 ， 响活跃程度下降 ， 交通工具使用率低 ， 且没有考虑到OPEC和非OPEC产油国减产协议重新恢复的可能性 。 EIA还预测 ， 美国2020年第三季度将再现石油净进口 ， 在这样的情况下 ， 2020年Brent原油价格将从43.3美元/桶降至33美元/桶 。
短期内 ， 李婉莹建议 ， 投资者应关注沙特于周六公布的阿拉伯轻质油官方售价（OSP) 。 据了解 ， 在前两天多方关系和缓之际 ， 沙特曾表示支持减产而推迟OSP发布 。 此前沙特开启“价格战”模式 ， 除了提高产量外也通过调低OSP争夺市场份额 。 假设此次沙特继续下调OSP ， 则多方矛盾将进一步升级 ， 届时布油将回落至30美元/桶下方；假设沙特未调低OSP ， 则预计沙美俄有继续回到谈判桌的可能 。


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