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高瓴张磊对话黑石苏世民 PE之王“重仓中国”成共识

傻大方_本文原始标题：高瓴张磊对话黑石苏世民PE之王“重仓中国”成共识来源：中国证券报·中证网
高瓴张磊对话黑石苏世民 PE之王“重仓中国”成共识
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中证网讯（采访人员王宇露）4月10日晚 ， 在中信出版社举办的“2020 ， 市场破局与投资趋势”线上新书发布会上 ， 高瓴资本创始人兼首席执行官张磊 ， 为黑石集团董事长兼首席执行官苏世民（StephenA.Schwarzman）的新书《苏世民：我的经验与教训》站台 ， 并进行了一场中美“PE之王”之间的对话 。
张磊掌舵的高瓴资本 ， 如今已经是亚洲最大的私募股权投资基金之一 ， 资金管理规模超过650亿美元 。 而苏世民则被媒体称为“私募界的巴菲特” ， 他创立的黑石集团业务领域涉及私募股权基金、房地产基金等 ， 素有“PE之王”之称 。
一直以来 ， PE投资都被认为是以高效的市场资源配置方式 ， 深度参与、助推产业变革的积极力量 。 在资本市场大幅波动的当下 ， 中美“PE之王”的跨洋对话 ， 就有了一层特别的意义 。
“现在就是重仓中国最好的机会”
对于目前的经济周期处于什么样的阶段 ， 何时能够触底反弹的问题 ， 作为全球最大商业地产公司的董事长 ， 苏世民首先选择了为房地产代言 。 他认为 ， 现在其实有很多有价值的方向可以去挖掘 ， 比如美国的房地产 。 大家在买房这方面可能还是有很多需求的 ， 很多公司的报告也显示房地产仍有较好的前景 。 全球范围内 ， 在地产领域 ， 买仓储地产是个大机会 ， 源于各类地产价格都下降 ， 而仓储空间是全球越来越多国家更多利用网购环境下最需要的 。
除此之外 ， 苏世民也认为 ， 现在还有很多高科技投资的机会 ， 比如在线学习或远程技术 ， 都是很热门的 。 再比如一些虚拟技术 ， 现在受疫情的影响很多人在家隔离 ， 但是通过高科技可以以真实的体验感知这个世界 。
而张磊的回答就更为直接 ， “最大的投资机会就在中国 ， 就在当下 ， 现在就是重仓中国最好的机会 。 ”
在张磊看来 ， 虽然中国也面临着老龄化的挑战 ， 但是中国也蕴藏着让其他国家羡慕的巨大需求潜力 。 比如城市化进程中 ， 人口从农村到城市的内部迁移 ， 仍然会长期支撑中国经济增长 。
他还具体解释了自己眼中的中国产业投资机会：
一是科技创新企业 。 如今消费互联网的渗透总的来说已基本到头 ， 未来机会在服务企业 。 以腾讯、百度、阿里巴巴为代表的互联网科技巨头和无数科技创业公司 ， 正在以前沿科技激发新的产业变革 。 高瓴创立至今15年来 ， 一直把科技创新作为很重要的投资领域 。 近期 ， 百亿规模高瓴创投的推出 ， 正是希望延续高瓴持续创新的基因 ， 专注技术和产业创新方向 ， 激励这个领域的创业者 。
二是医疗健康产业 。 现在中国还在起步阶段 ， 蕴藏着非常大的需求 。 当然 ， 这个领域创新的规律决定了 ， 其需要的是“不求短期回报”的长期价值投资的支持 。
另外 ， 实体企业转型也有巨大的想象空间 。 比如百丽、格力电器等优秀实体产业代表 ， 正在不断拓展渠道 ， 把线上、线下结合在一起 。 高瓴愿意与这些公司一起拥抱变化 ， 向新兴科技敞开怀抱 ， 助其实现线上线下全渠道覆盖 ， 企业经营更高效、数字化 ， 甚至能更直接地触达消费者 。
张磊的强力推介 ， 把话题引到了“中国时间” 。 苏世民也补充道 ， 这次疫情过后 ， 中国会是全球恢复最快、最好的一个国家 ， 在未来世界蓝图中会扮演非常重要的角色 。 疫情很有可能会持续很长一段时间 ， 中国政府在恢复正常社会秩序方面的工作十分出色 ， 十分有成效 。
值得关注的是 ， 无论是23亿元定增凯莱英 ， 还是超13亿元增持微创医疗 ， 或是参与国产乳业品牌君乐宝的融资 ， 高瓴资本最近的一系列动作 ， 似乎也在践行着张磊强调的“重仓中国”理念 。 而其中最受关注的是其在2月底成立专注于投资早期创业公司的高瓴创投 ， 首期规模约100亿元 ， 是挖掘生物医药及医疗器械、软件服务和原发科技创新、消费互联网及科技、新兴消费品牌及服务四大领域的优秀创业公司 。 高瓴创投自成立以来 ， 已经密集落子 ， 投资了一批科技创新公司和新兴消费品牌 ， 包括驯鹿医疗、瑞博生物、AgileRobots、同余科技、喜茶、完美日记等 。
“活下来Stayinthegame”
对于企业家们该如何应对这场由疫情而引发的危机的问题 ， 苏世民给出了三点建议：
第一 ， 必须确保自己有足够的资金 ， 同时作为一个企业家 ， 必须要为明天做好准备 ， 不能够懈怠 ， 一定要做好打攻坚战的准备 。
第二 ， 要确保员工能够得到很好的照顾 ， 因为员工是最重要的资产 。
第三 ， 必须要观察到全球的趋势是怎样走的 。 比如说要跟进资本市场的情况 ， 抓住适合的机会 。 如果没有对金融领域的洞察 ， 就不知道未来世界会往什么方向走 。
“一定要先确保当下的经营业务是稳定的 ， 再观察危机之后有什么趋势 。 ”苏世民强调 。
对此 ， 张磊深表赞同 。 危机之中 ， 企业只有两个原则 ， 第一是活下来 ， 保持在游戏中不要出局（stayinthegame） 。 只有保持在场 ， 才能看到许多东西 ， 把自己对于市场的反应鉴别出来 ， 成为经验或者教训 。 第二个原则是 ， 记住第一条原则 。
“我们推出了百亿级规模的高瓴创投 ， 也在以各种方式、全天候地加大对看好企业的支持 ， 可以说疫情并未打断我们“重仓中国”的节奏；相反 ， 我们认为越是在这个时候 ， 越要通过积极有效的资源配置 ， 去支持创新、创业的力量 。 ”张磊说 。
而对于如何识别好的公司 ， 并给出恰当的估值 ， 两位掌门人的观点也颇为相近 。
苏世民说 ， 黑石的做法是 ， 希望能够尽可能利用好自己现有的资源 ， 去追随市场的新趋势 。 但同时强调估值原则的一致性 ， “我们不会被暂时性的 ， 短期的市场波动所困扰 。 ”苏世民强调 ， “我一直都是相对比较保守的 ， 不太容易赔钱 。 ”
张磊则进一步强调 ， 要关注公司的长期价值 ， 而不是一些简单的新概念 。 “在实践中分辨并不容易 。 我们的长期标准包括时间 ， 包括价值创造 。 投资要做时间的朋友 ， 我们看待商业模式也是关注‘时间是你的朋友 ， 还是你的敌人’ 。 伟大的公司都以时间维度 ， 关注长期价值 。 比如亚马逊 ， 他们关注一些十年二十年的产品价值 ， 而不是短期内是不是能挣钱 。 比如 ， 2014年我们投资了会议平台公司Zoom ， 该公司也是直到大概一年前才开始盈利 。 对于企业家来说也是一样 ， ‘不要看市场能给你何种估值 ， 而是看你创造何种价值 。 ’”张磊说 。
同时 ， 张磊也呼应了苏世民“估值的一致性原则”：投资有时候好像是一个悖论 ， 坚持投资的一致性 ， 看起来似乎有些保守 ， 但有时候要做很多冒险的事情 ， 需要两者的结合 。 “我们是企业家 ， 碰巧成为了投资人” 。 苏世民先生说自己是保守的人 ， 但是他的投资也是具有企业家的精神 ， 比如冒险、追求卓越等等 。
“永远不需要退出的投资”
【高瓴张磊对话黑石苏世民 PE之王“重仓中国”成共识】除了黑石掌门人这个身份 ， 苏世民在中国为更多普通公众所认知 ， 可能源于其在2013年启动的清华大学苏世民学院项目 。 而张磊在产业投资之外 ， 也做了很多教育、公益捐赠 ， 包括对人民大学和西湖大学的捐赠 。 当晚 ， 两人也分享了各自对于教育、公益理念的看法 。
苏世民认为 ， 每个国家有各种不同的捐赠文化 ， 这都是社会发展的积极力量 。 每一个人都可以采取一些行动 ， 去贡献自己的力量 ， 利用公益去帮助别人 ， 这是一个了不起的事情 。
对此张磊深表赞同 。 他同时表示 ， 在中国 ， 慈善捐赠可能还处于一个初级阶段 ， 但已经有越来越多的企业家参与其中 ， 这是非常积极的趋势 。 他同时强调 ， 对于慈善行为 ， 应该不问动机 ， 不管多寡 ， 都应该鼓励 。 每个人做慈善的兴趣点和出发点不一样 ， 有人对教育捐赠感兴趣 ， 有人对医疗感兴趣 ， 有的人对扶贫感兴趣 ， 不管什么领域 ， 只要能够帮助这个社会 ， 那么就都是好的事情 。
而对于两人都持续投入的教育捐赠事业 ， 苏世民说 ， 不论在中国还是在西方 ， 教育都是人们通往更好生活的一本护照 ， 教育程度越高 ， 就越容易谋生 。 他介绍 ， 在美国 ， 自己帮助了大概一千名贫穷学生完成学业 ， 之后都拥有了很好的事业 。 而在中国 ， 清华大学苏世民学院培养更多的年轻人 ， 也是非常有意义的事情 。
张磊也认为 ， 教育捐赠能给更多的年轻人机会 ， 为其打开一扇窗 ， 使其有更大的机会回报这个社会 。
实际上 ， 张磊与苏世民是老朋友了 ， 还都是耶鲁的校友 。 “中国的第一个留学生容闳就是去耶鲁留学 。 今天 ， 苏世民先生作为耶鲁的毕业生回到中国 ， 把许多外国学生带到中国留学 。 ”在张磊看来 ， “这好像一个奇妙的轮回 。 ”
“包括我跟苏世民先生在内 ， 一代代人的发展都受益于教育 ， 所以 ， 我们对教育捐赠都充满激情 。 ”张磊说 ， “在我看来 ， 教育是永远不需要退出的投资 。 ”


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