『中国人民银行』央行透露重磅消息，存款降不降息、稳房地产、成立蒙商银行( 八 )
财新：第一个问题 ， 现在市场利率确实非常低 ， 市场利率也是处于低位 ， 贷款利率也比较低 ， 但是银行的负债成本非常刚性 ， 认为主要原因是因为一般性存款在银行的负债中占比比较高 ， 这部分是因为银行为了满足监管的考核指标的要求 ， 市场有观点说目前经济下行压力比较大 ， 是不是可以适当地调整同业负债占比等一些监管指标？不知道央行怎么看待这个问题？接下来怎么引导银行提高负债管理的能力？第二个问题是现在货币市场也是利率比较低 ， 跟结构性存款有很大的利差 ， 而且利差在扩大 ， 请问央行是否关注到了这样的情况？2019年的时候我们看到套利 ， 套利这种事情是否还会再重现？央行准备怎么应对？
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孙国峰：
我先回答关于银行负债端成本控制的问题 。 贷款市场利率改革强调了控制银行负债端的成本 ， 当然包括银行控制存款利率的成本 。 从央行的角度来说采取了很多措施 ， 首先是保持存款基准利率作为压舱石的作用 。 第二是加强利率自律机制管理 ， 我们去年做了很多工作 ， 包括对活期存款定期化、定期存款活期化等一些不规范的存款创新产品进行整治 。 第三也和银保监会一起对银行结构性存款进行规范 。
在贷款利率市场改革推进的背景下 ， 因为贷款创造存款 ， 所以贷款的利率下行会影响到银行负债端的成本变化 。 贷款利率下行之后 ， 银行提高存款利率的动力就会削弱 ， 会进一步促进降低或者是稳定存款利率 。 当然在存款当中有一般性存款、同业存款这样的区分 ， 但这些问题是微观层面的 ， 在宏观层面上随着贷款利率市场化改革的推进 ， 存款利率的市场化程度也最终会明显提升 ， 这是一个自然发展的过程 。 在这个过程当中当然也要注意到一些所谓的套利问题 ， 但最重要的问题还是要从整个市场利率和贷款利率并轨之后 ， 对银行的负债端的成本产生影响 ， 使得银行对存款利率能够按照市场利率进行定价的角度分析 。 本来银行就有存款理论定价的自主权 ， 可以调整存款的实际执行利率 。 我们观察到近期一些银行已经开始主动下调存款的执行利率 ， 因为整个市场利率下来了 ， 贷款利率下来了 ， 银行自己也没有动力、能力去提高存款的利率水平 ， 负债端成本也最终会有下降 ， 当然中间有一些具体问题需要克服 。
还有一个问题就是关于疫情的冲击 。 对疫情的冲击我们今年以来采取了一系列的货币政策措施 ， 已经出台的有3.3万亿元的支持措施 ， 包括三次降准释放了1.75万亿元的长期流动性 ， 3000亿元的专项再贷款 ， 5000亿元的再贷款再贴现额度 ， 还有一些政策性银行的信贷安排 ， 对中小微企业贷款给予临时性延期还本付息的安排 ， 这些措施取得了显著的效果 ， 主要是三个方面：量、价、结构 。 量 ， 就是说人民币一季度的新增贷款7.1万亿元 ， 同比多增1.3万亿元 。 3月末M2增速是10.1% ， 比2019年末提高1.4个百分点 ， 社会融资规模增速11.5% ， 比2019年末提高0.8个百分点 ， 体现了有力的逆周期调节 。 二是社会融资成本明显下降 ， 3月份一般贷款平均利率是5.48% ， 比LPR改革前的2019年7月份下降了0.62个百分点 。 十年期的国债利率3月末比去年的高点下降了0.84个百分点 ， 这是代表性的市场利率 。 企业债券利率比上年高点下降了大约1个百分点 ， 这是价 。 第三就是结构 ， 中小微企业融资“量增”、“价降”、“面扩” ， 一季度五大国有商业银行新增的普惠小微贷款2400亿元 ， 同比多增了750亿元 ， 这五家大行的普惠小微贷款利率是4.4% ， 比去年全年的平均值下降了0.3个百分点 ， 所有金融机构支持的中小微企业超过了2800万户 ， 覆盖了大约25%的市场主体 。 同时金融市场平稳运行 ， 在全球金融市场剧烈动荡的背景下 ， 我们的股市、债市、汇市都是比较平稳的 。 股市的跌幅明显低于其他国家 。 债券市场整体利率下行 ， 3月份的企业债净融资量比去年同期大幅多增超过了6000亿元 。 人民币汇率双向浮动 ， 预期稳定 。 所以货币政策既稳定了金融市场 ， 也支持了疫情防控和复工复产 ，
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