『中国人民银行』央行透露重磅消息，存款降不降息、稳房地产、成立蒙商银行( 三 )
从住户贷款看 。 一季度住户贷款新增1.21万亿 ， 比去年同期少增了6022亿 。 初步判断 ， 这主要是受疫情影响 ， 居民的消费和购房大幅度减少所致 。 但是3月份的情况发生了变化 ， 3月份当月住户的贷款明显好转 ， 当月住户的新增贷款是9865亿 ， 同比多增了961亿 ， 比2月份多增1.4万亿 ， 因为2月份住户贷款是负增长 。 3月份住户贷款的恢复 ， 体现了金融机构对住户部门增强经济活动信心的支持 。 住户部门是国民经济的主要消费部门 ， 其信心增强有利于我们实体经济恢复增长 。
二季度贷款 ， 从我们现在掌握的信贷需求情况来看 ， 第一 ， 随着疫情的减缓和企业复工复产节奏的加快 ， 企业生产经营中资金的需求会得到逐步恢复 ， 实际上在3月份 ， 企业签发的银行承兑汇票已经开始明显恢复 。 第二 ， 随着疫情防控措施逐步放宽或者是解除 ， 个人消费贷款和购房贷款的需求也会得到释放 。 第三 ， 随着政府推动重大项目投资计划的逐步开工 ， 相应的贷款需求也会快速的增长 。 从人民银行银行家问卷调查结果来看 ， 二季度的贷款需求预期指数是83.1% ， 这个指数比一季度要高17.1个百分点 。
周学东：
谢谢阮司长 。 大型企业复工后对资金需求比较多 ， 尤其是中长期的贷款 。 从消费端看 ， 3月份已经出现了积极的变化 ， 这就说明经济在边际上发生了积极的变化 。 请继续提问 。
彭博社：我有几个问题 。 在最近一次降准后 ， 我们看到最新的法定存款准备金只有6% ， 货币政策是否还能为进一步支持实体经济提供更多的政策空间？另外我们看到市场上越来越多的人认为央行释放出的流动性一直在银行间市场 ， 存在企业用比较低的资金成本去买银行理财的套利行为 ， 可能这个资金没有有效地进入实体经济去 ， 怎么看待这个问题？现在是否有降低存款基准利率的必要？我们看到今天上午公布的CPI的走势已经没有那么高了 ， 这个是不是对于降低存款利率的约束也多了一些？
文章图片
孙国峰：
第一个问题是关于法定准备金率 ， 最近一次定向降准后 ， 有4000家左右的中小金融机构 ， 主要是农村金融机构的法定存款准备金率降到了6% ， 这是在中国历史上最低的法定准备金率水平 。 从国际横向比较来看 ， 和发展中国家、新兴市场经济体相比 ， 这也是相对较低的水平 。 从中央银行流动性管理来说我们有多种工具 ， 有全面降准、定向降准 ， 还有中期借贷便利、公开市场操作 ， 可以提供长、中、短期流动性 ， 还有结构性的货币政策工具 ， 也可以提供流动性 ， 所以中央银行提供流动性的能力是毋庸置疑的 。
第二是流动性的传导 ， 这是大家非常关心的问题 。 事实上货币政策的传导效率在最近得到了明显的提升 。 目前的货币政策传导效率是比较高的 ， 因为近年来我们采取了多种措施缓解银行创造货币的三个约束 ， 流动性约束、资本约束和利率约束 。 流动性方面 ， 2018年以来十次降准 ， 释放长期流动性共8.4万亿元 ， 平均准备金率从2018年初的14.9% ， 现在降到了9.4% ， 流动性是合理充裕的 。 资本方面 ， 2019年以来银行发行永续债补充资本7076亿元 ， 缓解了资本的约束 。 利率约束方面通过贷款市场报价利率LPR的改革 ， 打破贷款利率下限 ， 激发了贷款需求 。 所以衡量货币政策的传导效率可以看央行的流动性投放和新增贷款之间的关系 ， 一季度人民银行通过降准、再贷款这些工具释放长期流动性2万亿元 ， 新增人民币贷款7.1万亿元 ， 这样算下来每1元的流动性投放支持了3.5元的贷款增长 ， 是1：3.5的倍数放大效应 ， 所以传导效率是很明显的 ， 这是从量上看 。
从价上来看 ， 今年3月份一般贷款利率比上一年的高点下降了0.6个百分点 ， 今年以来下降了0.26个百分点 ， 明显超过了中期借贷便利中标利率和LPR的降幅 ， 说明央行货币政策的效果完全传导到实体经济 。 我们可以对比一下 ， 最近经常有人说美联储无限量QE政策 ， 事实上观察货币政策的传导效率要看最终能否传导到实体经济 ， 一季度美联储投放了1.6万亿美元流动性 ， 贷款增长是5000亿美元 ， 差不多1美元的流动性投放支持0.3美元的贷款增长 ， 大概是3.3比1 ， 这样算来我们的效率从数量来说是美国的十倍 。 从降低贷款利率来看 ， 美联储今年以来降息1.5个百分点 ， 代表融资成本的非金融企业票据利率比去年年末只下降了0.17个百分点 ， 降幅远远小于降息的幅度 ， 所以从国际对比来看我们的传导效率也是比较高 ， 不存在淤积的现象 。 刚才阮司长介绍的一季度贷款的增长相对来说是比较合理的 。
推荐阅读
- 乐居财经业内提示关注央行货币政策走势，货币资金价格连续异常走高
- 捌方娱乐他不会再结婚了，已经对阿娇失去耐心和信心，赖弘国好友透露
- 小米小米高管都是外人？雷军透露了一个秘密
- 快科技小米高管都是外人？雷军透露了一个秘密
- 央视网央行继续加大对中小微企业支持力度
- 电竞龙猫酱透露新中野是Faker和Tarzan，下赛季起飞？，OMG中单冷少“整活”
- 『弗格森』吉格斯透露：只有四位曼联队友，从没有遭受过弗格森的吹风机训斥
- 「」全球央行“开着直升机撒钱”，通货膨胀会来吗？
- 科科d先生TB透露出的全是小厂辛酸，魅族17的“尴尬”战报
- 东方财富网强化外部引进，雷军透露小米干部选拔原则：内部提拔为主