信托合同怎么看？这三个步骤，帮你搞定
在很多投资者眼中 ， 理财产品的合同书如天书一般 。 虽然每个字都认识 ， 但是当这些文字连在一起时就看糊涂了 。 尤其是碰上信托资管这种动辄几十页的合同书 ， 只能望洋兴叹 。
现实中购买信托产品 ， 往往都是以百万元起步 ， 有些代销渠道甚至需要300万元；几百万资金购买信托产品 ， 自己却看不懂合同 ， 双录签字的时候自然是心慌的 。 因此作为投资人 ， 如何解读信托合同就成为了一门必修课 。
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但由于信托合同动辄几十页 ， 且夹杂太多的行业术语；很多理财经理也只是介绍关键要素 。 在信托刚兑的年代 ， 投资者并不需要考虑太多 ， 权衡收益率和期限 ， 觉得合适就买了 。 但是《资管新规》的出台 ， 使得信托刚兑成为了过去式 。
在“卖者尽责 ， 买者自负”的年代 ， 投资者更要加强对产品的识别和认知 ， 而不能只听信理财经理的一面之词 。
就信托产品而言 ， 信托合同是对信托产品最全面系统的介绍.从法律角度来讲 ， 它是是规范委托人(投资者)和受托人（信托公司）之间权利义务的法律文件 。 一旦将来发生信托纠纷 ， 它是监管和司法机关判罚的关键 ， 由此可见信托合同的重要性 。
但现实中信托合同一方面包含太多的专业术语 ， 需要翻译成投资者能懂的语言；另一方面冗长的信托合同 ， 如果抓不住重点的 ， 则会头昏眼花 ， 不知多措 。 .
如何抓住信托合同的关键 ， 笔者为投资者梳理了三个步骤 。
第一步:如何辨识“山寨”合同
当投资者选好信托产品 ， 面对一堆合同资料的时 。 首先需要做的 ， 是确认这份合同的真实有效性 。 真的假不了 ， 假的却可能成为真的 。
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一般而言 ， 投资人购买信托主要有以下三类渠道：1.信托公司直销渠道；2.从银行购买代销的信托产品；3.从三方财富购买代销的信托产品 。 无论从哪个渠道购买 ， 第一步永远是辨别合同的真伪 。
虽然这看起来似乎是一个简单的问题 ， 但还是年年有投资者上当受骗 。 签署虚假合同 ， 导致资金被挪用 。 如何辨别合同的真假呢？有这三个角度：
1.合同编码
信托合同的封面 ， 一般会印有两组编码 。 两者的区别在于编码者不同 ， 一组由信托公司编制的 ， 主要用于内部的合同管理 ， 也就是通常所称的“合同编号” ， 后面跟着一串数字 。 这组编码开头的四位数字 ， 就是信托产品的发行年份 ， 比如2020年发行的信托产品 ， 开头就是2020 ， 颇有点居民身份证的意思 。
另一组编码叫做“信托登记系统产品编码” ， 顾名思义是由中国信托登记有限责任公司编制的（下面简称“中信登”） 。 作为一家官方组织机构 ， 接受银保监会的监管并为信托行业提供基础服务的 。 其作用和地位类似于中债登 ， 是唯一指定授权机构 。 通过在其官方网站输入编码 ， 就可以查询信托产品真实性 ， 和查询银行理财真实性相类似 。
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2.合同落款
在投资者签字的地方 ， 通常会显示受托人（信托公司）的名字 ， 以及加盖的公章和法人章 。 即使是信托合同的电子版 ， 这些公章也是有的 ， 也基本不会有什么问题 。
购买理财经理推荐的信托产品 ， 需要仔细核对信息是否一致 。 信托公司正常营业的就只有68家 ， 公司名称很好辨认 。 不过值得注意的是 ， 有时信托公司会通过旗下子公司发行产品 ， 这就要通过查询软件 ， 确认合同落款公司和信托公司之间的无股权关系 。
在既往的金融诈骗案件中 ， 很多公司“挂羊头卖狗肉” ， 导致投资者上当 。 所以如果出合同落款名字和信托公司名称不一致或者相近的时候 ， 一定要擦亮双眼 ， 及时查证 。
3.汇款账号
合同签署的下一步就是汇款给信托公司 ， 才能完成最终的认购 。 这里同样需要确认账户户名与信托公司是否一致 。 不一致则需要核实 ， 千万不能轻信所谓“中转账户”的言辞 。 出现这种情形 ， 请直接拨打110报警 。
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投资信托的朋友都知道 ， 信托有两类账户；一类是“募集账户” ， 另一类是“信托财产专户” 。 无论哪一类账户 ， 都是有严格的规定的 ， 投资者在汇款的时候要多个心眼 ， 看看信息是否有误或者不准确 。 还有一类账户叫做“保管账户” ， 是信托产品运作过程中用到的 ， 与投资人无关 。
曾有投资者把钱打到这个账号 ， 最后不得不退款重新操作 ， 耽误了产品认购 。 很多爆款信托产品吗 ， 往往就被投资者错过 。
总结：磨刀不误砍柴工 ， 信托编码、合同落款和信托账户这组信息 ， 是投资者再决定购买产品首先需要做的准备工作 。
第二步：信托合同内容知多少
在上述三要素确认无误之后 ， 投资人就需要了解信托产品了 。 现实中很多投资者都是看的推介资料 ， 虽然有尽调报告 ， 但无奈尽调报告比信托合同内容还多 。 其实看推荐材料就可以了 ， 实在有拿不准的消息 ， 再翻看尽调报告也不迟 。
一般来说官方推介资料要经过公司律师的审核 ， 材料中披露的信息准确全面 ， 可以信赖 ， 也符合监管规定 。 而销售部门自制的宣传话术也好 ， 推荐材料也罢 ， 可信度较低 。
看完推荐材料后 ， 就要面对信托合同了 。
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信托计划文件知多少？
对于普通投资者而言 ， 由于认购的是集合资金信托计划 。 按照《信托公司集合资金信托计划管理办法》的有关规定 ， 投资者在签署信托合约的时候要签署以下三分文件 ， 分别是认购风险申明书、信托计划说明书、和信托合同 。
这三份文件中 ， 风险申明书的作用是揭示信托产品的风险 ， 而说明书是对信托公司和信托合同的简要介绍 ， 信托合同是所有文件的核心所在 。 当然还有合格投资者申明 ， 这也是必不可少的；否则整个购买流程就是不合规的 。
在讲述如何分析信托合同之前 ， 有必要大概介绍一下信托合同的载明的事项 ， 否则投资者看到信托合同的时候 ， 会一筹莫展 ， 不知所云 。
根据要求 ， 信托合同应当载明的事项为十五项：
信托目的；受托人、保管人的姓名（或者名称）、住所；
信托资金的币种和金额；信托计划的规模与期限；信托资金管理、运用和处分的具体方法或安排；
信托利益的计算、向受益人交付信托利益的时间和方法；信托财产税费的承担、其他费用的核算及支付方法；
受托人报酬计算方法、支付期间及方法；信托终止时信托财产的归属及分配方式；信托当事人的权利、义务；受益人大会召集、议事及表决的程序和规则；
新受托人的选任方式；风险揭示；信托当事人的违约责任及纠纷解决方式；信托当事人约定的其他事项 。
一条条的罗列会过于繁琐和占空间 ， 于是就处理成上文这样 ， 一共有十五条 。 对于普通投资者而言 ， 这些动辄几十页的合同和大量的专业术语 ， 确实不容易掌握 。 但同时也应该看到 ， 信托合同属于制式合同 ， 投资者只需关注其中的关键点 ， 抓主要矛盾 。
第三步：分析信托合同的四个维度
收益率
收益率是首要和投资者最关注的 ， 当然也是信托合同的重要要素之一 。 不过预期收益率这个名称已经成为历史 ， 现在称作业绩比较基准 。 虽然叫法不同 ， 但是实质是信托公司分配给投资者的收益 。 大部分产品都属于固定收益 ， 也有少部分产品设置了浮动收益 。
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毫无疑问 ， 收益率是信托产品的核心要素 。 和银行理财产品一样 ， 信托产品收益率主要受市场的资金面、政府监管力度以及产品本身的投向等因素的影响 。
综合来看 ， 交易对手的风险水平、资金实力、风控措施等综合性因素决定了信托产品的收益率 。 产品预期收益率越高 ， 那么项目本身的风险也就越大 。 值得强调的是 ， 收益是判断产品风险的维度 ， 但却不是唯一的维度 。
产品期限
产品期限是信托产品的另一个要素 ， 所谓的期限就是自信托成立之日起到信托终止的一个时间跨度 。 一般而言 ， 产品期限的决定要素由交易对手和监管要求决定 。 信托产品期限与收益率并不是孤立存在 ， 而是相互关联 ， 互为条件的 。 任何一个投资的选择 ， 都是收益性、流动性和风险性三者的权衡取舍 。
投资者除了关注产品期限和投资期限内以外 ， 拿到一个信托合同的时候 。 务必要关注是否有延期条款 ， 即是否设置了自动延期条款 。 否则会出现产品到期 ， 收不到本金和收益的情况 。 如果属于自动延期 ， 相信很多投资者是欲哭无泪的 。
现实中 ， 这一条款往往不写在期限当中 ， 而是散落在其他条款中 ， 不仔细看根本发现不了 ， 使得该产品的期限非常具有迷惑性 。
值得注意的是 ， 即使没有自动延期条款 ， 如果信托产品到期但信托财产尚未完成分配的 ， 只要信托公司履行了尽职管理的义务 ， 是没有义务刚兑的 。 一般而言 ， 产品会进入清收期 。 不过现实中 ， 产品延期的原因很多；具体问题要具体分析 。
资金运用方式
简单而言 ， 资金运用方式就是委托人的钱去干什么去了 。 资金运用方式和投向 ， 决定了信托的性质和风险情况 。
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如果给房地产公司项目发放贷款 ， 那就是典型的房地产信托；如果是给城投公司用于基础设施建设 ， 则属于政信类信托；如果给一般类型企业用于项目建设 ， 则属于工商企业类信托；如果用于股票质押 ， 则属于金融类信托 。
而且由于信托制度的灵活性 ， 资金运用方式也多重多样；最简单就是发放贷款 ， 还有诸如收益权转让、债权转让和明股实债等多种形式 。
对于股权收益权 ， 资产收益权之类的信托产品 ， 投资者一定要多加戒备 ， 提高警惕 。 这一类产品很多是规避监管设计出来的 ， 处于监管的灰色地带 。 需要投资者多加分析 ， 而不是冲动购买 。
风险揭示和风控措施
信托的销售套路是先把推介材料给投资者 ， 让投资者先看产品的有点 ， 有了先入为主的印象 ， 再用话术激起投资者的购买欲望 ， 成交意愿强烈之后再拿出信托合同 ， 这样投资者就不太会在意风险 。
现在的信托合同越来越长 ， 有的信托合同中的风险揭示有十几二十条 ， 完成超出了一般的分析框架 。 而且有很多属于制式条款 ， 比如信托公司的经营风险 ， 托管机构的风险 ， 信托登记制度不健全等 ， 地域政治风险等等 ， 罗列一堆有的没的 ， 其实这些都不用特别关注 。
真正需要重点关注的风险就那些 ， 都是跟信托产品本身相关的风险揭示 。 如交易对手和保证人（如有）的信用风险、项目回款、流动性、政策风险等等 。
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如何判断风险 ， 就靠风控措施了 。 风险控制是所有信托产品设要素中核心的核心 。 风险控制它其实是贯穿信托产品的全生命周期的 ， 不仅体现在信托产品本身 ， 而是贯穿于信托项目的各个方面 。 从项目的审查、产品设计到到期兑付以及最终的项目清算等的各个阶段 ， 都会涉及到风控 。
通俗点说 ， 就是如何保障信托产品的本金收益兑付 。 常见的风控措施如保证、土地或房产或在建工程抵押 ， 股权或股票质押等 ， 特殊的风控措施如对借款人进行资金监管 。 还有很多项目 ， 信托公司委派团队管控项目公司的公章印鉴 ， 监控项目销售情况 ， 定期资金归集、有降价销售权等 。
但并非所有的风控措施都有效 ， 不能将风控当做保本保收益的一句 。 很多措施就是水中月 ， 比如地产项目的土地抵押 ， 由于地理位置不好导致变现困难 ， 且往往存在估价过高 ， 甚至土地本有瑕疵和纠纷等情况 。
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这样的项目一旦出现风险之后 ， 很难短时间得到处置 。
总结：信托合同林林总总 ， 但是投资者要抓住的就是收益率、期限、运用方式和投向、风险和风控措施等等 。 同时投资者也要了解自己的权利义务 ， 这是基本要求 。
写在最后
面对冗长的信托合同 ， 投资者需要学会抓重点 ， 而不是人云亦云 ， 一头扎进信托合同仔细研读 。
毕竟很多内容属于制式条款 ， 对于投资者而言意义不大 。 投资者仍然需要关注项目本身 ， 关注风险和收益的匹配性 。 这是信托投资 ， 万变不离其宗的 。
本文为投资者总结了三个步骤：第一步辨别合同真假 ， 第二步了解信托合同文件有哪些 ， 第三步信托合同四个关键维度 。 至此一个完整的信托合同分析框架得以搭建 。 希望能够帮助投资者 ， 拨开纷繁复杂的迷雾 ， 直击信托合同的关键点 。 才不至于淹没在合同的文书文海之中 。
【信托合同怎么看？这三个步骤，帮你搞定】信托2020依然不容易 ， 且行且珍惜 。
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