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谁来抄底神州租车？

情况越来越扑朔迷离了 。 原本还未走出瑞幸造假带来连锁风波的神州租车 ， 再次成为舆论的焦点 ， 只不过这次与神州租车同框的 ， 是在线票务公司携程和汽车圈最火的“收购大户”吉利 。
近日有消息透露 ， 随着神州租车股价的腰斩 ， 携程将抄底神州租车 ， 并整合一嗨租车业务 ， 做大携程租车平台 ， 重塑租车市场格局 。 不过就在这个消息露出后 ， 又有媒体透露 ， 吉利集团战投部正在和相关机构接触 ， 摸底调研并洽谈打包收购神州租车 ， 做大出行业务 。
一前一后消息的放出 ， 确实有些诡异 ， 不过更诡异的是 ， 携程和吉利方面相继都在回应中否认了收购传闻 ， 答案也是出奇的一致 。 携程方面人士称对收购并不知情 ， 也有说是假消息 。 而吉利则更狠 ， 表示“没有收购计划 ， 也未接触 ， 同时吉利也没有任何兴趣收购这样一家企业” ， 暗示吉利不会去蹚这个浑水 。
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当然无风不起浪 ， 从消息透露到被否认的背后 ， 一定有情况 。 有行业人士分析认为 ， 不排除神州租车方在故意释放假消息 ， 以此吸引买家 。 或者已经有资方正在与神州租车洽谈 ， 通过释放“烟雾弹” ， 一定程度上可以增加劣势方神州租车的谈判筹码 。 这或者说明神州租车在早前就已经有计划将其整体出售 。
更巧妙的是 ， 因为吉利的入局 ， 让收购消息看上去变得更加逼真 。 作为“收购大户” ， 近些年来吉利阔手买买买 ， 特别是在李书福“只有抱团才能活下去”的合作并购思路下 ， 并购更是频繁且轻而易举的事情 。 同时在收购正式敲定之前完全否认 ， 也成为吉利系列收购案中的基本套路 。
那么 ， 神州最后会被真正抄底吗？
携程的逻辑
不管携程和吉利收购神州租车是不是真实消息 ， 从商业逻辑的角度来讲 ， 确实是可以有这样的操作 。
目前 ， 神州租车牢牢占据着中国汽车租赁公司前列 ， 其在国内300多个城市设有1100多个服务网点 ， 个人客户超过千万、企业级用户达到数万家 。 神州租车财报显示 ， 2019年其租赁业务营业收入为55.6亿元 ， 车队总规模为148,894辆 ， 其中平均每日汽车租赁车队规模111,636辆 。
有租车行业人士评价道 ， “神州租车是个好资产 ， 其打开的租车模式、市场空间、品牌知名度、运营能力等 ， 都是别人并不具备的优势 。 ”不过 ， 就算神州租车拥有广阔的份额和知名度 ， 但未来的发展之路却充满波折 。
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实际上 ， 由于近两年来发展陆正耀极其神州系发展重心发生了偏移 ， 神州租车的发展逐步慢下脚步 ， 特别是利润方面 ， 2019年的总利润仅有0.31亿元 ， 同比下降89.38% 。 另外 ， 神州在吸收宝沃后 ， 由于缺少整车布局能力 ， 加之资本运作下的“宫斗剧”让宝沃严重空心化 ， 重资产重运营的几大板块严重拖累了神州的进一步发展 。 同时由于传统车企加码出行市场 ， 神州租车面临的市场竞争越来越大 ， 营收增长变得困难 。
当然 ， 最大的困难和危机还是最近的财务造假事件 。 连日来 ， 因陆正耀实控的瑞幸咖啡自曝造假事件 ， 美股股价大跌80% ， 市值严重缩水 ， 其控制的另一公司神州租车也被牵涉其中 。 报道称 ， 陆正耀将考虑辞去公司董事长一职 ， 这是说服投资者相信该集团独立于瑞幸的一系列举措之一 。
但标普全球(S&PGlobal)已将该公司的信用评级从B+下调至B- 。 这家评级机构表示 ， 尽管神州租车是一家独立上市公司 ， 与瑞幸没有直接联系 ， 但其与瑞幸的关联已引起投资者对其公司治理的担忧 ， 并损害了其利用资本市场的能力 。 这也直接导致了神州股价的跳水 ， 一度暴跌50%以上 ， 报价从过去的4块多港元跌至2元出头 ， 市值缩水至42亿 。
这确实是一个低点抄底的机会 。 其实就在消息传出携程将要收购神州租车是 ， 也有投资人也在朋友圈透露了携程和神州租车进行洽谈的消息 。 之前携程想收购一嗨没有成功 。 神州现在价格便宜 ， 携程动手也是意料之中 。
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事实上 ， 基于国内旅游消费者对于租车业务需求的快速增长 ， 过去几年携程就已经开始暗自在出行方面发力 。 早在2013年 ， 携程斥资1亿美元投资一嗨租车 ， 据当时的媒体报道 ， 投资后携程成为一嗨的第二大股东 。
与神州租车、一嗨租车等传统汽车租赁公司模式不同 ， 携程做租车的战略思路是“大平台+大流量+大数据+生态” ， 携程租车是携程完成“一站式旅行平台”的重要一环 ， 即形成机票、酒店、旅游、金融、租车等各项业务的合力 。 这意味着 ， 若是携程收购神州租车 ， 势必对于其产业链闭环的形成大有裨益 ， 提升车辆的使用率（2019年神州租车的车辆利用率为57.5%） 。
不过需要注意的是 ， 携程今年的日子也并不好过 ， 特别是疫情在全球范围内的影响 ， 给携程的业务带来极大的影响 ， 一季度的大幅亏损 ， 乃至全年的亏损也将成为大概率事件 。 所以此时进行大规模收购对携程来说也是一个挑战 。
吉利不需要神州
商业发展的普遍规律是 ， 大品牌不断吞并小品牌 。 就像之前的滴滴收购快的一家独大 ， 共享单车之间从竞争走向整合 ， 最后形成几股强大的势力 。
汽车租赁行业对中国来说还处于发展的初级阶段 ， 由于中国汽车保有量低、人们出行半径长 ， 机构预测未来两年这个市场规模将突破千亿 。 业内一般将市场划分成即时出行和预约出行 ， 前者对应的是滴滴等网约车平台 ， 后者对应的神州、一嗨等租车平台 。
相对滴滴等轻资产运作 ， 汽车租赁则是重资产低利润的行业 ， 需要规模效应 ， 小公司基本没有竞争力 ， 单店模式很难生存 ， 租车公司需要品牌加持 ， 形成越来越多的个人和企业客户需要的品牌化、标准化的服务 。
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加之跑马圈地过程中的烧钱速度 ， 足以让中小投资机构力不从心 ， 甚至望而却步 。 此刻 ， 背靠大树就成为很多人谋求的方向 。 而那些没有品牌知名度的 ， 很难获得稳定客流 ， 租车公司同样面临这个问题 。 不光是中、小租车公司 ， 一些拥有几百辆车的大、中型租车公司也有这样的困扰 。
作为传统的汽车主机厂 ， 卖车的利润越来越低 ， 然而做出行市场又必须要足够的量来支撑产业变革 ， 就像神州收购宝沃、宝能收购观致一样 ， 一定程度上的联合 ， 也能带来不错的商业价值 。 因此扩大基盘、用户 ， 通过更合理化的运营和成本均摊 ， 有利于企业的长久发展 。
对吉利而言 ， 其中的商业逻辑就更简单了 。 李书福是大整合的推崇者 ， 从吉利旗下的品牌矩阵、吉利的系列合作案例中都可以看出 ， 只有抱团做大做强才能在未来的不确定性中树立强大的抗风险能力 ， 所以集合头部力量资源和优势 ， 也成为吉利战略中的理所当然 。
但本刊采访人员认为 ， 就算神州是一个优质资产 ， 吉利也不需要去充当这个接盘侠 ， 吉利旗下拥有丰富的资源和完整的产业链 ， 在出行领域更需要打造自己的品牌 ， 并健康成长 ， 而非粗暴嫁接 。
谁来抄底神州租车？
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【谁来抄底神州租车？】?
吉利科技集团旗下的曹操出行 ， 已经是吉利旗下较为成熟的出行服务平台 ， 集合了新能源专车出行、新能源汽车分时租赁等服务 ， 是吉利集团布局出行业务的重要一步 。 另外吉利还有左中右、耀出行等出行品牌 ， 未来随着smart的到来 ， 或又将诞生于一个新出行品牌 ， 目前吉利已经注册“享开了”名字和商标 。
实际上 ， 除了在传统的网约车服务 ， 吉利集团也在试点租车服务 。 今年3月 ， 曹操出行与新能源直租出行平台小灵狗出行达成战略合作 。 除此之外 ， 吉利科技集团旗下还新发布了一个大出行汽车品牌枫叶汽车 ， 成为吉利大出行战略中的一环 。
就在携程/吉利传言收购神州租车前夕 ， 悟空出行宣布拿到了国际连锁汽车租赁品牌安飞士（Avis）的中国区独家品牌许可授权 ， 目前正在搭建国际标准化的租车服务体系 ， 将在7月份启动安飞士租车的国内业务 ， 主要面向高端客户的出行需求 。
在大变局时代 ， 我们身处的商业环境、竞争时刻都在发生改变 。 就算携程或吉利最终没有对神州租车实现收购 ， 汽车租赁行业也时刻都在时代演进中发生微妙变化 ， 进行格局重塑 。 随着行业洗牌的到来 ， 一些力量微弱 ， 体力不支的租车企业被兼并或倒闭 ， 新的势力和强者的出现是历史的必然 。
文/杜余鑫
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