[目标价]安信：龙光地产高质量增长典范 上调目标价至18.5元
国内著名券商安信国际发表最新研究报告指出 ， 龙光地产(03380.HK)盈利能力强劲 ， 土储优质 ， 丰厚的城市更新资源是未来盈利的重要新引擎 ， 业绩确定性强 。 未来3年有望实现权益销售平均不低于20%的增长目标 ， 增速高于同业 。 叠加财务稳健 ， 维持“买入”评级 ， 上调目标价至18.50元 。
安信报告指出 ， 公司归母核心利润大幅上升 ， 突破人民币100亿元 ， 同比增速43% 。 公司2020年权益销售目标为人民币1100亿元 ， 较2019年权益销售915亿元同比增长20% 。 2020年可售资源丰富 ， 有助公司顺利完成全年销售目标 。 安信认为在大型开发商销售放缓的情况下 ， 龙光未来三年权益销售增速不低于20% ， 高于行业水平 ， 有助资本市场重估公司价值 。
该券商指出 ， 龙光城市更新资源优势非常明显 。 公司的城市更新项目约95%集中在大湾区内 ， 其中深圳及环深城市东莞、惠州城市更新货值合计占比55% ， 资产质量非常高 。 截至2019年底 ， 龙光在手拥有78个城市更新项目 ， 规划总建面超2100万平米 ， 估计可转化货值超4000亿元 ， 其中在深圳、惠州、东莞、珠海等企业可自主改造区域的货值近2890亿元 。 未来3年城市更新业务可贡献当年盈利的20% ， 充裕的大湾区城市更新资源将为未来公司盈利奠定坚实基础 。
【[目标价]安信：龙光地产高质量增长典范 上调目标价至18.5元】安信认为 ， 公司财务结构保持稳健 ， 在手现金超400亿元 ， 现金短债比超2倍 ， 净杆杆比例处于行业较低水平 。 上调公司2020/21核心盈利 ， 上调目标价至18.5港元 ， 维持“买入”评级 。
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