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上海证券报▲手牵手只为共赢，国资A股布局新动向：运作手法市场化( 二 )


例如 ， 湘潭经济开发区管委会旗下的九华投资 ， 拟受让鹏翎股份24.34%股权实现入主 。 公司表示 ， 引入国有资本控股 ， 进一步优化了公司股权结构 ， 有利于公司与股东优势资源协同发展 。 翻看公司最新披露的2019年年报 ， 由于所处汽车产业链不景气 ， 公司受影响较大 ， 当期扣非后归母净利润为1668.26万元 ， 同比下降74.09% 。
采访人员另注意到 ， 不少国资在入主上市公司时还签署了战略合作协议 ， 确保双方在相关领域展开深度合作 。
浙江省中医药健康产业集团入主康恩贝即是典型案例 。 2018年 ， 浙江省政府批准成立浙江省中医药健康产业集团时 ， 就定下了“传承创新国医国药产业服务健康中国”的目标 ， 要求该集团成为整合中医药优势产业的省级核心运营平台 。 康恩贝在公告中也表示 ， 此次易主将推进双方在医药大健康产业尤其是中医药健康产业领域的战略合作 ， 以康恩贝为主体合作共建“浙江省中医药健康产业主平台” 。
而以产业协同为出发点 ， 地方国资异地收购上市平台也不再少见 。 例如 ， 景德镇陶文旅入主的音飞存储 ， 目前的注册地在江苏南京 ， 并不是景德镇当地企业 。 而在双方看来 ， 音飞储存在物流装备制造方面较有优势 ， 景德镇陶文旅有陶瓷产业链商流 ， 双方可以在仓储设备、仓储物流运营服务等领域展开合作 ， 由此“一拍即合” 。
交易方式灵活变通
国资入主上市民企的思路导向愈加趋于产业化、市场化 ， 对应的操作方式也更加多样化 ， 不少方案中嵌入了新颖的运作手法 。 为保障易主后的上市公司经营稳定 ， 有些国资还与相关方约定上市公司未来几年的业绩承诺 。
在佐力药业、碧水源等易主案例中 ， 锁价定增作为重要工具嵌套其中 ， 一举锁定了潜在控股股东的持股成本 ， 增强了交易的确定性 。 佐力药业的交易中 ， 未来大股东浙江省医疗健康集团通过受让股权及锁价定增的一揽子方案 ， 进一步稳固了大股东地位；而在碧水源的交易方案中 ， 公司拟向二股东中国城乡定增募资 ， 后者由此“顺理成章”升任为大股东 。
表决权委托也是引发易主的快捷有效办法 。 国祯环保控股股东国祯集团在向中节能转让1.01亿股股份的同时 ， 还向其委托4197.77万股股份对应的表决权 ， 从而助推中节能“上位” 。
除了委托表决权 ， 原控股股东放弃表决权 ， 也能起到易主“功效” 。 4月6日晚 ， 维业股份发布股权变更提示公告 ， 控股股东维业控股通过协议转让的方式将其合计持有的6241.16万股股份 ， 转让给华实控股 。 为了保证华实控股的控制权 ， 维业控股及其一致行动人还决定放弃16.33%股份对应的表决权 。
苏州吴中区国资委的操作更是迅速 ， 其3月9日从高科石化原实际控制人许汉祥手中接过上市公司7.064%股权 ， 加上此前一致行动人天凯汇达持有的9.42%股权 ， 进而成为上市公司的“二当家” 。 随后在3月20日 ， 吴中金控与许汉祥签署协议 ， 后者放弃所持公司12.93%股份的对应表决权 ， 吴中金控及其一致行动人顺利上位 ， 成为拥有表决权份额最大的股东 ， 并通过控制董事会 ， 成为上市公司的控股股东 。
此外 ， 为保障易主后的上市公司经营稳定 ， 有些国资还与相关方约定上市公司未来几年的业绩承诺 ， 从而吃下“定心丸” 。 在浙江省医疗健康集团入主佐力药业的方案中 ， 俞有强便承诺 ， 2020年至2022年佐力药业调整后净利润分别不低于5000万元、6000万元和7200万元；或三年调整后净利润累计总额不低于1.82亿元 。
【上海证券报▲手牵手只为共赢，国资A股布局新动向：运作手法市场化】“以往 ， 国资在投资时要求和限制比较多 ， 之前有些方案就是因为限制太多而无法推进 。 如今 ， 国资运作也越来越市场化 ， 即便有些分歧 ， 相关方也会通过各种交易方式来协调、解决 ， 最终实现共赢 。 这也将是未来运作的大趋势 ， 相信以后会看到更多‘技艺精湛’的国资机构在资本市场驰骋 。 ”上述投行人士表示 。


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