江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

OPEC减产预期利好，甲醇反转是否可期？

今日甲醇主力2005合约低开后高走拉升 ， 尾盘收盘大涨2.25% ， 似乎并没有受到隔夜美油的10%跌幅影响 ， 而从消息面来看 ， 美油收盘后OPEC+会议已经达成减产1000万桶/日的协议草案 ， 后续能否执行仍然是个问题 。 不管原油后市如何演绎 ， 关注甲醇自身的基本面也是比较重要的 ， 当前国内已全面复工 ， 关注甲醇的下游需求能否回归 ， 将是09合约行情的重点 。
OPEC减产预期利好，甲醇反转是否可期？
文章图片
消息方面 ， 北京时间周四(4月9日)22:00 ， OPEC+会议如期于线上举行 ， 各国能源部长纷纷与会 。 虽然OPEC+各国达成了减产协议草案 ， 但由于会议没有讨论减产2000万桶/日的情况 ， 令市场信心明显遭受打击 ， 油价在盘中飙升后跳水 ， 但在北京时间凌晨05:03欧佩克+达成减产协议草案 ， 确认自2020年5月1日起减产1000万桶/日 ， 首轮减产为期两个月；7月起减产800万桶/日至12月；自2021年1月起减产600万桶/日至2022年4月 。 OPEC+减产协议草案内容：俄罗斯和沙特将于5-6月各减产250万桶/日；伊拉克将于5-6月减产106万桶/日；阿联酋将于5-6月减产72万桶/日；科威特将于5-6月减产64万桶/日；哈萨克斯坦和尼日利亚将于5-6月各减产约40万桶/日；而非欧佩克+的国家 ， 如美国、加拿大、挪威的减产配额将于今日决定 。 今日签署的减产协议有效期至2022年底 ， 但需在2021年12月经历一次重新审议 。 虽然减产协议草案达成 ， 但当前过量的日产量 ， 已超出当前市场的需求 ， 在海外疫情持续的背景下 ， 依然难以使原油价格出现反转的可能 ， 未来大概率仍为跌价磨底为主 。
现货方面 ， 内蒙古甲醇报价为1470元/吨 ， 鲁南报价1665元/吨 ， 江苏报价1750元/吨 ， 河北报价1625元/吨 ， 河南报价1675元/吨 ， 内地价格较为稳定 ， 西北与沿海报价均上涨约30元/吨 。 海外甲醇市场依然受原油下跌及疫情的双重影响 ， 需求继续萎缩 ， 东南亚CFR报价在182.5美元/吨 ， 依然维下行趋势 。
OPEC减产预期利好，甲醇反转是否可期？
文章图片
供应方面 ， 上周国内甲醇企业周均开工继续增加 ， 周均71.76% ， 下滑0.90个百分点 ， 国内企业总开工为72.37% ， 环比下降0.45个百分点 。 就各地开工情况来看 ， 华东、华南及东北均维持前期；山东、华中、西北及西南开工下滑具体来看：鲁西、豫北、鹤煤、兖矿榆林二期、内蒙古世林、金诚泰、陕西渭河煤化、咸阳化学、云南解化、卡贝乐陆续停车；而华北开工较上周上行 ， 定州天鹭12万吨重启 。 二季度需关注宁夏宝丰二期220万吨/年的投产进度 ， 如正式投产会对内地供应形成较大压力 。 随着春检的来临以及部分地区生产利润仍处于亏损状态 ， 非一体化产量预估将有所下调 ， 预计4月份迎来库存拐点 ， 5月份维持小幅去库 。
OPEC减产预期利好，甲醇反转是否可期？
文章图片
而外盘负荷方面 ， 目前仅中南美部分长停以及欧美部分检修计划 ， 而东南亚及中东开工率仍高 ， 4-5月进口量仍然将维持在95万吨附近的进口量级高位预估 。 另外 ， 前期伊朗限气检修在2月底基本结束 ， 折算到到港会在4月有着明显的提升 ， 而是近期印度的封港 ， 将会有一部分的印度甲醇转港至大陆 ， 4月份预计投料的伊朗新装置busher与KP将继续增加海外的产量供给 ， 二季度海外的供给量将持续压低海外甲醇价格 。
库存方面 ， 截至2020年4月2日 ， 华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为76.45万吨 ， 较上周小幅增加0.1万吨 ， 沿海甲醇总库存库存为112.75万吨 ， 可流通货源预估35.6万吨 。 太仓走货量明显提升 ， 叠加疫情下海外到港甲醇船只的审查和监管较为严格 ， 延长了进口船货的卸货周期导致累库整体放缓 ， 缓解了短期库容紧张的局面 。
OPEC减产预期利好，甲醇反转是否可期？
文章图片
需求方面 ， 传统需求开工涨跌互现 ， 甲醛开工变动不大 ， 基本维持在前期水平 。 二甲醚、DMF开工略有下滑 ， 醋酸、MTBE及烯烃开工出现增加 。 烯烃方面 ， 我国甲醇制烯烃开工在77% ， 较上周小幅增加3% ， 沿海MTO装置也逐步结束检修 ， 负荷还有一定提升空间 ， 整体来看传统下游依然不太乐观 ， 随着下游产品开工率的提升 ， 整体需求最差的时刻已经过去 。
观点小结：当前下游需求和开工率仍有增长的空间 ， 随着国内已经全面复工 ， 下游需求有继续增加的动力 ， 产能装置4-5月份进入春检 ， 产量有一定减少预期 ， 压力开始减小 。 而海外货源维持低位 ， 进口压力扔大 ， 随着近期甲醇的反弹 ， 利润有所回升 。 现阶段原油主导行情的逻辑 ， 后续将逐渐转变为需求端的是否能会恢复到正常的需求拉动逻辑 ， 但整体来看基本面暂时依然不具备反转的可能 ， 期货端操作追高需谨慎 。
【OPEC减产预期利好，甲醇反转是否可期？】■文章部分数据来源于南华期货 ， 国信期货 ， 仅供参考 ， 不代表本平台及所在机构观点 ， 据此入市风险自负 。 期货市场有风险 ， 投资需谨慎！


    推荐阅读


    上一篇：4月10日晚间多家上市公司发布超级利好公告 一批股望强势涨停

    下一篇：大疆2020之路：消费机业务触顶 海外市场面临考验