从大赚27亿到巨亏7亿，投资大师栽跟头的经验教训不得不看！
??今天的故事将讲述“一个中学未毕业 ， 却创造了150亿美元财富的前洛杉矶首富”的故事 。
在投资领域 ， 并没有两个完全相同的投资剧本 。 美国赌业巨富以及米高梅最大的股东——克科里安被《时代》称为“一个中学未毕业 ， 却创造了150亿美元财富的前洛杉矶首富” 。
在很多人眼中 ， 他是一位足以与“股神”巴菲特相提并论的价值型投资大师 。
克科里安的投资策略是 ， 购买一家价值被低估的公司 ， 将其价值抬高 ， 耐心地等到宏观经济形势转好 ， 然后再把它卖出去 。
过去几十年来 ， 不管在哪个产业 ， 也不管经济形势如何变化 ， 克科里安都将这一模式运转得相当出色 。 克科里安对汽车格外喜爱 ， 他对汽车的投资曾一度令他大赚27亿美元 ， 也曾令他遭受重创损失7亿美元 。
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【从大赚27亿到巨亏7亿，投资大师栽跟头的经验教训不得不看！】01
克科里安第一次投资汽车公司是在1990年 ， 当时克莱斯勒因为美国经济衰退 ， 加上公司非常糟糕的管理模式 ， 股票的价格下跌到9美元 。 克科里安认为 ， 克莱斯勒的股价已经反映出经济的问题 ， 但没有反映出经济复苏的可能性 。
于是克科里安以10美元一股的价格收购了克莱斯勒股票3600万股 ， 占公司股权的10% ， 一跃成为克莱斯勒第一大股东 。 到1994年年初 ， 他持有的股票价值翻了5倍 ， 达到了每股60美元 。
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1995年 ， 克科里安经过研究得出结论 ， 认为克莱斯勒可以采取更多的行动促使股票价值进一步上升 。 后来在克莱斯勒首席执行官李·艾柯卡的带领下 ， 该公司股票价格再创新高 。
克科里安确定他在这项投资上所获得的500%以上的回报是不够的 ， 他认为 ， 克莱斯勒的价值仍然被低估 ， 于是他决定出资230亿美元将整个公司买下来 。
克莱斯勒自然是拒绝了克科里安 ， 但是克科里安继续购买克莱斯勒的股票 。
这一举动最终直接促使了戴姆勒-奔驰公司以360亿美元收购了克莱斯勒公司 ， 并成立戴姆勒-克莱斯勒公司 。 在戴姆勒-奔驰公司收购克莱斯勒过程中 ， 克科里安也买进戴姆勒-奔驰公司的股票 。
当他停止这笔交易时 ， 他获得了27亿美元的利润 ， 这是比500%还要高的利润回报 ， 超过了当时非洲所有非石油生产国的国内生产总值之和 。 这是克科里安第二次投资汽车公司 。
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2005年 ， 克科里安又试图控制通用汽车公司 。 他以每股31美元的现金价格收购2800万股通用汽车股票 ， 入股比例达到8.8% 。
5个月后 ， 他又增持了210万股 ， 使其持股量提高至9.9% ， 成为通用汽车的最大股东 ， 因他认为通用汽车股价和汽车行业已经处于了历史的低点 。
不过后来由于通用汽车拒绝了他提出的“全球联盟”的设想 ， 所以他卖出了通用汽车的所有股份 。 这第三次对汽车公司的投资 ， 克科里安获利不多 ， 大概只有1.1亿美元 ， 而且大部分都源于股息收入 。
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2008年 ， 克科里安又对福特汽车公司进行分析 ， 发现了福特公司惊人的“价值” ， 他认为这些价值并没有在其股价中得到体现 。 4月 ， 克科里安买进1亿股 ， 然后进行了2000万股的股权收购 ， 总共斥资1.7亿美元 。
6月 ， 又买进2000万股 ， 股权份额上升至6.5% ， 价值9.95亿美元 ， 股票数量达到1.408亿股 ， 成为福特公司最大的私人股东 。
当克科里安收购完毕后 ， 福特公司的销售量直接下降了35% 。 接着 ， 公司公开了亏损的情况 ， 并放弃了2009年的的盈利目标 。
于是 ， 福特股价大幅跳水 ， 克科里安的近10亿美元投资也随之缩水了2/3 。
到10月 ， 克科里安开始解除股权 ， 以每股2.43美元的价格抛出了730万股 ， 这一价格大约比每股7.10美元的买入价低了65.8% 。
而剩下的1.335亿股价值为2.897亿美元 ， 其价值损失了2/3 。 到12月29日 ， 克科里安抛出了他持有的所有剩余股票 ， 总共损失了7亿美元 ， 也可能多达8亿美元 ， 这是他在投资史上遭遇的一大重创 ， 失败的代价非常大 。
为何克科里安前三次投资汽车业都获得成功 ， 第四次却遭遇惨败？归结其深刻的教训 ， 主要有以下几点 。
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个人经验主义作祟
过去克科里安都获得成功 ， 但是却在2008年失效了 。 这是因为经济环境已经发生了变化 ， 美国汽车市场定位已经缺乏竞争力了 ， 而他一直坚持的投资模式却没有相应进行转变和调整 。
也许他简单地认为 ， 大半个世纪以来 ， 他在各个领域的投资都取得了成功 ， 依靠过去经验也能继续成功下去 ， 但仅依靠经验行事 ， 正是克科里安失败的根源所在 。
骄傲自满产生盲点
若骄傲自满 ， 则相当容易会造成盲点 。 而盲点除了让你无法看到本来能看到的东西之外 ， 也会阻止你意识到自己有盲点 。
过去因为克科里安成功的次数是如此之多 ， 所以他根本没想到自己会失败 ， 这就是盲点 。 实际上 ， 在投资领域 ， 并没有两个完全相同的投资剧本 ， 骄傲自满会相当危险 。
不是投资策略的错
克科里安的投资策略并没有错误 。 约翰·博格先生曾经说过 ， 价值投资只是“次优”的策略 ， 并不能保证在任何时候都能奏效 ， 但是这不能成为失败的借口 。 克科里安的错误在于他没有进行尽职的调查 ， 以查明已有的一些影响因素或即将出现的因素 。
没有永久的盈利
因为影响经济的因素有很多 ， 经济环境一旦发生变化 ， 投资模式也应该随之变化 。 因此 ， 投资者必须持续不断地更新经济层面的数据 ， 必须对常规的假设提出挑战 ， 使自己的投资模式跟得上变化 。
任何事情都不会永远保持不变 ， 投资者应该要清楚的是事实 ， 而事实来自于严谨的评估????
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