『美好，一直在身边』这家公司是新能源充电机全球龙头，将迎来业绩拐点，估值显著低估( 二 )
现金流量好转 ， 经营现金流扭负为正 。 公司 2019 年前三季度经营活动 产生的流量净额为 4.27 亿元 ， 扭转连续两年净额为负的局面 ， 得益于公 司支付的货款及其他费用减少 。 公司仍处于产能扩张期 ， 持续增加设备 投入、投资建设及研发中心、厂房建设工程等 ， 2018-2019 年前三季度 投资活动现金流量净额分别为-7.4/-2.2 亿元 。
2019 年计提商誉和坏账准备 ， 2020 年将轻装上阵 。 公司预计 2019 年 全年归母净亏损 4.8 亿-5.9 亿元 ， 相比去年同期 2.61 亿出现较大亏损 ，主要原因系：1）受到 2019 年汽车行业整体景气度影响 ， 公司部分汽车 行业客户坏账风险加大；2）由于收购的子公司业绩未达标 ， 公司计提一 定商誉和无形资产减值损失 ， 合计计提减值损失约 6.9 亿元 。
2020 年 ， 家电和消费电子业务、汽 车电气系统业务（柳州双飞和科世得润）仍有望贡献稳定的盈利能力 。 而 Meta 子公司有望扭亏为盈、股权激励费用的缩减且 2019 年已计提大额资产 减值和存货减值 ， 我们认为 2020 年或将迎来业绩拐点 。
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