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华尔街顶级投行后市预判现分化：小摩谨慎，大摩看多并力挺中国市场

每经采访人员：蔡鼎每经编辑：吴永久
美国总统特朗普称美国疫情已开始趋稳 ， 并表示仍考虑重启美国经济 。 受此消息刺激 ， 美股周一全线收高 ， 三大股指涨幅均超过7% ， 道指收盘暴涨逾1600点、纳指收涨7.33%、标普500收涨7.03% 。 全球疫情蔓延速度似有放缓迹象 ， 风险投资偏好受到提振 。
然而 ， 在这样的市场情绪迅速提升的背景下 ， 美国顶级投行却出现分化 。 摩根大通CEO杰米·戴蒙周一表示 ， 如果美国经济出现“极其不利”的下滑 ， 该行可能会考虑暂停派息以保存资本 。 相比之下 ， 摩根士丹利首席美国股票策略师迈克·威尔逊（MikeWilson）表示 ， 对于股票和投资者而言 ， 最坏的日子已经过去 。
摩根大通：未来会出现严重的经济衰退
戴蒙在年度股东信中称 ， 尽管这家美国资产规模最大的银行也受到了新冠病毒危机的影响 ， 但之前的美联储压力测试显示 ， 摩根大通能够经受住衰退 。 然而 ， 如果出现更为严重的“极端不利情况” ， 如美国GDP出现35%的下滑、失业率达到14% ， 那么摩根大通将面临一些艰难的决定 。
他表示 ， 摩根大通“未能幸免于”新冠病毒危机 ， 在向有需要的企业和个人放贷时 ， 该行正面临“数十亿美元的额外信贷损失” 。
戴蒙表示 ， “如果真的发生这种情况 ， 董事会可能会考虑暂停派息 ， 那将是出于极度谨慎的考虑 ， 而且是基于未来几年将带来的持续不确定性 。 ”这一消息可能会在银行投资者和分析师中引起反响 。 花旗集团和高盛等高管在接受CNBC采访时表示 ， 尽管美国最大的几家银行在危机开始时自愿撤回了股票回购 ， 但它们的股息是安全的 。 有分析指出 ， 随着戴蒙提出可能暂停派息 ， 如果今年全球经济最终无法复苏 ， 多数银行可能也会受到冲击 。
《每日经济新闻》采访人员注意到 ， 近年来 ， 摩根大通一直在稳步提高派息 ， 季度派息达到每股90美分 。 戴蒙称：“我们不知道未来会发生什么 ， 但至少 ， 我们认为未来会出现严重的经济衰退 ， 同时还会出现类似2008年的全球金融危机那样的金融压力 。 摩根大通不可能不受这种压力的影响 。 ”
高盛分析师上周表示 ， 美国经济在第二季度可能会萎缩34% ， 而摩根士丹利的分析师估计可能收缩38% 。 前美联储风险信贷总监、现美国蒙茅斯大学经济学教授里克·罗伯茨在接受《每日经济新闻》采访人员采访时也指出 ， “美国经济面临严重的衰退 ， 而且可能会持续很长时间 ， 我预计美国经济在今年二、三季度可能会萎缩20%~25% ， 随后的衰退将会放缓 。 到2021年第三季度 ， 我预计美国经济将恢复正增长 ， 但仅将是缓慢的增长 。 ”
摩根士丹利：疫情最糟糕时刻已过 ， 是时候抄底了
戴蒙对未来谨慎看待 ， 但摩根士丹利的观点却异常乐观 ， 后者认为 ， 新冠病毒疫情最糟糕的时刻已经过去 ， 是时候买入股票了 。 摩根士丹利首席美国股票策略师迈克·威尔逊表示 ， 熊市以衰退结束 ， 股市已经达到了良好买入点 。
“由于过去一个月的资产强制清算已经过去 ， 美国主导的前所未有的无限制货币和财政干预 ， 以及我们看到的自2011年以来最具吸引力的估值 ， 我们坚持近期观点——最坏的情况已经过去 ， 这种周期性的熊市始于两年前 ， 而不是上个月 ， ”威尔逊在一份报告中说 。
他补充称 ， 在6~12个月的时间范围内 ， 当前股票市场水平将被证明是很好的买入点：“熊市以衰退结束 ， 而不是从衰退开始 ， 这使得今天的风险回报比出现数年来未见的吸引力 。 ”
此外 ， 摩根士丹利指出在目前疫情下 ， 认为中国资本市场仍是新兴市场中最佳选择 ， 相信MSCI中国指数估值可持续较MSCI新兴市场指数有溢价 。 在板块配置上 ， 该行强烈建议留意中国通讯服务及零售行业 ， 特别是有从事线上服务的企业（包括网游、电子商务） ， 该行亦建议增仓基建相关板块 。
杰弗瑞股票研究团队在发给《每日经济新闻》采访人员的一份研报中写道：“在3月26日~4月1日 ， 全球股票ETF在连续4周的净流入后 ， 出现了小幅的净流出 ， 其中美国市场（+3500万美元）和日本市场（+4300万美元）的资金流入都非常有限 ， 而中国市场的资金流入最多（+8.13亿美元） 。 与此同时 ， 我们看到了全球风险指数继续缓慢改善 。 ”
阿克曼大幅增持伯克希尔 ， 再次建仓星巴克
【华尔街顶级投行后市预判现分化：小摩谨慎，大摩看多并力挺中国市场】也确实有对冲基金大佬开始“抄底”美股了 。
在3月份拿下11%投资回报率的潘兴广场基金近日又出大动作 。 今日 ， 比尔·阿克曼旗下对冲基金潘兴广场基金公布了其2019年年度报告 。 报告显示 ， 2019年和截至2020年3月31日前三个月潘兴广场基金的回报率分别为58.1%和3.3% ， 而同期标普500的表现分别为上涨31.5和下跌19.6% 。
在2020年3月 ， 潘兴广场再次建仓星巴克10%的头寸 ， 在潘兴广场的年度报告中显示 ， 该基金持有的星巴克股份价值7.2亿美元 。 该基金公司表示 ， 星巴克卓越的数字化服务 ， 交付方式和非接触式提货方式非常适合其全球咖啡消费者的习惯 ， 特别是与没有构建数字服务和交付产品的竞争对手相比 。
华尔街顶级投行后市预判现分化：小摩谨慎，大摩看多并力挺中国市场
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星巴克年初至今走势（图片来源：彭博终端机）
年报显示 ， 在原有的基础上 ， 2020年以来潘兴广场分别增持了安捷伦16%的股份 ， 伯克希尔·哈撒韦公司39%的股份、希尔顿34%的股份等 。
《每日经济新闻》采访人员还注意到 ， 比尔·阿克曼近日又建议特朗普启动史上最大规模基础设施建设 。 阿克曼称 ， 道路、桥梁等基建项目主要在户外 ， 可以扩大社交距离 ， 减少感染可能 ， 让美国人重返工作岗位 。 阿克曼表示 ， 由于目前长期利率接近零 ， 基建项目融资成本会很低 ， 此外大宗商品价格下跌 ， 项目建造成本将降低 ， 推动基建可以帮助美国经济从疫情中复苏 。
其实 ， 这并不是阿克曼第一次建议特朗普启动基建 ， 他在2017年也曾提出一次 。


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