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爱奇艺被做空！虚增收入80-130亿？股价盘中跳水超14％

文|侯龙飞
最近 ， 瑞幸爆雷刷屏资本圈 ， 很多中概股也被连累 。 一波未平一波又起 ， 昨夜 ， 又一家中概股出事了 ， 它就是人尽皆知的爱奇艺 。
昨夜 ， 爱奇艺遭市场研究机构WolfpackResearch看空 。 WolfpackResearch表示 ， 爱奇艺早在2018年上市之前就存在造假行为 ， 且上市后持续造假 。 通过调查 ， 预计爱奇艺2019年虚增营收达80-130亿人民币 ， 占全年营收的27%-44%；同时 ， 公司还虚增了约42%-60%的用户数量 。
此外 ， 该机构还认为 ， 爱奇艺夸大了其为内容、其他资产和收购支付的成本 ， 通过烧假钱 ， 向审计师和投资者隐藏欺诈行为 。
受此消息影响 ， 昨夜 ， 爱奇艺盘中一度跳水超14% ， 股价盘中创新低至14.67美元 ， 一度逼近历史最低价14.35美元 。
爱奇艺被做空！虚增收入80-130亿？股价盘中跳水超14％
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作为国内三大视频网站之一 ， 爱奇艺的一举一动都备受关注 ， 昨夜被做空更在市场引发了轩然大波 。
在昨夜的做空报告中 ， WolfpackResearch表示 ， 在2019年10月至11月期间 ， 该机构对1563人进行了面对面的调查 ， 发现大约31.9%的用户是通过京东、小米TV等爱奇艺合作伙伴的会员资格访问爱奇艺的内容 。 但是 ， 爱奇艺却在财报上以总会员身份计算了“双重会员”资格 ， 将合伙人的份额作为费用记录了下来 。 这使得爱奇艺可以夸大收入 ， 同时夸大营销成本 。
同时 ， WolfpackResearch表示 ， 与招股说明书相比 ， 爱奇艺向SEC报告的递延收入在2015年、2016年和2017年分别被夸大了261.7%、165.5%和86.2% 。 递延收入就是预付款 ， 换言之 ， 爱奇艺在IPO之前就在粉饰业绩 。
【爱奇艺被做空！虚增收入80-130亿？股价盘中跳水超14％】此外 ， 该报告指出 ， 爱奇艺最出格的财务欺诈行为是通过“易货交易”的方式夸大营收；同时 ， 公司高管层还对这类交易赋予了不合理的过高估值 。
基于以上种种原因 ， WolfpackResearch发布了对爱奇艺的做空报告 。 同时该机构表示 ， 浑水也帮它调查了爱奇艺 。
不过 ， 即使有浑水“助攻” ， 爱奇艺的股价也并未步瑞幸的后尘 。 盘中跳水闪崩后很快迎来反弹 ， 到收盘基本收复了失地 。 目前 ， 爱奇艺报收17.30美元/股 ， 总市值为126.92亿美元 。
爱奇艺被做空！虚增收入80-130亿？股价盘中跳水超14％
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作为爱奇艺的大股东 ， 昨夜 ， 百度股价也高台跳水近6% 。 不过 ， 百度股价最终也平稳收盘 ， 算是虚惊一场 。
对于WolfpackResearch的做空指控 ， 昨夜爱奇艺紧急回应：“该报告包含大量错误、未经证实的陈述以及与爱奇艺有关的误导性结论和解释 ， 其引用数据与结论严重失实 。 我们对于所有不实指控坚决否认 ， 并保留法律追诉权力 。 ”
某机构人士也表示 ， 本次做空爱奇艺和瑞幸事件的性质不同 ， 该报告的扎实程度有待商榷 ， 存在调研样本不足、数据多样性不够等问题；再考虑到Wolfpack从前的失败案例 ， 本次指控如要坐实还要做很多工作 。
对于WolfpackResearch做空爱奇艺一事 ， 很多投资者表示不信——“完全是瞎扯”；也有人反向思考——“大概率是买入机会 。 ”
爱奇艺能平稳度过这次风波吗？投资者 ， 你怎么看？


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