10周岁的小米，现在能买吗？
文章图片
2020年4月6日是小米十周年的日子 。 这天小米科技创始人雷军发微博称 ， 「今天是小米十周岁生日 ， 过去十年无数记忆留在我心里 ， 仿佛就在昨天 。 」2010年4月6日 ， 北京银谷大夏14个人 ， 喝了一碗小米粥 ， 一家叫「小米」的公司就这样成立了 。
【10周岁的小米，现在能买吗？】
文章图片
如果只让小编选一个点来描述小米过去十年 ， 那可能是创业10年即成为世界最年经的500强企业：2019年7月22日《财富》公布最新世界500强 ， 小米终于如愿上榜 ， 也是首次上榜 ， 排名468位 ， 在上榜的全球互联网企业中排名第7 ， 在上榜的中国企业中排名第112位 。 公开信息显示 ， 京东、阿里巴巴、腾讯和华为进入财富世界500强 ， 分别耗时18年、18年、14年和23年 。
3月31日 ， 小米集团公布2019年全年业绩 ， 算是10周岁的「礼物」：小米2019年全年总收入达到人民币2058亿 ， 同比增长17.7%；经调整后净利润人民币115亿 ， 同比增长34.8% 。 境外市场收入达到人民币912亿 ， 进入全球90多个国家和市场 ， 成为真正的全球化企业 。
文章图片
年报发布后 ， 各大行纷纷从不同角度对小米年报进行了解读：
文章图片
手机业务：双品牌战略成效初显 ， 预计2020年手机出货1.27亿部2019全年手机收入1221亿元 ， 同比增长7.3% ， 销量1.25亿台 ， 平均售价ASP同比增加2%至976.8元 。 2019年智能手机毛利率为7.2% ， 同比增加1pct 。 海通指出 ， 2019年 ， 公司的手机双品牌策略成果显著：小米品牌不断探索和应用前沿科技 ， 站稳高端手机市场 ， Redmi品牌秉承「高端产品大众化、大众产品质量化」的理念 ， 着力打造兼具极致用户体验与性价比的智能手机 ， 把创新技术推向大众市场 。
另外 ， 新冠疫情影响出货量 ， 但3月下旬手机出货量反弹 。 受疫情影响公司在2020年2月和3月生产暂时中断 ， 目前产能已回升到正常水准的80%到90% ， 且3月下旬手机需求出现反弹 。 中金公司根据对全球智能手机出货量的最新预测（2020年同比下降7%） ， 下调小米2020年智能手机出货量预测10% ， 从原来的1.41亿部降至1.27亿部 ， 和2019年1.25亿台 ， 预计同比持平 。
IoT与生活消费品：现有产品热销 ， 新品不断扩充截至2019年末 ， 小米IoT平台已连接设备数约2.3亿 ， 同比增长56% ， 拥有5件以上小米IoT设备的用户数约410万人 ， 同比增长77%；小爱同学月活达0.6亿 ， 米家APP月活达0.4亿 ， 非小米智能手机用户占比约67% 。 另外 ， 截至2019年末 ， 小米已投资290多家公司 ， 总账面价值300亿元 ， 四季度处置投资实现税后净收益8.7亿元 。
中信建投认为 ， 公司在IoT和智能家居领域先发优势明显 ， 随着用户数和设备数的增加 ， 还将衍生出更多应用 。 2020年2月小米还推出了WiFi6路由器AX3600 ， AIoT战略稳步推进 。 AX3600路由器可以接入248台设备 ， 信号覆盖更强 ， 网络延迟更低 。 同时搭载独立的AIoT智能天线 ， 打开米家App就可以?动发现小米的智能家居设备 。
互联网服务：业务持续多元 ， 用户迅速增长2019年1-4Q互联网服务收入各增31.8%、15.7%、12.3%、41.1%至42.6亿元、45.8亿元、53.1、57亿元 。
中信建投指出 ， 2019年Q4公司广告业务收入30亿元 ， 同比增长17.8% ， 考虑到2019年国内互联网广告市场整体低迷 ， 小米的广告业务逆势增长 。 广告业务增长主要是通过优化推荐算法 ， 提高匹配度 ， 拓展广告主来源 ， 增强用户黏性 。 小米信息流月活跃用户数同比增长32.6% 。 此外互联网业务收入持续多元化 。 4Q2019除了广告和游戏以外的互联网业务收入同比增长112.6% ， 主要包括有品电商、金融科技业务、电视互联网业务、海外互联网业务 。
那小米值多少钱呢？我们以「底线」思维直接看一下 ， 上面给出最低目标价11港元的两家机构的看法：
国泰君安将小米目标价从14.70港元下调至11.00港元 ， 并将公司的投资评级由「收集」下调至「中性」 。 分别下调2020-2021财年的每股盈利预测20.5%/13.4% ， 目标价相当于22.7倍、17.9倍和15.0倍2020-2022财年市盈率 。
文章图片
海通证券采用分部估值法 ， 给以公司手机业务2020年净利润15-18倍的预测PE ， 对应市值区间179-215亿元；给以IoT及生活消费产品业务2020年净利润25-30倍的预测PE ， 对应市值区间478-573亿元；给以公司单用户合理价值区间340-380元 ， 对应互联网服务业务市值区间1491-1666亿元 。 公司整体市值区间为2494-2800亿元（2834-3182亿港元 ， 按照1港元=0.88元人民币计算 ， 下同） ， 对应合理价值区间10.37-11.65元（11.79-13.24港元） 。
文章图片
雷军表示「凡是过往 ， 皆为序章」 ， 小米下一个10年会怎样？雷军表示 ， 未来 ， 小米将押注「5G+AI+IoT下一代超级互联网」战略方向 。 未来5年 ， 小米将至少投入500亿元 ， 彻底确立其在智能生活领域的绝对领导地位 。 小米还非常年轻 ， 在成长的路上也会还会遇到许多困难 ， 但永远相信美好的事情即将发生 。
编辑/jasonzeng
文章图片
风险提示：上文所示之作者或者嘉宾的观点 ， 都有其特定立场 ， 投资决策需建立在独立思考之上 。 富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠 ， 亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害 。
推荐阅读
- 通达信精选指标：价位时空主图，画线战法是技术派的核心内功
- 疫情冲击经济，第一个“破产”的国家出现！今年5次调查自华产品
- 美国用“核试验”来恫吓中国“核裁军”，那是赤裸裸的核讹诈
- 寂然单排134连胜，队友却全程挂机，赛后寂然发现挂机队友的一个秘密
- RNG新上单暴露了？绿毛小明聊天记录曝光：记得照顾好我们的兄弟
- 下周开始，缘分跟桃花邂逅相遇，迎来幸福爱情的四生肖，恭喜脱单
- 情商高、会说话，相处起来很舒服的星座，走到哪里都受欢迎
- 笑起来超迷人，却不喜欢笑的星座，摩羯上榜
- 十二星座里，翻脸比翻书快，特别爱作的4个星座
- 天海解散后欠薪袭来 流氓协议要把忠心的球员捆绑