@深南电路（002916）：生逢其时( 二 )
一旦一个公司具有这样优秀的基因 ， 其发展便具备了持续而稳定的动能 。 而非「其兴也勃焉 ， 其亡也忽焉」的一时兴起 。
面对2020 ， 我们看公司的发展后劲 。
南通数通二期工厂于2019年上半年投入建设 ， 就在最近几天的3月底进入到连线生产状态 。 其产品为面向数据传输和通讯用的PCB板 ， 主要用于5G核心网、承载网和云计算的需求 。
无锡基板厂自2019年6月试生产后 ， 持续进行着生产线导通、生产能力积累和客户认证的工作 。 其主要产品为存储基板 ， 应用场景为移动智能终端、存储等 。
随着两个工厂的爬坡进度持续推进 ， 预计将会大幅提升公司2020年的营业收入 。
与收入相对应的 ， 自然就是利润端 。
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可以看到 ， 随着规模效应的强化 ， 公司在毛利率稳步提升的基础上 ， 净利润率有了大幅提升 ， 并在2019年达到了历史的新高 。 2020年 ， 在营收增长的基础上 ， 利润随之增长的情况应该是无虞的 。
四、事关估值
当然 ， 在进行定性分析之后 ， 最重要的就是如何进行定量分析 。
也就是估值 。
横向的 ， 我们对比一下同行 。
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【@深南电路（002916）：生逢其时】
数据依据3月31日各股票的收盘价计得 。
可以看到 ， 除了兴森科技 ， 深南电路的估值在整个行业内算是最高的 ， 不同的估值可以理解为行业内不同细分领域景气度带来的市场选择 。
犹如人在情绪的狂热之后会冷静理性 ， 市场终究也是一个有效的市场 。
进一步看纵向的历史估值 。
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数据来源于理杏仁
可以看到 ， 目前公司的估值回落到了50%——80%分位 ， 距离50%的分位点50.26的PE（TTM）还有一些距离 。 估值说不上低 ， 但也难以说它很高 。
毕竟 ， 从过去一年的历史来看 ， 它的估值大部分时间处于80%分位的上方 。 如果因为这个相对过高的估值而放弃对它的研究 ， 投资者是会丧失其间的股价增长的 。
要知道 ， 好公司才会给高估值 。 当下的过高估值 ， 是可以通过内生增长而降低的 。
当然 ， 今年的市场波动剧烈 ， 突发事件也层出不穷 。 投资者做任何投资活动 ， 还是要多一点谨慎 ， 少一点大胆 。
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