「」中国这个利率，12年来首次下调，传递重要信号！( 二 )
那么超额存款准备金利率下调有什么意义呢？
上面说过了 ， 银行借钱有三种方式 ， 其中从储户中借钱大约占到了60-70% ， 其他的是向同行借钱或向央行借钱 。 商业银行是一个企业 ， 按照市场化原则 ， 如果要使实体经济的贷款利率降低 ， 那么银行的资金成本需要降低 ， 否则他们没动力降贷款利率 。
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1、向储户借（存款）的成本来看 ， 在CPI高企的情况下 ， 短期内不大可能下调 。 央行副行长刘国强3月3日表示：存款基准利率是利率体系的压舱石 ， 调整时要考虑多方面因素 ， 当前CPI明显高于一年期存款利率 ， 同时还要考虑经济增长、内外平衡 ， 以及利率太低是否加大货币贬值压力等 。 存款基准利率与老百姓关系更直接 ， 作为货币政策工具可以使用 ， 但要充分评估 ， 考虑老百姓的感受 。
2、向央行借钱 ， 3月30日7天期逆回购操作从2.4%下调到2.2% 。 逆回购利率是商业银行与央行之间的借钱利率 ， 利率下调意味着向央行借钱的成本降低了 。 预计接下来MLF利率也会下调 。
中国商业银行之间的借钱利率可以用银行间同业拆借利率来衡量 ， 银行间同业拆借利率有高有低 ， 一般有一个上限和一个下限 ， 上限是常备借贷便利利率 ， 这个利率期限是1-3个月左右 。 下限是超额准备金利率 。 也就是说如果超额准备金利率降低 ， 那么银行间同业拆借利率在降低 ， 说明央行在引导商业银行之间的借钱利率下降 。
这样一来 ， 即使在存款利率没有降的情况下 ， 央行-商业银行、商业银行-商业银行之间的借钱利率降低了 ， 那么也将会促使商业银行给企业和居民的贷款利率降低 。
为什么央行只对中小银行定向贷款呢？
1、帮扶中小银行：相比大型银行 ， 中小银行网点少、融资能力弱 ， 在疫情冲击下 ， 抗风险能力弱 ， 搞不好甚至可能破产 ， 这时候帮助帮助中小银行可以减轻就业压力以及防范可能的金融风险 。
2、支持中小企业：中小银行在银行业当中的资产占比是10%左右 ， 但却贡献的涉农贷款和小微企业贷款占到22%和21%的规模 ， 支持中小银行可以提高小微企业和涉农贷款的覆盖面以及压低贷款利率 。
大家都知道 ， 中小银行揽储的成本比大型银行高 ， 同时中小银行多数没有直接可以向央行借钱的资质 ， 一般资金的传递渠道是“央行-大型银行-小型银行” ， 层层传导过程中拉升了钱的价格 ， 这时候直接给中小银行降准 ， 压低了他们的成本 ， 减轻了他们的压力 。
总的来说 ， 在美国、欧洲、日本等经济体零利率+量化宽松的背景下 ， 中国只是定向降准 ， 小心翼翼地投放资金 ， 说明央行没有大放水的打算 ， 因为负作用太大了 ， 如果放水居民、企业还可能再背负巨额债务 ， 得不偿失 。
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