本周三大指数增强组合均跑赢基准【天风金工吴先兴团队】
指数增强组合表现
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指数增强组合表现如下：
沪深300增强组合本周超额收益0.36% ， 本年超额收益3.40%；
中证500增强组合本周超额收益1.28% ， 本年超额收益3.95%；
中证1000增强组合本周超额收益1.26% ， 本年超额收益2.57% 。
因子多头超额表现
我们以因子从2008年以来的月度IC均值的方向来判断因子的多空方向 。 多头组合为每月末取因子多头前10%的股票等权构建组合 ， 多头超额收益计算方式为多头组合收益-全市场等权组合收益 。
本周因子的多头超额收益表现见下图 ， 本周内一个月反转等因子的表现较好 ， 而总市值对数等因子的表现较差 。
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本月多头超额收益表现见下图 ， 本月内一个月反转等因子的表现较好 ， 而账面市值比等因子的表现较差 。
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【本周三大指数增强组合均跑赢基准【天风金工吴先兴团队】】过去一个月多头超额收益表现见下图 ， 过去一个月内总市值对数等因子的表现较好 ， 而一个月反转等因子的表现较差 。
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本年内标准化预期外盈利因子表现较好 ， 而市盈率倒数TTM因子表现较差 。
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最近一年内标准化预期外盈利表现较好 ， 而一致预期滚动BP等因子表现较差 。
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因子多空收益表现
多空收益能够反映因子的选股能力 。 本周因子的多空收益表现见下图 ， 本周内一个月反转因子的表现较好 ， 而总市值对数因子的表现较差 。
本月多空收益表现见下图 ， 本月内一个月反转因子的表现较好 ， 而三个月真实波动率因子的表现较差 。
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过去一个月内一个月真实波动率因子的表现较好 ， 而一致预期市盈率TTM因子的表现较差 。
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本年内三个月日均换手因子的表现较好 ， 而三个月反转因子的表现较差 。
最近一年内一个月日均换手等因子表现较好 ， 而一致预期滚动BP因子表现较差 。
因子信息比表现
本周内单季度ROE因子的表现较好 ， 而总市值对数因子的表现较差；
本月内单季度ROA因子的表现较好 ， 而市销率倒数TTM因子的表现较差；
过去一个月内特异度因子的表现较好 ， 而一致预期市盈率TTM因子的表现较差 。
因子多空相对强弱走势
下图展示了近半年内各因子的多空相对强弱走势情况：
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近半年内表现较好的因子有三个月日均换手等因子；
近半年内表现较差的因子有三个月反转等因子 。
风险提示
市场系统性风险 ， 有效因子变动风险 。
风险提示：市场系统性风险 ， 有效因子变动风险 。
《天风证券-金工定期报告-因子监控及指数增强组合跟踪2020-4-4》
2020年4月4日
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