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股价跳水80%不是事，瑞幸噩梦刚开始：商业模式无药可救！

是骗局就会有破灭的时候 ， 这一次终于轮到了瑞幸 。
2020年4月2日晚上9点左右 ， 这原本是许多人准备洗洗睡了的时间 ， 一则消息突然引爆全网 ， 这个国内网红咖啡品牌、美国纳斯达克上市公司抛出重磅炸弹 ， 官宣财务造假 。
股价跳水80%不是事，瑞幸噩梦刚开始：商业模式无药可救！
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突如其来的噩耗将成千上万的投资者变成惊弓之鸟 ， 卖单如潮水 ， 股价开盘即跳水80%以上 ， 成为中国概念股历史单日跌幅的几只股票之一 ， 最低时只有4.90美元 ， 相当于历史最高价的9.5% ， 350亿元的市值灰飞烟灭 ， 全天成交量高达2.64亿股 ， 换手率110% 。
从竭力否认到官宣财务造假
近期 ， 新冠病毒在全球肆虐 ， 餐饮、百货、旅游、民航等多个行业损失惨重 ， 但是 ， 让瑞幸投资者欲哭无泪的并不是这场天灾 ， 而是一场自编自导的人祸 。
今年1月底 ， 浑水发布了一份89页的报告 ， 1500余位全、兼职调查员采集了25000多张小票、10000个小时的门店录像以及大量内部微信聊天记录后 ， 直指瑞幸在商品销售、费用等多项关键经营数据上存在严重造假与欺诈行为 。
没有悬念 ， 瑞幸断然否认了所有指控 ， 坚称对方毫无依据 ， 纯属恶意指控 。 人们本以为这只是一出罗生门 ， 毕竟浑水以稳、准、狠著称 ， 但也不是每次都应验 。
不料 ， 愚人节之后的第二天便出现如此戏剧化的逆转 ， 不仅狠狠打脸瑞幸 ， 也让最具想象力的编剧自愧不如 。
在最新的公告中 ， 瑞幸承认2019年前三个季度财报、第四季度营收指引等均存在问题 ， 并明确提醒投资者不要依赖这些数据进行决策 ， 该公司的一项独立调查更是显示 ， 瑞幸从去年第二季度起伪造了约22亿元的交易 。
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一位投行人士惊呼：“今年真是大开眼界 ， 瑞幸的这则公告直接告诉世人 ， 之前的财务数据统统不作数了 。 ”更不可思议的是 ， 在发生震惊全球的丑闻后 ， 瑞幸仍然试图脚底抹油一溜了之 ， 将所有责任一股脑儿推到小小的COO身上 。
这种毫无下限的操作连网友也看不下去了：“几个人就能完成瞒天过海的操作？”
【股价跳水80%不是事，瑞幸噩梦刚开始：商业模式无药可救！】天价索赔在路上
财报是一家上市公司的晴雨表 ， 是投资者进行决策的最主要依据之一 ， 国内外监管机构对此都非常重视 ， 任何一份财报的出炉都有着一套严格的流程 ， 通常由CFO主导编制、第三方会计事务所审计 ， 最终经法人代表、会计主管、审计机构负责人或董事会全体成员签字确认 。
作为一家去年5月才登陆纳斯达克的新上市公司 ， 瑞幸部分文件还涉及保荐机构等 ， 不论从哪个角度来看 ， 眼下的背锅侠、持股比例连披露标准都未达到的刘剑都不具持续造假条件 ， 瑞幸操盘手陆正耀是无论如何都绕不过去的坎儿 。
对于这个狠角色 ， A股、港股的许多投资者都不会陌生 。
2014年1月 ， 陆正耀旗下的神州租车在港上市时获得超200倍认购 ， 股价拉升起来后 ， 联想、华平、赫兹几大股东集体高位减持 ， 至少卷起了80亿港元 ， 只留下无数投资者空余悲 ， 最新数据显示 ， 神州租车目前只剩下41.6亿港元市值 ， 正好相当于高峰时的十分之一 。
从事网约车业务的神州优车是陆正耀的第二个杰作 。
2016年10月 ， 刚刚挂牌新三板不久的神州优车就开始酝酿100亿元新融资 ， 这笔新三板历史上最大的定增之一未达预期 ， 但也先后从中国银联、浦发银行、中国人保等机构拿到了70亿元 ， 增发价格约在16.80元/股-17.00元/股 ， 金主殷切希望搭上这辆快车从汽车电商市场上分得一杯羹 。
买的没有卖的精 。 在陆正耀请君入瓮后 ， 神州优车业绩立刻进入下行通道 。 财报显示 ， 2019年上半年 ， 该公司营收19.2亿 ， 较上年同期减少了49% ， 净亏损6.5亿元 ， 同比大跌550% 。 截至4月3日收盘 ， 神州优车股价只剩下10.04元 ， 较当初的增发价格低四成以上 。
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在坑了一众投资者后 ， 剽悍的陆正耀总能全身而退 ， 这或许给了他横扫A股、港股、美股的勇气 ， 但常在河边走没有不湿鞋 ， 美股不是港股 ， 更不是A股 。 4月2日 ， 成千上万的投资者无法入睡 ， 陆正耀和他的小伙伴们恐怕同样睡不着 ， 一场血雨腥风正在等着他们 。
破产的商业模式
这场风暴对瑞幸究竟会造成多大直接影响 ， 现在还很难说 。 类似的既有走上不归路的安然这样的巨头 ， 又有澜起科技这种失意于美股但意外成为科创板明星的奇葩 。
但可以确定的是 ， 陆正耀沦落到依靠赤裸裸的财务造假来粉饰业绩的事实 ， 表明瑞幸CEO钱治亚一直不遗余力鼓吹的“1+N”商业模式已经彻底破产 。
外界一直习惯于把瑞幸称为瑞幸咖啡 ， 其实 ， 陆正耀从不这样想 。 在招股书里 ， 瑞幸第一次阐述了自己的真正野心：破坏性新零售模式的开创者 ， 咖啡只是一个开始 。
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在赴美IPO后当月底举办的全球合作伙伴大会上 ， 钱治亚进一步介绍了瑞幸宏大的计划 ， 高黏性 ， 高频次 ， 毛利也比较高的咖啡只是抓手 ， “我们为什么从做咖啡的第一天就要求消费者下载APP来消费？因为通过APP和2000多门店 ， 我们构建出一个强大的网络 ， 一个销售的网络 。 ”
依托这个网络 ， 瑞幸除了咖啡更希望向消费者提供各种产品 。 只是从“瑞幸咖啡”演变成“瑞幸便利”或“瑞幸食品”并不容易 ， 陆正耀不是第一个做这种春秋大业梦的人 。
问题在于 ， 发展一个商品品类远比我们的想象要难得多 ， 看似简单的品类扩张其实涉及到供应链管理、消费者习惯、食品安全等多种因素 ， 从一家店到两家店 ， 从一种商品到两种商品 ， 需要大量的试错与打磨 ， 不像复印机那样 ， 提供一张样版就可以想复印多少就复印多少 。
否则 ， 肯德基不用几十年了还守着炸鸡、薯条、可乐过活 ， 星巴克也不应该进军中国20年才开出3000家门店 。 各大巨头克制扩张欲不是因为他们比瑞幸后知后觉 ， 而是因为他们对食品安全 ， 对产业规律保持最起码的敬畏 。
一家在食品、餐饮领域全无积淀的企业15个月开出2300家网点 ， 2021年底营业网点达到10000家 ， 这不是笨 ， 也不是蠢 ， 而是不可救药的坏 ， 他们所有的努力都是为了制造一个“局”让你我去钻 。
此刻 ， 请允许我幸灾乐祸一会儿 。


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