巴菲特割肉了！33天前刚增持的航空股现在腰斩减持！到底发生了什么？
距离增持达美航空仅仅过了33天 ， 巴菲特割肉了！
美国东部时间4月3日 ， 伯克希尔·哈撒韦方面向SEC（美国证券交易委员会）提交了相关文件 ， 于近日卖出了部分达美航空和西南航空股票 。
巴菲特是在2月27日美股大跌时 ， 以平均46.40美元的价格“抄底”买入了97.6万股达美航空 。 买入之后 ， 股价就一路走低 。 从买入到减持 ， 仅仅33天 ， “股神”就选择了以24美元的价格“割肉” ， 亏损达到了49% 。
一直以来 ， 巴菲特都是做为全球投资者公认的最伟大的股神 ， 无数投资者把他的价值投资思路奉为指导人生投资的经典教材 。 如今 ， 这种短期抄底后又割肉卖出的操作 ， 无疑与巴菲特一贯的“以合理的价格买入并长期持有”的理念背道而驰 。
难道股神巴菲特这次也认栽了？
01
33天亏了一半 ， 股神挥泪斩仓
4月4日 ， 沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司表示 ， 本周已出售了其持有的约18%的达美航空股份和4%的美国西南航空股份 。
根据巴菲特向美国证交会提交的信息披露报告 ， 巴菲特的公司伯克希尔哈撒韦以22.96-26.04美元的价格区间内出售了美国达美航空1299万股的股票 ， 价值约3.14亿美元；几乎同时巴菲特还以31.38-33.97美元的价格区间出售了约230万股西南航空 ， 价值约7400万美元 。 两者合计为3.88亿美元 ， 折合人民币约27.51亿元 。
减持后 ， 伯克希尔哈撒韦公司目前持有西南航空51334964股 ， 持有达美航空58900759股 。
另据数据公司Refinitiv统计 ， 伯克希尔在减持之前持有11.1%的达美航空股份和10.4%的西南航空股份 。 巴菲特减持的达美航空股份约占其持有的这家公司股份总额的18% ， 减持西南航空股份约占其持有股份总额的4% 。
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图：巴菲特向美国证交会提交信披报告
根据美国证交会的信息 ， 巴菲特在4月1日、4月2日完成了6笔减持交易 ， 合计减持达美航空1298.62万股（近1300万股） 。 巴菲特4月3日向美国证交会提交了减持报告 。
【巴菲特割肉了！33天前刚增持的航空股现在腰斩减持！到底发生了什么？】让我们来复盘一下最近一段时间美国航空股的走势以及伯克希尔的操作 。
受新冠肺炎疫情影响 ， 今年2月以后 ， 美国航空股股价集体崩盘 ， 截至美国时间4月3日收盘 ， 达美航空股价报收于22.48美元/股 。
在达美航空股价下跌后不久 ， 伯克希尔·哈撒韦便出手加仓 。
2月27日 ， 伯克希尔·哈撒韦以约46美元/股的价格 ， 花费约4531万美元买入了97.65万股达美航空股票 。 但随后达美航空的股价一路下跌 ， 最低下探至19.01美元/股 。 随后 ， 随着美联储的救市政策的推出 ， 航空股迎来一波小反弹 ， 伯克希尔选择了在这个时候“割肉” 。
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即便美国抛出2万亿美元的刺激大包中 ， 有相当一笔资金拨给了航空业 ， 并且 ， 达美航空公司也提交了援驰申请 。
但是 ， 巴菲特还是选择了割肉 。 这次抄底抄在了半山腰之后惨痛割肉 ， 操作上看起来跟我们普通A股散户没啥区别 。
割肉时 ， 距离其2月27日增持达美航空 ， 刚过33天 。
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图：巴菲特增持达美航空的记录
02
巴菲特与航空股的“爱恨情仇”
30年前 ， 巴菲特就已经告诉过大家不要碰航空股 ， 再便宜也不要碰 。
他也曾多次在其致股东的信中表达对投资航空业的冷淡态度 。 上世纪90年代 ， 巴菲特就曾在对美国航空的投资上折戟 。
1989年 ， 伯克希尔·哈撒韦公司买入3.58亿美元的美国航空的优先股 ， 当时美国航空连续多年保持良好盈利 ， 1981-1988年净资产收益率平均达到14% 。 然而 ， 1990年 ， 伊拉克入侵科威特 ， 油价上涨 ， 加上1989-1994年 ， 公司发生五起重大事故 ， 公司经营陷入困境 ， 原先应于1994年付给伯克希尔的优先股股息也予以递延 。 1994年 ， 伯克希尔将投资美国航空的账面价值 ， 调低为0.89亿美元 。 1998年 ， 公司经营转好 ， 伯克希尔总算成功退出 。
有过这样一段经历 ， 也怪不得那时的巴菲特并不看好传统航空业 。
可多年之后 ， 曾经发誓永远不买航空股的巴菲特对航空股的态度居然来了个180度大转变 。
巴菲特自2016年第三季度开始买进航空股 ， 彼时达美航空股价平均在38美元左右 ， 随后一路走高 ， 期间巴菲特不断增持 。
对航空股进行了一系列增持后 ， 伯克希尔哈撒韦目前已经是达美航空、西南航空、美国航空集团和联合航空的最大股东之一 。
巴菲特在之前接受雅虎财经采访时提到过 ， 他持仓航空股 ， 是下注整个行业 ， 这会在未来给他带来不错的回报 。 伯克希尔持股的4大航空公司中 ， 有3家都是其亲手买入 。
在3月11日专访中 ， 巴菲特坚称他不会卖出旗下伯克希尔持有的美国航空股 。
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2017年伯克希尔的股东大会 ， 当被问及为何投资航空业时 ， 巴菲特的回答是：“未来几年的旅行量将会更高 。 对航空公司的投资会获得一个高的资本回报率 。 从现在起5年到10年后 ， 航空公司将获得更多的收入乘客里程 ， 伯克希尔·哈撒韦以低倍估值购买了股票 。 ”
现在回过头再看巴菲特在航空股上的投资经历 ， 对于巴菲特老先生来说 ， 航空行业确实是个想说爱你不容易的行业 。
03
疫情下的美国航空业
疫情冲击下 ， 活下来成了美国航空公司面临的首要问题 。 新型冠状病毒将航空业推入了可能是有史以来最大的危机 。 美国疫情的持续蔓延 ， 导致全美航空旅行骤降 ， 航空业集体陷入困境 。
达美航空是美国前三大航空公司之一 ， 也有品牌研究机构将达美航空评为美国品牌价值最高的商用航空公司 。
不过 ， 如今 ， 达美航空也面临一场生死考验 。
4月3日 ， 就在巴菲特向美国证交会递交减持报告的同一天 ， 达美航空CEOEdBastian向员工发布了一份内部备忘录 。 在备忘录中 ， Bastian写道 ， 2020年的一季度与以往所有的季度都不同 ， 而二季度会更艰难 。 Bastian说 ， 顾客数量和营业收入仍在下滑中 。
例如 ， 三月的最后一个周六 ， 当天有3万8千名乘客乘坐达美航空的班机 ， 而以往三月底的周六 ， 这一数值是60万名 ， 也就是说当天运送的乘客数不及平时的15分之一 。 现在 ， 达美航空每天要烧掉6000万美元 。 并且 ， 目前还远远没有到最糟糕的底部 。
美国此前2万亿美元的刺激大包中 ， 据统计 ， 商用航空有望分得总共500亿美元资金支持 ， 其中一半是以贷款的形式 ， 一半是以专项支持资金的方式 。
达美航空在4月3日早晨向美国财政部递交了援助申请 。 不过Bastian认为 ， 其二季度营收将下降90% ， 如果不进行自救和继续融资 ， 他认为从政府获得的资金 ， 会在6月底之前“烧”完 。
航空公司是重资产高现金流行业 ， 通常都会高杠杆运作 ， 碰到百年一遇的疫情造成的收入骤然剧减 ， 确实日子很难过 。
经历过2004年的破产重组的达美航空 ， 在这十多年来稳步发展成为全球最赚钱的航空公司 。
如果达美航空都倒闭 ， 相信美国其他航空公司都会全灭亡 。
目前 ， 全球疫情已进一步升级 ， 确诊人数大幅增加 ， 全球确诊人数接近120万 ， 美国确诊也超过30万 。
西班牙确诊人数已超过意大利 ， 目前全社会感染率也高过意大利 ， 同时全社会检测率又低过意大利 ， 说明西班牙的疫情比意大利严重得多 。
另外 ， 法国、德国逼近十万大关 ， 目前超过9万人确诊 。
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4月3日早些时候 ， 美国国务院领事事务局发布推文 ， 呼吁在海外的美国人尽快回国 。
这条推文写道 ， “美国国务院敦促美国人不要延期回国 。 可能很快所有交通工具都无法使用 。 ”在这条推文下 ， 美国务院领事事务局还附上一张图 ， 图上写着“美国公民现在应该制定回国计划”的字样 。 图中的“现在”还特意用大写标粗 。
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这条推文还附了一个链接 ， 链接为美国国务院领事事务局官网3月31日发布的全球4级健康警告——不要旅行 。 该警告称 ， 美国国务院建议美国公民避免所有国际旅行 。 原本居住在美国之外的美国公民应立即安排返回美国 ， 除非他们准备无限期留在国外 。
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此外 ， 美国总统特朗普曾在4月1日表示 ， 他正考虑暂停飞往美国受疫情影响严重地区的国内航班 ， 以遏制新冠病毒的流行 。
结合这两个情况来看 ， 美国进一步限制国内外旅行禁令呼之欲出 ， 疫情之下 ， 进一步升级旅行限制 ， 对于美国航空业的冲击将更为明显 。
从达美航空这家最赚钱的航空公司来看 ， 每天烧掉6000万美元 ， 一个月就是亏损18亿美元 ， 放大到美国整个航空业来看 ， 美国财政部对于航空业250亿美元的现金援助 ， 可能也就够维持两周时间 ， 可见美国航空业的援助规模也将是一个无底洞 。
04
巴菲特为何减持？
巴菲特曾经说过：如果你不愿意持有一只股票10年 ， 那么你连10分钟也不要持有 。
伯克希尔·哈撒韦这次在航空股上的大动作确实让投资者们大跌眼镜 ， 不过巴菲特为什么会进行减持呢？
雪球用户@虚妄生表示：博短线失败 ， 割肉离场观望 。
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雪球用户@躺赢君表示：这次的操作是一种坚持原则和执行力 。
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雪球用户@费五爷表示：减持是为了信息披露的规定 。
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雪球用户@笑傲股坛表示：减持是为了更大的回报 。
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总之 ， 无论怎么说 ， 巴菲特老先生是经历过大风大浪的人 ， 现在评价这笔交易还为时尚早 ， 还得等待时间为我们揭晓最终的谜底 ， 毕竟巴菲特的价值投资理念已经穿越了多轮牛熊 。
你对巴菲特本次割肉的操作怎么看？
部分内容来自：中国证券报、券商中国、每日经济新闻、中国基金报
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