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招商证券国际：百富环球19年海外业绩超预期，维持“买入”评级，目标价4港元

智通财经APP获悉 ， 招商证券国际3月31日发布报告表示 ， 维持百富环球(00327)“买入”评级 ， 目标价4港元 。
2019年海外业绩超预期
该行称 ， 百富环球公布的2019财年业绩超出了其预期及该公司的指引 。 2019年该公司收入增长12%至49亿港元(2009年上半年增长1%) ， 主要由于其在欧洲、中东和非洲地区的强劲增长(+36%)和亚太地区的强劲增长(+94%) ， 这些都抵消了拉丁美洲和加勒比地区的增长放缓(2019财年增长4% ， 但下半年减少22%)以及在中国的业绩下降(-42%) 。 2019年 ， 毛利率上涨2.6% ， 至39.5% ， 这得益于人民币贬值和效率提高 。 净利润增长19%(每股收益0.57港元) 。 2019年,该公司计划派发年终股息0.06港元/股(19财年派发总额为18%) 。
受公共卫生事件的不确定性影响 ， 2020年预期疲软
该行表示 ， 该公司管理层给出了2020年指引 ， 由于公共卫生事件的不确定性可能会影响近期的客户需求 ， 预计收入增长将持平 ， 毛利率(39%以上)和营业利润率(15%以上)将保持稳定 。 目前 ， 发货已延迟了一个月 ， 但现在其EMS和供应商的产能已经恢复了90%以上 。 该公司认为 ， 与竞争对手相比其能更好地承受冲击 ， 因为公司产品能够全面地满足客户需求(如mPOS和用于食品配送的智能POS) ， 且公司拥有32亿港元的净现金 ， 足以支付营运资本和投资 。
长期增长机会依然存在
【招商证券国际：百富环球19年海外业绩超预期，维持“买入”评级，目标价4港元】报告显示 ， 该公司对其前景仍持乐观态度 ， 认为公共卫生事件的影响是暂时的 ， 并预计2021-22年会复苏(收入年增长率将为13%-14% ， 营业利润率超过15%) 。 长期市场趋势是积极的 ， 因为新兴国家的POS渗透率应继续上升 。 管理层希望公司在被Worldline(WLN-EU)收购后 ， 能从Ingenico(ingfp)获得市场份额 ， 同时在海外市场保持相对于其他中国POS同行的优势(品牌认知度和市场地位) 。
招商证券国际：百富环球19年海外业绩超预期，维持“买入”评级，目标价4港元
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