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自曝伪造交易22亿，瑞幸咖啡股价暴跌超70%！两岁即上市神话要凉

傻大方_本文原始标题：自曝伪造交易22亿 ， 瑞幸咖啡股价暴跌超70%！两岁即上市神话要凉来源：国际金融报
又遭遇“暴击” 。
北京时间4月2日晚 ， 瑞幸咖啡突然发布公告称 ， 其董事会已经成立特别委员会 ， 负责一项内部调查问题 。 据称 ， 其特别委员会向董事会提供信息表明 ， 公司2019年二季度至四季度期间虚增了22亿元销售额 ， 相关的费用和支出也相应虚增 。
对于一直备受争议的瑞幸咖啡来说 ， 这无疑是一颗重磅“炸弹” 。 前述公告发布后 ， 瑞幸咖啡盘前跌逾80% ， 开盘后已数次触发熔断 ， 截至采访人员发稿前 ， 瑞幸咖啡股价报7.21美元 ， 跌幅高达72.50% 。
就此事 ， 《国际金融报》采访人员询问了多名瑞幸咖啡内部人士 ， 但尚未得到任何回应 。
“弃卒保局！”今日晚间 ， 一名长期关注瑞幸咖啡的匿名人士向采访人员这样表示 。 在他看来 ， 瑞幸咖啡此次主动暴雷是要给投资者交代 。 “会计是建立在假设的基础上 ， 但数据做到无法支持之时 ， 主动爆雷是一个不错的选择 ， 一次性挤掉水分 。 ”
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自曝伪造交易
“今天宣布 ， 公司董事会已成立一个特别委员会以负责进行一项内部调查 ， 调查审计师在审计2019年财年财务报表的过程中发现某些问题 。 ”在这份公告的伊始 ， 瑞幸咖啡方面便如此坦言 。
根据公告介绍 ， 上述特别委员会由董事会的三名独立董事组成 ， 特别委员会已就内部调查保留了独立顾问 ， 包括独立法律顾问和法务会计师 。
“特别委员会今日向董事会提供信息表明 ， 自2019年二季度起 ， 公司的COO、董事刘剑 ， 以及下属几名向其汇报的员工 ， 参与进行了某些违规行为 ， 包括伪造某些虚假交易 。 ”瑞幸方面称 。
公告指出 ， “该内部调查的初步调查发现 ， 和这些虚增交易相关的2019年第二季度到第四季度的总销售额约为22亿元 ， 与这些虚增交易相关的成本和费用也被大量虚增 。 ”
那么 ， “故事主角”之一的刘剑是何许人也？据相关资料介绍 ， 刘剑是公司首席运营官（COO） ， 2005年获得中央财经大学劳动与社会保障专业学士学位 。 2008年至2015年 ， 先后担任神州租车车辆管理中心副主任和收益管理负责人；2015年至2018年担任神州优车收益管理负责人；2018年5月起担任瑞幸咖啡COO ， 2019年2月起任董事 。
尽管瑞幸方面在公告中称 ， 以上数字尚未被特别委员会、外部顾问或公司独立审计师独立核实 ， 公司仍在评估这些违规行为对公司财务报表的整体影响 ， 但市场的反映可谓可谓迅速且生猛 。
上述公告披露后 ， 北京时间4月2日 ， 瑞幸咖啡开盘暴跌超80%触发熔断 ， 盘中暂停交易 ， 数分钟后恢复交易 ， 接着盘中再度熔断……截至采访人员发稿 ， 瑞幸咖啡股价报8.03美元 ， 跌幅高达69.35% 。
《国际金融报》采访人员注意到 ， 在公告中 ， 瑞幸咖啡方面还“温馨”提示投资者 ， 不应再依赖公司之前的财务报表和截至2019年9月30日的九个月以及自2019年4月1日至2019年9月30日两个季度的收益发布 ， 包括先前的净收入指导来自2019年第四季度的产品以及与这些合并财务报表有关的其他通讯 。
值得一提的是 ， 根据相关数据 ， 瑞幸咖啡备受机构投资者“看好” 。 截至2019年底 ， 该公司持仓最大的机构股东是资本研究全球投资者（CapitalResearchGlobalInvestors） ， 其次是孤松资本、Alkeon资本公司、美国银行、Melvin资本管理公司、瑞银、Darsana资本、瑞信、JanusHenderson以及Sylebra资本 。 因此 ， 在遭遇瑞幸咖啡这一“黑天鹅”后 ， 这些投资者可谓“颇为受伤” 。
“该调查尚在进行之中 ， 公司将继续评估此前发布的财务数据和潜在的调整 。 瑞幸将根据内部调查的进展及时提供进一步信息 ， 并坚决采取有效措施提升公司的内控水平 。 ”瑞幸方面如是表态 。
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做空后已有投资者在美起诉
今年2月1日 ， 浑水在社交媒体Twitter发文称 ， 其收到了一份长达89页的匿名报告 ， 该报告以收集的2.5万多张小票 ， 1万多个小时的门店录像以及大量内部微信聊天记录为证据 ， 说明瑞幸咖啡从2019年第三季度开始捏造财务和运营数据 ， 并已经演变成一场骗局 。
【自曝伪造交易22亿，瑞幸咖啡股价暴跌超70%！两岁即上市神话要凉】《国际金融报》采访人员注意到 ， 这份近90页的报告不仅提供了瑞幸咖啡数据造假的五大“铁证” ， 并罗列出六大“危险信号” ， 最终直指该公司存在五方面的商业模式缺陷 。
比如 ， 在数据造假方面 ， 该报告首先认为瑞幸咖啡夸大了门店商品的销售数量 。 其表示 ， 通过92个全职和1400个兼职调查员跟踪了981个工作日 ， 收集及研究了超过2.5万张小票和超过1万个小时的门店录像 ， 最终发现瑞幸咖啡将2019年第三季度和第四季度 ， 每店每日的商品销量至少虚增了69%和88% 。 同时 ， 根据小票汇总的数据 ， 瑞幸咖啡的顾客下单的商品数量出现减少 ， 从2019年第二季度的每单1.38件商品已下降至2019年第四季度的每单1.14件 。
对于这份匿名做空报告 ， 彼时浑水在Twitter上称“我们认为（指控瑞幸造假）这项工作是可信的” ， 并表示已做空该股 。 该消息一出 ， 瑞幸股价应声下跌 ， 最大跌幅超过20% ， 最终收跌10.74% 。
此后 ， 瑞幸咖啡即对这一做空进行了全盘否认 。 在2月3日给到《国际金融报》采访人员的一份声明中 ， 其称前述做空报告的论证方式存在缺陷 ， 报告中包含的所谓证据无确凿事实依据 ， 且报告中的指控均基于毫无根据的推测和对事件的恶意解释 。 此外 ， 该报告还攻击了瑞幸咖啡的管理团队 ， 股东和业务合作伙伴 ， 此主张是虚假的、具误导性或完全不相关 。 “公司认为该报告存在对公司业务模式和运营环境的根本性误解” 。
对于投资者来说 ， 瑞幸咖啡此前的暴跌已经带来巨大损失 。
今日晚间 ， 北京郝俊波律师事务所主任律师郝俊波告诉采访人员 ， 已经有投资者委托其起诉瑞幸咖啡 。 “这个情况早就有了 ， 之前是浑水（公布的）一个调查报告 。 现在出了这样一个事情 ， 等于基本上坐实了 。 在美国已经有投资者起诉了 ， 即使没有这次突发的事情 ， 也已经有投资者在诉讼了 。 ”
采访人员注意到 ， 一周前 ， 郝俊波律师事务所发布了一篇题为“瑞幸咖啡全球投资者集体诉讼”的文章 ， 称瑞幸咖啡因证券欺诈案已经于近日被投资者诉至法院 。 “如果您在2019年11月13日至2020年1月31日期间投资其股票或期权等证券受到投资损在10万美元以上（从第一笔买入该股交易起算至今 ， 浮亏额亦可） ， 您可以联系我们免费咨询是否可以提起集体诉讼索赔您的损失 。 ”
郝俊波告诉采访人员 ， 一旦瑞幸最后败诉 ， 其即需要赔偿投资者损失 。 “一般是调解结案 ， 根据双方调整解来看 。 如果不同意调整 ， 按照法律 ， 有可能需要赔偿全部损失” 。
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一路发展备受争议
此前 ， 瑞幸咖啡在遭遇浑水做空时 ， 香颂资本执行董事沈萌曾向采访人员直言 ， 其自始至终对瑞幸的看法都是：从咖啡零售角度 ， 不具有成功的可能 。 “因为瑞幸的客户绝大多数都是看中了其价格和便利性 ， 品牌本身对客户粘性的贡献度较低 。 这意味着 ， 当瑞幸与竞品在价格或便利性上的差异缩小至不明显状态时 ， 瑞幸可能会流失大量客户、从而影响业绩 。 但是通过低价策略所吸引的客户形成的消费数据 ， 可以挖掘潜在价值卖给其他同样瞄准该消费群体的企业” 。
事实上 ， 自成立以来 ， 瑞幸咖啡一直备受争议 ， 其创立两年即上市的“神话”更是屡遭质疑 。
公开资料显示 ， 瑞幸咖啡由神州优车集团原COO钱治亚创建 ， 2017年10月第一家试运营门店落地 。
2018年7月11日 ， 瑞幸咖啡对外宣布完成A轮2亿美元融资 ， 投后估值10亿美元 ， 大钲资本、愉悦资本、新加坡政府投资公司（GIC）和君联资本参与融资 。 同年12月12日 ， 瑞幸咖啡确认 ， 其已经完成B轮2亿美元融资 ， 投后估值22亿美元 。
2019年5月17日 ， 瑞幸咖啡在纳斯达克股票交易所成功上市 ， 发行3300万份ADS ， 每份定价17美元 ， 承销商行使超额配售权后 ， 加上同步私募配售5000万美元 ， 共募集资金6.95亿美元 ， 市值达42.5亿美元 。 根据彼时其给到的口径 ， 瑞幸咖啡成为2019年以来在纳斯达克IPO融资规模最大的亚洲公司 。
“IPO是公司发展的重要里程碑 ， 瑞幸咖啡今后会在产品研发、技术创新、门店拓展 ， 以及品牌建设和市场培育方面进行持续的大规模投入 ， 在很长一段时间内都将坚持高速扩张战略 ， 坚守品质 ， 推进咖啡消费平权 。 ”钱治亚当时这样说道 。
采访人员注意到 ， 上市后的瑞幸咖啡各种动作未有停歇 。 2019年9月 ， 瑞幸咖啡对外宣布 ， 为更好地开拓茶饮市场 ， 决定拆分小鹿茶品牌独立运营 ， 在全国范围内开设小鹿茶门店 。 刘剑更是称 ， 小鹿茶门店要和瑞幸咖啡门店形成互补 ， 后者侧重一二线市场 ， 而前者注重二三四线市场 。
今年1月份 ， 瑞幸咖啡在北京召开战略发布会 ， 发布智能无人零售战略 ， 推出无人咖啡机“瑞即购”和无人售卖机“瑞划算” ， 进一步密布网点、贴近客户 。 据悉 ， 在发布会上 ， 瑞幸咖啡对外公布直营门店数达到4507家 ， 已成为中国最大的咖啡连锁品牌 ， 累计交易客户数也已超过4000万 。
一边是规模的不断扩张 ， 另一边则是外界关于公司盈利模式的不断质疑 。 2018年7月 ， 在接受《国际金融报》采访人员采访时 ， 瑞幸咖啡方面就曾回应称 ， 公司在盈利上没有具体的时间表 ， 亦做好了长期亏损准备 。 “在这一点上 ， 公司和投资人的认识有高度的一致性” 。
此前 ， 瑞幸咖啡公布的2019年第三季度未经审计财报显示 ， 其第三季度净亏损5.319亿元（约合7440万美元） ， 上年同期的净亏损则为4.849亿元 。
“瑞幸是有价值的 ， 确实受不少人欢迎 ， 问题在于没办法支撑那么高的估值 。 当估值回归与价值匹配后 ， 又合理了 。 ”今日晚间 ， 一名对瑞幸颇有研究的行业人士这样向采访人员表示 。


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