#北京商报#多券商“失血”股债质押、子公司计提，巨额减值接踵而至( 二 )
北方一家券商内部人士坦言 ， 股票质押回购最大的风险是标的股票市值大幅缩水 ， 导致其质押市值无法覆盖质押融资额 ， 使得从事股票质押的券商处于风险之中 。 在股票质押业务2018年给券商造成了巨量减值损失之后 ， 2019年不少券商对其进行全面整顿 ， 以消化存量为主 ， 同时辅以从事安全性更高、更谨慎的质押业务 。
2019年以来 ， 监管对股票质押风险也进行了重点监管 ， 2019年市场整体股票质押回购业务较上年同期已有明显缩水 。 根据证券业协会统计 ， 截至2019年末 ， 市场股票质押回购融出资金为4311.46亿元 ， 较上年末下降30.2% 。
此外 ， 受累股票质押业务 ， 2020年券商会否继续计提大额减值准备也引起业内关注 。 面对投资者的疑问 ， 东方证券董事会秘书王如富在业绩发布会上指出 ， 公司按照预期信用损失模型 ， 合理计提股票质押融资等业务的减值准备 。 2019年公司股票质押融资业务计提减值准备9亿多元 ， 2020年 ， 公司将视担保物、投资者还款等情况 ， 按该模型评估结果看是否需要集体减值准备 。
“2020年 ， 券商股票质押回购业务预计将保持平稳发展 ， 不会出现明显的业务规模的增长 ， 核心目标是消化存量业务的风险 ， 适度控制新增业务的规模 。 相比去年 ， 今年预计股票质押回购业务增量风险可控 。 ”券商投行从业人士何南野表示 。
债券违约风险持续释放
值得关注的是 ， 近年来 ， 随着债券违约时有发生 ， 券商也频频中招 ， 开始对债券质押式回购业务以及债权投资等业务进行大举计提 。
华安证券最新的公告显示 ， 2018年9月公司与北京淳信资本签订合同接受委托代为办理债券质押式回购交易 。 2019年12月 ， 北京淳信管理的淳信优债15号用于债券回购交易的质押债券因北大方正集团债券违约事件出现估值连续下调 ， 由于北京淳信无法及时补足资金及质押品 ， 公司以自有资金垫付交收款 。 经过减值测试 ， 计提减值准备1.27亿元 。
此外 ， 华安证券还对应收账款中到期未兑付债券转入为公司合并范围内资管产品购买的债券到期应付未付的本金款项进行减值计提 。 其中涉及的违约债券发行主体包括新光控股、凯迪生态环境科技、神雾环保技术、武汉国裕物流产业集团、安徽省外经建设(集团)、五洋建设集团、上海华信国际集团 。 2019年共计提减值准备1.23亿元 。
对于2019年相关计提减值的问题 ， 华安证券方面回应北京商报采访人员称 ， 公司对股票质押回购业务以及相关可能引发债权债务纠纷的业务审慎对待 。 截至2019年末 ， 信用业务控制总体规模 ， 积极防范化解信用交易业务风险 ， 全年无新增重大风险事项 。
其实 ， 近年间 ， 债券违约开始“常态化” ， 对券商展业形成考验 。 回溯历史可以发现 ， 2017年-2019年 ， 债券市场违约不断增多 。 Wind数据显示 ， 2017年、2018年、2019年 ， 债券违约数量分别为34只、125只、179只；违约金额分别为312.49亿元、1209.61亿元、1456.04亿元 。 进入2020年 ， 截至4月1日 ， 年内有42只债券发生违约 ， 涉及金额557.22亿元 。
沪上一位分析人士对北京商报采访人员指出 ， 近年来 ， 金融市场波动越发频繁 ， 使得质押标的价值管理难度加大 。 同时券商对资金融入方的尽调不够充分、对资金去向管理不够严格等也构成了风险隐患 。 当一些系统性因素无可避免时 ， 券商还应该在行业研究、宏观形势把握以及对企业经营活动的调查上做得更为细致 。
【#北京商报#多券商“失血”股债质押、子公司计提，巨额减值接踵而至】北京商报采访人员孟凡霞马嫡
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