专栏：油价暴跌的真相是什么
近期如“过山车”般俯冲直下的原油价格 ， 几乎将所有人“打懵了” 。
短短的几天 ， 石油界、媒体界、智库界以及相关学术机构的分析文章甚多 ， 大家的观点基本一致：俄罗斯受够了 ， 沙特也很不开心 。
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过去三年 ， “维也纳联盟”限产保价的结果是为美国页岩油生产商“做了嫁衣” 。 于是 ， “价格战”开打 ， 就看谁实力更强、底子更厚、手段更多、耐力更久了 ， 能撑到最后的都是王者 。
当然 ， 也有一些分析文章认为此次油价暴跌是“阴谋论”“金融战”“地缘博弈论”“沙特王储萨勒曼耍了小性子”“普京大帝怒怼美国谋求长期执政”等等 。 反正 ， 说啥的都有 。
那么 ， 此次油价暴跌的真相到底是什么？这可能谁也说不清 。 当我们看不清当下时 ， 就看看历史吧！这样 ， 可能会对我们有一些启发 。
上世纪80年代以来 ， 国际油价曾出现过四次暴跌 ， 分别是：1985—1986年 ， 1997—1998年 ， 2008—2009年 ， 2014—2016年 。 而第五次便是当下 ， 2020年3月正在发生的 ， 油价在一周左右的时间跌幅超过40% 。
用知名能源战略专家的话说：“回顾前四次油价暴跌事件 ， 1985年和2014年两次下跌主因是富余产能；1997年和2008年的两次下跌主因是金融危机导致需求不足 。 唯有这一次 ， 是需求和供给两相夹击造成的 。 ”事实上 ， 的确如此 。
上述四次油价暴跌的历史事件中 ， 沙特作为“机动生产商”作用发挥得最充分的是1985—1986年 。
此次事件中 ， 沙特的石油产量从1985年的360万桶/日上升至1986年的520万桶/日 ， 增幅为160万桶 。 除此之外 ， 印象深刻的是 ， 2016年12月为挽救极端低迷的石油市场 ， 沙特以极大勇气和毅力与俄罗斯达成“维也纳联盟” ， 此后三年一直在超额执行限产配额 ， 以及2015年和2020年两次放弃“限产保价” ， 决定“增产保市场份额” 。
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不仅如此 ， 从历史上看 ， 沙特超额执行减产协议曾出现过多次（“维也纳联盟”期间 ， 沙特最高执行到位率高达配额的130%） ， 作为OPEC领头羊作用从而得以显现 。 这有点类似于故意在给其他OPEC和非OPEC成员国“让利” 。
经过观察还发现 ， 沙特石油产量变化并非与OPEC组织协调一致 。
确切地说 ， 沙特是基于其国家计划（目标随时间而变）实时对产量进行调整 ， 而非基于OPEC整体情况的考量做出的决定 。 也就是说 ， 国家利益的最大化依然是沙特作为全球最大石油出口国 ， 决定增产还是减产的首要因素 。
这就解释了为什么近20年来 ， 我们觉得OPEC的影响力一直在弱化、而沙特的“石油权力”仍然持续的原因 。 梳理可以看出 ， 沙特在全球石油市场上的影响力和话语权仍然十分显著 ， 沙特的“石油权力”仍然很大 。
说一千道一万 ， 权力才是世界石油体系的核心 ， 而世界石油体系实际上是世界秩序的组成部分 。
沙特的石油权力来自三部分：
一是其通过“石油换安全”战略 ， 在国家安全上与美国这一超级大国捆绑在一起 。 有了美国的安全保护伞 ， 沙特在大幅增产或减产上就无后顾之忧 。
二是其为“石油美元”体系提供的物质保障 ， 如果缺少沙特石油这一大宗商品交易带来的规模效益 ， 以及缺少沙特将石油收入盈余投向美国金融市场带来的示范作用 ， 则“石油美元”体系的稳定性将大打折扣 。
三是其超低的石油生产成本 。 这使其在历次“价格战”中 ， 比其他产油国更具“韧性” 。
归根到底 ， 就全球石油市场中的供给侧而言 ， 沙特拥有无与伦比的“石油权力” 。 这或许就是沙特与俄罗斯开打“价格战”、能打“持久战”的勇气 ， 且并不太在意油价暴跌的“真相” 。
【专栏：油价暴跌的真相是什么】陆如泉 ， 中石油集团国际部综合处处长、教授级高级经济师
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