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鹰眼预警：百达精工应收增速大于营收 盈利质量较弱

新浪财经讯百达精工发布2019年年度报告 ， 公司2019年实现营业收入8.52亿元 ， 同比增长10.01%；实现归属于母公司股东的净利润7471.58万元 ， 同比增长6.02% 。 同时 ， 公司向全体股东每10股派发现金红利2.36元（含税） ， 且以资本公积金向全体股东每10股转增4股 。
应收增速大于营收盈利质量较弱
百达精工公司主要从事各类压缩机零部件、汽车零部件的研发、制造和销售业务 。
2019年年度鹰眼预警显示 ， 报告期内 ， 经营活动净现金流/净利润比值低于1 ， 盈利质量较弱 。
来源：2019年年度鹰眼预警具体到数据 ， 2019年 ， 百达精工实现净利润为7402.93万元 ， 同比增速为4.56%；经营活动产生的现金流量净额为3493.32万元 ， 同比增速为-8.38% 。 经营活动净现金流/净利润比值为0.47低于1 ， 盈利质量较弱 。
值得一提的是 ， 该公司近三年的净现比均小于1 ， 进一步计算得出 ， 2017年-2019年的净现比分别为-1.52、0.54、0.47 ， 均小于1 ， 百达精工的盈利质量仍有待提高 。
公司对经营活动净现金流同比下降8.38% ， 解释称主要系期末应收帐款增加 。 期末的应收账款为2.27亿元 ， 较上期期末增长27.41% ， 公司称其主要系本期四季度较同期增加及部分客户付款方式的改变所致 。
需要注意 ， 截至2019年12月31日 ， 百达精工公司应收账款账面余额为人民币2.43亿元 ， 坏账准备为人民币1550.34万元 ， 账面价值为人民币2.27亿元 。 由于应收账款金额重大 ， 且应收账款减值涉及重大管理层判断 ， 因此将应收账款减值确定为关键审计事项 。
前五大客户较为集中关联采购占5%
报告期内 ， 前五名客户销售额5.42亿元 ， 占年度销售总额63.56%；其中前五名客户销售额中关联方销售额4556.82万元 ， 占年度销售总额5.35% 。
鹰眼预警：百达精工应收增速大于营收 盈利质量较弱
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来源：2019年公司年报年报显示 ， 瑞智控股有限公司与公司合资设立江西百达精密制造有限公司 ， 瑞智控股有限公司占30%股权 ， 从而成为公司关联方 ， 2019年度公司与瑞智控股有限公司产生的销售总额4556.82万元 ， 其中计入关联交易的金额为4556.82万元 。
需要注意客户相对集中风险 ， 公司主要产品为压缩机零部件、汽车零部件 ， 相应的下游客户主要为压缩机厂商及汽车零部件一级供应商 ， 该等行业的寡头竞争格局造成了公司客户的相对集中 ， 下游客户产品议价能力处于相对强势 ， 主要客户的生产经营情况及产品结构调整等都将会对公司的盈利水平造成影响 。
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责任编辑：公司观察


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