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[45.67]内房股中禹洲分红比率或最高 全年派息率45.67%( 二 )


毛利率将大幅回升
除了财务良好 ， 拥有高效的运营体系 。 禹洲强大的应变能力 ， 也让管理层感到放心 ， 所以安心地给出了比行业多数企业更高的股息率 。
在新冠疫情可能是中国房地产市场 ， 乃至全球经济中最大的“黑天鹅”事件 。 对新冠疫情的处置 ， 某种程度上 ， 可以观察到禹洲的应变能力 。
， 禹洲高管大年初二就线上办公 ， 一天里排了7个会议 ， 全方位商议应对措施；大年初七员工线上复工 ， 2月17日在满足政府要求下现场复工 。 每项节点都快人一步 ， 疫情期间情况时刻在变 ， 抢跑在前面就多了腾挪施展的余地 。
在疫情初始 ， 禹洲便积极响应各地政府要求 ， 已暂停开放武汉、苏州、青岛、南京等地线下售楼中心 。 同时 ， 禹洲集团营销应对疫情 ， 迅速开启网上置业模式 ， 缓和了线下销售停摆对项目销售带来的冲击 。
禹洲的高派息率 ， 也和管理层对未来毛利润率回调的信心有关 。 禹洲地产2019年的毛利率较2018年有所下降 。 主要的元婚姻是2019年营业收入大部分结转自2016-17年所获地块销售所得 ， 当期所获部分地块均价较高 。
不过 ， 上述下降只是暂时的 ， 禹洲于2018-2019年新获地块土地成本较2016、2017年所获地块合理 ， 且降低了4个地价较高项目股权 。
董事局主席林龙安透露 ， 目前在售项目毛利润均在25-30%之间 ， 2020年销售后结转为此后1-2年营业收入 ， 禹洲项目毛利率会反弹上升 ， 净利率预计保持于13%左右 。 未来禹洲的毛利会持续保持在25—30% ， 以确保未来每年有30%的分红 。
这代表着 ， 禹洲此前所获高价地块负面影响已于本期年报中释放完毕 。 丢掉包袱 ， 轻装前进 ， 看好禹洲未来两年后期利润增长 。 花旗银行就为禹洲给出高股息率的派息感到惊喜 ， 并认为未来盈利能力将不断提升 ， 重申“买入”评级 ， 给予目标价4.75港元 。
【[45.67]内房股中禹洲分红比率或最高 全年派息率45.67%】作为入选「恒生综合大中型股指数」成份股及沪港通交易名单的优质目标 ， 以及MSCI中国指数体系中为数不多的地产目标股之一 ， 目前禹洲已经获得了27家境内外知名机构的覆盖 。 除花旗银行外 ， 星展银行也于今年3月 ， 重申了对禹洲地产的“买入”评级 ， 并把目标价定在了5.09港元 。
（责任编辑：宋虹姗 HO031）


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