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『美联储』美联储意外重创美国房地产市场 MBA致信监管求援

『美联储』美联储意外重创美国房地产市场 MBA致信监管求援
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财联社（上海 ， 编辑 黄君芝）讯 ， 据彭博社消息 ， 美国抵押贷款协会（Mortgage Bankers Association ， 简称MBA）周日（3月29日）在致监管机构的一封信中警告称 ， 美联储紧急购买与住房贷款相关的债券 ， 虽旨在挽救抵押贷款市场 ， 但正让美国房地产市场陷入"濒危状态" 。
"美联储的大规模购买推动了抵押贷款支持证券价格的上涨 ， 导致经纪公司和交易商对抵押贷款机构的对冲头寸追加保证金 ， 这对许多此类贷款机构来说是不可持续的 ， "美国抵押贷款协会在写给美国证券交易委员会（SEC）主席Jay Clayton和金融业监管局（Financial Industry Regulatory Authority）主席Robert Cook的信中写道 。
美国抵押贷款协会（MBA）已经要求美国金融业监管局（FINRA）和美国证监会（SEC）发布指导 ， 敦促对冲基金不要将保证金要求提高到会"破坏稳定"的水平 ， 让经纪公司与放贷机构进行建设性合作 。
是意外吗？
美联储本月早些时候启动了债券购买计划 ， 当时冠状病毒的蔓延重创了金融市场 ， 导致流动性枯竭 ， 随着抵押贷款支持证券的买家纷纷逃离 ， 债券价格大幅下跌 。
然而 ， 问题就出在美联储上周以1830亿美元的这个史无前例的规模购买了抵押支持证券（MBS） 。 虽然其购买的目的是压低利率 ， 显然他们做到了 ， 但无意间对房地产市场产生了潜在的巨大威胁 。
MBA首席执行官Robert Broeksmit在信中写道："因为许多抵押贷款公司为了避免未来可能加息而造成损失 ， 通常会通过对冲基金来做空MBS降低自己的风险 。 因为市场利率如果走高 ， MBS在出售给房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)之前的价格就会下降 。 "
【『美联储』美联储意外重创美国房地产市场 MBA致信监管求援】除非市场的抵押贷款利率极不稳定 ， 否则这样的操作整体会运行良好 ， 无论对冲基金还是抵押贷款公司都没有太大风险 。
然而 ， 美联储入场导致MBS价格上涨 ， 这使得做空MBS进行对冲的抵押贷款银行们受伤惨重 。
美国抵押贷款协会的首席经济学家Micheal Frantantoni有一句话说的好 ， "我们了解到 ， 当美联储进入市场时 ， 他们没有手术刀 ， 他们只有一把大锤" 。 因此在大锤砸下的时候 ， 会有好的事情发生 ， 但也难免会殃及他人 。
现在 ， 抵押贷款公司不仅在这些对冲上被压得喘不过气来 ， 他们还面临着对冲基金不断发出的巨额的追加保证金通知 。
"截至上周末 ， 抵押贷款机构的保证金要求已达到了前所未有的水平 。 对于那些资本充足的贷款人来说 ， 这些追加保证金正在侵蚀他们的营运资本 ， 并威胁到他们继续经营的能力 。 "Broeksmit还在信中写道 。
抵押贷款公司MBS Highway的创始人Barry Habib指出 ， 部分抵押贷款公司或银行正面临数千万美元的追加保证金要求 ， 这令他们可能倒闭 。
此外 ， 追加保证金通知的激增 ， 也给商业地产带来了巨大的痛苦 ， 因为普遍的贷款违约威胁 ， 引发了一波出售商业抵押贷款支持证券的浪潮 。 柯罗尼资本 (Colony Capital)首席执行官Tom Barrack周日呼吁暂停追缴保证金 ， 并呼吁美联储买入 ， 以阻止与商业地产相关的债券遭抛售 。
3月16日当周 ， 美联储购买了680亿美元的抵押贷款 。 但市场仍出现大规模抛售 ， 促使美联储上周增持1830亿美元 。 美联储两周内购买的抵押贷款总额为2500亿美元 ， 比2009年金融危机期间美联储四周内购买的总和多840亿美元 。


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