观点地产新媒体■| 规模盈利双增长 正荣称不会追求过分的杠杆率，观点直击( 三 )
第三 ， 从投资上我们会加强流速比较好 ， 回笼比较快 ， 快周转 ， 核心地段的招拍挂项目 。
第四会招拍挂和收并购并行 ， 原来大部分是招拍挂项目 ， 今年也是在收并购很好的时机 ， 公司会适当加强这方面的投资力度 。
第五会继续加强合作 ， 市场在强强联手 ， 互补是对我们企业经营能力提升有很大好处 。
第六我们会采取一些创新的办法 ， 会跟产业工地进一步合作 ， 增加土地储备 ， 降低土地成本 。
陈伟健：今年整个销售目标大概是1400亿 ， 权益大概是55% ， 我们会按照权益比35%做拿地的预算 ， 大概是在260亿元 ， 我们会比较保守一点 。 但是如果有并购的机会 ， 或者有更好的机会 ， 如果在销售有反弹的大方向情况下 ， 我们也不排除会增加拿地的预算 。 目前我们手头现金超过350亿元 ， 我们也是在一个比较健康的水平 ， 我们也会密切关注土地的市场 。
现场提问：请公司管理层介绍一下今年的主要现金流的情况 ， 2020年约计的回款情况 ， 还有销售去化率的情况以及今年公司整个在境内外的融资计划 。
陈伟健：2019年的回款率是75% ， 也是在预期范围 ， 大的回笼超过500亿 ， 去年拿地权益250亿左右 。
对今年再融资的计划 ， 我也提到了 ， 在国内流动性是比较好的 ， 传统融资比如说开发债 ， 包括小业主的借款 ， 包括一些其他传统融资 ， 目前成本是往下降的 ， 流动性也比去年好 ， 但是非标目前还没完全开放 ， 但是我们对非标的依赖逐步减少 。 海外投资我们刚刚拿到发改委7.5亿美金的额度 ， 对未来的短债完全没有问题 。 我们也在进一步跟进第二笔海外银团借款 ， 目前工作比较顺 。
公司也在观察债券市场的波动 ， 过去做了一些适当回购 ， 在需要的时候会加大力度维持价格稳定性 。 对整个债券市场 ， 虽然现在有波动 ， 但是海外的现金处在比较健康的水平 ， 超过300亿的现金 ， 我觉得总体未来12个月再融资计划包括现金我们已经准备好了 。
现场提问：管理层提到今年拿地会适当的增加权益比例 ， 公司有没有具体的计划还有目标？刚才提到境内其他借款部分 ， 公司是不是有目标会把比例再进一步往下降？
陈伟健：有关其他借款 ， 现在目前非标市场还没完全开放 ， 但总体的成本也比较高 ， 以前可能我们是需要那个钱作为扩大规模 ， 但是现在我们已经做到千亿销售 ， 目前我们希望改善整个资产负债表 。
你看到非标的依赖是大幅减少 ， 今年减少到不超过20% ， 当然如果成本合理我们会考虑 ， 但是你会看到我们对非标的依赖是明显逐步减少的 ， 你可以放心 ， 我们也好不容易把资产负债表优化 ， 我们会继续加大力度减少融资成本 。
刚才提到权益比 ， 因为我们也要看每一块地的回报率 ， 还要看有没有好的合作伙伴 。 你看去年的时候我们2018年新增土储的权益比大概是30%多 ， 2019年权益比超过70% 。
黄仙枝：其实我们内部应该是稍微更乐观一点 ， 对外按1400亿做 。 我觉得今年疫情会有影响 ， 但是对我们公司影响不是太大 ， 从整个公司把它定位为高质量的发展 。 什么叫高质量的发展 ， 我想有几个方面 ， 一个是适度的规模增长 ， 没有规模就没有规模效益 ， 规模是江湖地位的关键表现 ， 规模不是唯一的目标 ， 我们要把规模、现金流 ， 包括竞争力做好 。
当然规模的增长要看未来市场的发展和公司的情况 ， 每年再来定 ， 但大方向还是规模 ， 不一定走太快 ， 我们要适度的规模 。
第二个是稳健的财务政策 ， 从这两年可以看到财务结构 ， 负债率 ， 包括财务成本进一步下降 ， 我们不会追求过分的杠杆率 。
第三要积极竞争的核心能力 ， 我们一直在抓内部核心管理 ， 一方面是产品能力 ， 第二个成品管控能力 ， 第三个更核心的是经营效率 ， 我们会把所有的核心能力达到 ， 如果未来上规模必须是容易的事 。
第四我们要把整个全周期的运营能力提升 ， 过去可能对一些项目的管理在开始的时候 ， 后面不会跟得那么紧 ， 但是现在开始每个项目我们所要求的现金流管理 ， 包括运营 ， 包括盈利能力我们会一直在监管监督下 ， 我们要从内部来去提升核心的经营能力 ， 核心的利润来去提升 。
现场提问：最近股市还有债市都比较波动 ， 管理层还有公司大股东会不会考虑像其他同业一样增持或者回购公司的一些股票或者债券？公司未来的派息想法是什么样的？
欧国伟：近期受到疫情及环球市场的影响 ， 股票市场大幅波动 ， 公司股价有所下跌 。 作为行业的一分子我们对国家的经济发展 ， 行业以及公司的前景我们还是充满信心的 ， 作为大股东我们和众多的投资者利益是一致的 ， 也希望和投资者共赢 ， 未来我们当然不排除增持股票 。
除了增持和回购以外 ， 我们更希望公司通过持续提升业绩来回馈投资者 。 我们对公司还是非常有信心的 ， 谢谢 。
陈伟健：我来补充一下债券的回购 。 我们都在密切关注 ， 其实也已经在做回购 ， 我们也在观察市场 ， 如果未来还有波动的话 ， 我们不排除会加大回购的力度 。
现场提问：在目前整个疫情的影响下公司怎么看政策的方向还有走势 ， 怎么看今年房地产房价的走势？
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