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[同比]受困空调市场低迷 长虹美菱2019年扣非净利润跌1505%

【[同比]受困空调市场低迷 长虹美菱2019年扣非净利润跌1505%】[同比]受困空调市场低迷 长虹美菱2019年扣非净利润跌1505%
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财联社（合肥 ， 采访人员 刘梦然）讯 ， 曾经的家电大王长虹集团在努力摆脱增收不增利的局面同时 ， 又陷入另一种尴尬境地 。 根据长虹美菱（000521.SZ）最新披露年报显示 ， 公司去年营收165.53亿元 ， 同比减少5.36%；归属于上市公司股东的净利润5644万元 ， 同比增加46% 。
不过 ， 在扣非净利润方面 ， 公司去年亏损5045.47万元 ， 同比下降1505.41% 。 而对于业绩承压的原因 ， 公司表示空调行业在2019年遭遇"冷年" 。
扣非净利润为负
值得注意的是 ， 长虹美菱2019年净利润大增主要依靠的是非经常性损益 。 如果扣除非经常性损益之后 ， 长虹美菱的净利润实际为亏损5045.47万元 ， 同比下降1505.41% 。
在非经常性损益明细表中 ， 计入当期损益的政府补助为1.04亿元 ， 此外还有2768.59万元的投资收益以及应收款项减值准备转回等 ， 在计算非流动资产处置损益-953.79万元之后 ， 非经常性损益合计1.07亿元 。
如果没有政府补助 ， 长虹美菱的归属于上市公司股东净利润将继续大减 。 事实上 ， 从长虹美菱近三年的财务数据来看 ， 其并非首次出现扣非净利润亏损 。 2017年 ， 公司营业收入为167.97亿元 ， 实现增长34.09% ， 不过在增收的同时净利润却大幅下滑85.35%至0.32亿元 ， 扣非后净利润亏损0.97亿元 ， 同比大幅下滑161.66%；2018年总营收为174.90亿元 ， 同比增长4.12%；归属于上市公司股东的净利润为0.37亿 ， 相比2017年的0.32亿同比增长19.05% ， 扣非净利润为-314.28万元 。
报告期内 ， 长虹美菱收入主要来源于冰箱（柜）、空调、洗衣机、小家电和厨卫等 ， 合计收入为152.42亿元 ， 占公司营业收入的比例为92.08% 。
其中 ， 冰箱（柜）实现营业收入为79.05亿元 ， 同比下降3.22%；空调业务实现营业收入约59.09亿元 ， 同比下降12.81%；洗衣机业务实现收入约4.34亿元 ， 同比下降15.53%；公司小家电及厨卫实现营业收入约9.94亿元 ， 同比增长44.24% 。
在地区分布上 ， 公司在国内实现营收126.39亿元 ， 同比减少8.21% ， 国外营收占比有所增大 ， 报告期内营收39.14亿元 ， 同比增加5.18% 。
在长虹美菱的主营产品中 ， 冰箱业务占比最高 ， 其在2017年时提出"冰箱回归保鲜本质"的竞争战略 ， 寻求以"鲜"破局 ， 抢占高端市场份额 。
从实际效果而言 ， 冰箱业务的盈利能力在近两年有所增长 。 历年财报显示 ， 冰箱业务2013年至2017年毛利率呈持续下滑状态 ， 分别为24.01%、24.33%、22.95%、21.6%、19.05% 。 直到2018年 ， 该业务毛利率才实现回升 ， 当年为21.75% 。
最新年报显示 ， 冰箱（柜）产品在2019年的毛利率为23.28% ， 较上年继续增长1.53% ， 而公司当年家用电器制造毛利率为19.60% 。
据一位从业人士向财联社采访人员称 ， 相较于此前两年的成本和盈利压力 ， 冰箱原材料价格高压暂告一段落 ， 生产成本进入平稳周期 ， 企业盈利能力将因此受益 。 长虹美菱方面也表示 ， 冰箱行业上游原材料高压暂告一段落后 ， 企业端生产和盈利压力都得到显著缓解 。
空调业务亏损过亿
一方面 ， 冰箱业务仍然是公司的盈利核心 ， 不过在另一项主营产品空调上却业绩下滑明显 ， 报告期内营业收入同比下降12.81% ， 实现59.09亿元 。
年报显示 ， 7家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司中 ， 有2家主营空调业务的公司共产生1.33亿元亏损 。 其中负责空调研发、制造国内销售的四川长虹空调有限公司营收44.34亿元 ， 净亏损8519万元；负责空调研发、制造国外销售的中山长虹电器有限公司营收19.88亿元 ， 净亏损4793万元 。
而值得注意的是 ， 其亏损原因还与毛利率持续多年下滑有关 。 从历年财报数据来看 ， 空调业务毛利率在2013年一度达27.18% ， 此后便开始连续下滑 ， 2019年毛利率已经跌至15.43% ， 较2018年16.83%的毛利率继续下滑1.40% 。
对于空调业务的发展不顺 ， 公司方面解释为空调行业在2019年遭遇"冷年" 。 从需求端来看 ， 房地产市场萎靡 ， 三四线市场需求释放不足；从供给端来看 ， 空调市场品牌数量持续增加 ， 行业产能过剩 ， 龙头企业产能不断扩张、业绩增长诉求等多方因素都导致了行业供大于求的局面 ， 构成了价格战爆发重回市场的必然背景 。
此外 ， 空调行业5、6月份的传统销售旺季市场消费热情也比较低迷 ， 导致市场竞争加剧 ， 各大品牌为应对市场压力 ， 多通过降价促销来拉动市场需求 ， 中小品牌生产空间遭到挤压 。
对于公司今年的业务发展规划等问题 ， 财联社采访人员联系上市公司 ， 不过未获得回应 。 而根据奥维云网推总数据预计 ， 2020年冰箱、洗衣机、空调全渠道零售额同比分别为-7.6%、-7.1%和-7.3% ， 家电行业寒冬仍在 。
对此 ， 券商行业分析师宋昕向财联社采访人员表示 ， 作为房地产的后周期行业 ， 随着人口红利的消失 ， 空调行业等整个家电板块的未来增速都不会很乐观 ， 特别是在销售不景气的情况下 ， 厂商为去库存而进行降价销售 ， 也对相关产品的利润形成冲击 。
家电行业"遇冷"
长虹美菱为长虹集团下属四家上市公司之一 ， 而长虹集团是老牌家电企业 ， 此外还有主营彩电产品的四川长虹（600839.SH）、主营上游压缩机业务的长虹华意（000404.SZ） ， 以及主营分销IT产品的长虹佳华(08016.HK) 。 此外 ， 还有长虹民生（836237.OC）、长虹能源（836239.OC）、中科美菱（835892.OC）等新三板挂牌公司 。 2019年 ， 长虹品牌价值1572.89亿元人民币 ， 居中国电子百强第七位 ， 居中国制造业500强第53位 。
不过 ， 在内需不足 ， 外部竞争日益激烈的市场背景下 ， 长虹集团近年来一直处于增收不增利的局面 。 2017年长虹集团营业收入为77.6亿元 ， 但是公司的净利润却下滑至3.5亿元 。 2018年也是如此 。 对此 ， 公司方面解释称是因为家电行业的需求下降 ， 国内市场的销量处于下滑的状态 ， 尤其是作为传统主要利润源的线下基础渠道销量降幅较大 。
而旗下几家上市子公司的盈利情况也不容乐观 。 根据四川长虹的业绩预告 ， 2019年度四川长虹归属上市公司股东净利润预计同比下降80%-86% 。 对于预减原因 ， 公司表示长虹彩电产品线2019年度亏损 ， 同时受国内彩电市场量额同比下滑的影响 ， 再加上长虹渠道转型相对滞后 ， 运营效率较行业内其他领跑友商相差较大 。
同时 ， 由于海外收购公司的业绩表现不佳 ， 长虹华意预告2019年度盈利2600万元至3300万元 ， 比上年同期下降54.26%至63.96% 。
事实上 ， 在多重因素的综合影响下 ， 冰洗、空调和彩电等传统大家电的业务发展均面对不同困境 。 此外 ， 压力还来自于疫情造成的停产停工以及销量下滑 。
以空调行业为例 ， 根据西南证券研报显示 ， 受疫情影响 ， 空调产销均出现下滑 ， 一月份空调产销均下滑30%左右 ， 二月全月处于开工受限 ， 出行受限的影响下 ， 下滑幅度加剧 ， 产销分别下滑51.6%、41.5% 。
表现在市场上 ， 空调市场主要品牌格力/美的/海尔/奥克斯 ， 2020年1-2月产量分别同比下滑51.3%、26.8%、36.1%和54.6% ， 总出货量同比下滑43.5%、23.7%、37.9%和47.3% ， 其中内销同比下滑47.7%、30.3%、49.6%和70.5%,外销同比下滑35.6%、17.7%、18.8%和20% 。
对此 ， 券商行业分析师宋昕表示 ， 尽管家电行业承压是普遍面临的难题 ， 不过其作为刚需型耐用消费品的角色不会改变 ， 未来可能面对的是两极化格局的加重 。 具体而言 ， 对中高端家电的需求可能随着经济大环境产生波动 ， 不过对低端产品的需求依然坚韧 ， 而企业在规划相应的战略之前首先应明确自身定位 。


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