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中新经纬■全球开启宽松模式之后，黄金值得买吗，需要注意哪些风险？

中新经纬客户端3月26日电(吴亦涵 实习生杜伦慧) 近段时间以来 ， 在疫情全球蔓延、油价暴跌、美联储重启无限QE等因素的影响下 ， 黄金价格剧烈波动 ， 3月至今 ， 国际金价已经走出了大涨大跌再大涨的“N字型”行情 。
2月28日-3月9日 ， 国际金价(以伦敦现货黄金价格为准 ， 下同)不断上涨 ， 从1562.61美元/盎司上涨至1703.60美元/盎司；3月9日-3月20日 ， 国际金价迅速下跌 ， 从1703.60美元/盎司下跌至1454.90美元/盎司；3月20日-3月25日 ， 国际金价再度反弹 ， 从1454.90美元/盎司上涨至1643.10美元/盎司 。
3月26日 ， 国际金价再度走低 ， 盘中一度跌破1600美元/盎司的关口 ， 3月23日以来金价的反弹动能有所减弱 。 在业内人士看来 ， 影响本轮金价走势的主要因素是通缩预期与流动性因素 ， 近日金价的反弹 ， 与美联储无限QE政策缓解了市场的流动性危机有关 ， 但金价能否突破前高 ， 还需要看全球经济能否避免可能出现的通缩情况 。
中新经纬■全球开启宽松模式之后，黄金值得买吗，需要注意哪些风险？
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资料图 中新经纬 董湘依 摄
【中新经纬■全球开启宽松模式之后，黄金值得买吗，需要注意哪些风险？】国际金价走出“N”型行情
3月份以来 ， 金价走出了“N”字型行情 。 2月28日-3月9日 ， 国际金价不断上涨 ， 从1562.61美元/盎司上涨至1703.60美元/盎司；3月9日-3月20日 ， 国际金价迅速下跌 ， 从1703.60美元/盎司下跌至1454.90美元/盎司；3月20日-3月25日 ， 国际金价再度反弹 ， 从1454.90美元/盎司上涨至1643.10美元/盎司 。
值得一提的是 ， 回顾3月以来金价与美股的行情 ， 二者之间走出了十分相似的行情 。
3月份以来 ， 美联储出台了多项宽松货币政策 。 3月3日紧急降息50bp ， 3月15日紧急降息75bp至零利率并开启7000亿美元量化宽松 ， 3月17日、18日推出CPFF、PDCF和MMLF等针对各个细分市场的融资便利 。 然而市场并没有应声高涨 ， 美股反而出现了史无前例的高频熔断现象 ， 在3月9日到3月20日十天时间内四次熔断 ， 黄金也在金融市场暴跌之时同步下跌 ， 在3月9日到3月19日十天之内 ， 金价从1700美元/盎司最低跌到1451美元/盎司 。
国际金价的下跌一直持续到3月23日美联储开启无限QE模式后才开始出现反弹 ， 3月23日、3月24日国际金价涨幅分别为3.59%、4.49% 。 而3月24日当晚 ， 美股亦出现报复性大涨 ， 道琼斯指数上涨了11.37%重新站回20000点 。
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截至发稿时伦敦金现走势 来源：Wind
而3月25日晚间 ， 美股三大股指冲高回落之后 ， 国际金价上涨的动能亦开始减弱 ， 在短暂突破1640美元/盎司的关口之后迅速回落 。 3月26日小幅下跌 ， 截至发稿时 ， 国际金价报1616.30美元/盎司 。
到底是哪些因素在影响金价走势？
在业内人士看来 ， 影响3月份金价走势的主要因素是通胀预期与流动性 。
国内某券商的一名固收分析师向中新经纬指出 ， 黄金一般被市场认为具有“抗通胀”以及“避险”的属性 ， 3月前 ， 因为全球货币的宽松环境以及疫情触发的避险情绪影响 ， 黄金价格一直维持高位 。 但是此后疫情的全球蔓延以及国际油价暴跌引发了全球经济的通缩预期 ， 这是此前金价未曾预期到的情况 ， 金价因此开始掉头下跌 。
除了市场对经济通缩的担忧之外 ， 东莞证券许建锋指出 ， 2月底以来 ， 疫情在全球范围内开始蔓延 ， 加强了经济衰退预期 ， 导致美股等风险资产大幅下跌 ， 进入技术性熊市 ， 杠杆投资被迫补充保障金 ， 叠加恐慌促使投资者变现金融资产 ， 造成美国市场流动性紧张 ， 资金从全球赎回回流美国 ， 美元指数上升 ， 黄金遭到抛售 ， 在原油价格冲击基础上 ， 延续下跌趋势 。


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