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#1600#国际金价重回1600美元关口 博时基金王祥：暴涨行情非正常交易逻辑驱动 近期金价波动及交易活跃或将持续

周二 ， 国际金价大涨 ， 冲破1600美元关口 ， COMEX黄金期货收涨6.03%报1667.5美元/盎司 ， 创逾10年来最大单日涨幅 。
【#1600#国际金价重回1600美元关口 博时基金王祥：暴涨行情非正常交易逻辑驱动 近期金价波动及交易活跃或将持续】博时黄金ETF基金经理王祥认为 ， 昨天金价的暴涨主要是受运输影响美国黄金期货遭遇逼仓行情 ， 并非市场正常交易逻辑驱动 ， 存在较大不确定性 ， 近期黄金的价格波动和交易活跃度也将保持一段时间 。
近期 ， 受疫情等市场因素影响 ， 实物黄金及场内黄金ETF交易均呈现活跃状态 ， 截至3月24日 ， 博时基金旗下黄金主题ETF博时黄金ETF（基金代码：159937）过去一个月日均成交额达到4.78亿元 。
王祥表示 ， 本次疫情引发的金融危机以来 ， 黄金资产价格呈现剧烈波动 ， 受美元流动性筹措的影响 ， 黄金资产一度暴跌 ， 失去了正常状态下与风险资产收益互补的表现 。 而目前又在美国封关的背景下 ， 导致物流运输层面出现困难 ， 美国黄金期货史无前例地出现了多头逼仓之势 ， 价格快速回升 。 回望历史 ， 黄金资产在短期的抛售行为与长期的配置价值都曾在2008年金融危机中已有先例 。 目前美联储已经启动包括重启QE债券购买、商业票据工具、扩大全球美元互换范围等诸多方式来支持货币、债券以及离岸美元融资市场的稳定 ， 应对可谓迅速 ， 流动性抛压已经减弱 ， 这是支持黄金价格企稳的重要原因 。
长期而言 ， 在全球经济一体化分工格局出现变化的情况下 ， 全球经济复苏动能逐渐丧失 。 伴随各国央行的货币政策转向大幅宽松 ， 市场实际利率的前端变化有利于黄金资产 。 以原油为代表的通胀预期是决定实际利率的后端要素 。 目前全球广泛的社会冻结与沙特原油价格战是重挫通胀的主要原因 ， 不过由于产油国自身财政压力 ， 其对于长期低油价料难以支持 。目前受疫情影响 ， 尽管短期社会活动冻结影响了需求 ， 但同时也伴随着贸易成本的上升与产品供应端的压力 。 因此 ， 从中期来看 ， 全球终端消费品市场面临价格抬升的压力 。 在以上因素的合力下 ， 我们判断中期角度的实际利率仍有下行风险 ， 将支持黄金价格中枢逐渐抬升 。
（责任编辑：任刚 HF008）


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