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Wind资讯■全球市场能有大起色了？，美联储超级政策:无限量QE

（北京联盟_本文原题：美联储超级政策：无限量QE！全球市场能有大起色了？）
上周四、周五全球多数市场逐渐反弹 ， 让投资者看到一丝“曙光” 。 随着周末全球疫情再度恶化 ， 3月23日本周一各国金融市场再度迎来下跌潮 。 尽管美联储为确保市场运行和货币政策传导 ， 将不限量按需买入美债和MBS 。 美股仍没能收涨 ， 截止收盘美三大股指分别跌3.04%、0.27%和2.93% 。
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全球市场开启分化
除了上述美股外 ， 北京时间3月23日白天 ， 亚太市场也纷纷下跌 ， 截止收盘孟买SENSEX30指数下挫11.22% ， 泰国综指、新西兰NZ50等多个主要指数下跌超过5% 。 中国沪深两大股指、恒生指数也纷纷走低 ， 跌幅在3%~5%之间 ， 较其他市场稍好 。
股市以外 ， 原油、黄金等大反弹 。 3月23日 ， 国际油价一度集体下跌 ， 纷纷触及前期低点 。 其中NYMEX原油最低报20.80美元/桶 ， 触及3月18日创出的20.52美元/桶的阶段低点 。 随着美联储政策刺激 ， 油价有所回升 ， 截止北京时间3月24日6时报收在23.78美元/桶 ， 上涨5.08% 。
黄金市场 ， COMEX黄金以涨1%以上开盘 ， 在美联储不限量宽松下 ， 黄金大幅拉升 ， 截止3月24日6时报收在1566.3美元/盎司 ， 大涨5.26% 。 不过海外大行将金价看跌至1300美元/盎司 ， 在新冠疫情引发的全球金融市场中 ， 黄金不仅没能表现出避险功能 ， 反而急跌并在远期大幅看多空 。
市场还在担心什么？
泽平宏观分析认为 ， 第一 ， 市场担心疫情何时能控制住？3月23日全球确诊病例超过35万 ， 美国快速超过3.5万 ， 意大利、西班牙、德国等还在大幅攀升 。 美欧跟中国国情不同 ， 难以采取隔离、强制限制聚集等手段 ， 导致控制疫情时间更长 ， 代价可能更大 。 显然 ， 货币和财政刺激对控制疫情作用不大 ， 考验的是国家动员能力 。
第二 ， 市场担心经济停摆会否爆发失业潮？随着美欧疫情蔓延和防疫手段升级 ， 市场普遍预计二季度美国经济将大幅负增长 ， 货币刺激和流动性支持更像是止疼剂 。 正确的步骤应是先遏制疫情 ， 然后恢复生产生活 ， 最后扩大内需 。
第三 ， 货币能解决一切问题吗？比如股市泡沫、企业高债务杠杆、制造业外迁、产业空心化、收入差距拉大、贫富分化、社会撕裂、美国梦暗淡等 ， 这些正是过去长期货币超发埋下的风险 。 再次饮鸩止渴 ， 是否陷入恶性循环？
上证2700点下方是什么水平？
3月23日 ， A股三大指数集体低开 ， 沪指再度失守2700点 。 万得全A成交金额为6847亿元 ， 创2月4日以来新低 。 事实上 ， 今年春节过后 ， 除2月3日外 ， 市场成交额均在7000亿元以上 ， 最高一度突破1.4万亿元 ， 当前成交额已不足高位的一半 。 市场缩量下跌反映出投资者心态的谨慎 ， 同时也反映出做空动能减弱 。
而上证综指第一次收于2700点上方是2007年1月4日 。 2008年金融危机爆发 ， 上证综指大幅回落 ， 于7月1日首度跌回2700下方 。 因此以2008年7月1日至2020年3月20日来看 ， 期间 ， 交易日合计有2852个 ， 上证综指收盘低于2700点的交易日有1211个 ， 占比42.46% ， 这交易时间段上证综指的中位数为2837.75点 。 3月23日 ， 上证综指收于2660.17点 ， 此时上证综指估值已处于相对低位 。
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2700点下方定投策略如何？
如果在2700点下方开启定投 ， 策略条件如下：
1）当上证指数跌入2700点下方 ， 次日开启月度定投上证指数；2）当指数恢复至2700上方 ， 次日停止定投；3）当上证指数反弹至3000点 ， 连续三日站上3000点 ， 次日果断抛售止盈 。
在2008年7月1日至2020年3月20日 ， 上证综指有六个阶段跌破2700点 ， 其中2009年9月和2016年3月只持续了不到一个月 ， 所以只进行了一期投资 。 2011年至2014年A股经历了漫长的熊市 ， 期间进行了42期定投 ， 从定投开始到止盈抛售持续了3.51年 。 另外还有2次半年的 ， 一次1年的定投 。
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Wind数据统计发现：上述6次定投 ， 均能获得超过10%的回报 ， 年化收益均高于21% 。 如果一个投资者从2008年开始只使用该策略进行投资 ， 不进行其他投资 ， 从2008年7月1日开启第一笔定投 ， 至2019年3月7日兑现最后一期定投收益 ， 在10.68年间合计能获得239.57%的总收益 ， 年化收益率可以达到12.13% 。 而且期间持有仓位的时间只有5.74年 ， 也就是有近5年没有资金占用 ， 满仓操作时间仅有3.2年 。
可见 ， A股的底部从来不是在喜笑颜开中走来 ， 而是历经多次“关灯吃面”姗姗而至 。 是该准备弹药的时候了 ， 但不能任性“梭哈” 。
机构观点分歧较大
中泰证券首席经济学家李迅雷表示 ， 美联储说可以提供无限流动性 ， 究竟什么品种更有反弹力度呢？逻辑是这样的：之前黄金大跌 ， 是因为流动不行了 ， 持有现金才是最安全的 。 如今 ， 美联储承诺流动性没有问题了 ， 那么 ， 黄金应该大涨 ， 美元贬值 。 当流动性短缺的时候 ， 避险资产不能避险了 ， 超发的货币居然成为安全资产；当美联储承诺无限量放水的时候 ， 安全资产瞬间“贬值” ， 避险资产大涨 。 08年的黄金也是这样的回落暴涨走势 ， 历史总有惊人的相似 ， 勤学很重要 。


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