【乐居财经】解读来了，美联储放最激进大招：无限量QE、购买一切( 二 )
除了上述措施之外 ， 美联储将很快宣布建立一个“大众企业贷款计划”（MainStreetBusinessLendingProgram） ， 为符合条件的中小企业提供贷款 ， 以补充小企业管理局（SBA）的努力 。
美联储强调 ， TALF、PMCCF和SMCCF是由美联储根据《联邦储备法》第13（3）条的授权建立的 ， 并经财政部长批准 。 这些行动强化了美联储过去一周为支持信贷流向家庭和企业而采取的措施 。 此外 ， 美联储将继续使用各种工具 ， 支持信贷流向家庭和企业 ， 从而促进实现其最大就业和价格稳定的目标 。
分析：历史性时刻 ， 美联储迄今最激进市场干预行为
周一的声明是美联储迄今为止最激进的市场干预行动 。 此前 ， 美联储曾宣布将购买价值5 ， 000亿美元的美国国债和2 ， 000亿美元的MBS 。 这一新举措代表着对量化宽松政策的无限制承诺 。
Bleakley咨询集团首席投资官PeterBoockvar在一份报告中称 ， “我们现在再次处于无限宽松的状态 。 ”
MUFGUnionBank首席金融经济学家ChrisRupkey表示 ， “美联储的政策正转向更高的档位 ， 试图帮助支撑目前看似处于自由落体状态的经济 。 ”“央行正在转变角色 ， 不再是最后的贷款人 ， 而是最后的买家 。 不要问他们会买多少 ， 这是真正的无限量化宽松 。 ”
交银国际董事总经理洪灝3月23日晚间表示 ， 开放式购买国债、MBS、债券ETF；为ABS ， 学生贷款 ， 信用卡和小企业贷款建立了TALF；还准备小企业贷款 。 今晚 ， 美联储压上了全部赌注 ， 全球市场一片欢腾 。 这是一个历史性时刻 。 
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美联储祭出的无限量QE是什么
什么是无限量QE？将对市场造成何种影响？中信证券明明观点如下：
拜时差所赐 ， 国内研究员每晚8点档成为了新的工作时间 。 今晚我们又学会了一个词叫 ， unlimitedQE 。 当然这个词目前的信号意义大于实践意义 ， 美联储目前推出这个政策毫无疑问是为了提振市场的信心 ， 考虑到海外疫情的发展 ， 这个政策显然是有必要的 。
但是从更长的历史视角 ， 我们似乎进入了一个魔幻的阶段 ， 无限量QE到底意味着什么？
首先 ， 从今天FOMC的新闻稿里 ， 有一个很重要的话叫“supporttheflowofcredittohouseholdsandbusinesses” ， 翻译过来就是说无限量QE的主要目的是支持居民和企业信用 。
第二 ， 最重要的一点 ， 货币和信用是一个东西吗？显然不是的 ， 货币是一种支付凭证 ， 信用是一种借贷关系 ， 所以无限量QE的就是极致的货币信用化 。
第三 ， 欧美央行之所以频频使用QE ， 就是因为银行体系信用扩张的失效 ， 这和过低的利率、严格的监管要求都有关系 。 但最重要的还是 ， 全球经济框架的脆弱所导致的增长缺失 。 08年后的十年 ， 全球靠着天量的货币终于获得了2%左右的增速 ， 2020年因为疫情的影响 ， 全球大概率又见大规模的负增长 。 这个时候 ， 银行肯定是不愿意信用扩张的 ， 因为不仅没有收益 ， 而且会有大量的信用风险 。 所以只有依靠央行进行信用扩张 。
【【乐居财经】解读来了，美联储放最激进大招：无限量QE、购买一切】第四 ， 市场如何反应？美元先跌为敬 ， 黄金上涨 ， 但似乎目前看美元似乎有些纠结 ， 说明了市场对于美元紧张的担忧仍然没有完全解除 。 对于美股的表现 ， 我们拭目以待 ， 同时欧美国家的大规模财政刺激也在讨论中 ， 货币财政化终将落地 ， 到底是利多落地 ， 还是利多出尽的利空 ， 似乎很快就会有答案了 。 但是 ， 我想至少有一点 ， 就是世界很难回到过去的样子了 ， 基于历史经验的均值回归也没太大参考意义 ， 上蹿下跳的猴市对于投资非常不利 ， 还是我之前的观点 ， 讨论底部之前需要先看到汇率市场稳定下来 ， 目前还需多看看 。
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