美联储降息子弹全打完，能否扭转颓势？专家这么看A股美股市场巨震继续牵动全球资本神经。北

美股市场巨震继续牵动全球资本神经。
北京时间今日凌晨，美联储祭出大手笔刺激政策，将联邦基金利率目标区间下调至零至0.25%的超低水平。这已经是美联储本月内第二次降息，而上一次将利率降至零还是在全球金融危机期间。
但美联储这一举动反而加重了市场担忧。截至目前，美股三大股指期货全部大幅下跌并触及交易限制区间，这或将带动今日美股开盘后再次探底。

文章图片
小型道指期货早盘走势

文章图片
纳斯达克100指数期货早盘走势
受此影响，亚太市场今日早盘普遍下挫。截至发稿，澳大利亚标普200指数重挫超过7% ，菲律宾马尼拉综指下跌超过5% 。印度尼西亚、马来西亚、新加坡等市场指数跌幅均超过2% 。

文章图片
亚太市场指数早盘表现
A股也无法独善其身，但表现优于上述市场。截至午间收盘，上证指数下跌0.55% ，深证成指下跌1.77% 。

美联储已“黔驴技穷”？

【美联储降息子弹全打完，能否扭转颓势？专家这么看A股】美联储推出一系列强刺激措施，但市场资金并不买账，美股三大股指期货早盘全线“跌停” 。
中金公司海外团队火线做出点评，认为这反映了市场隐含的两大担忧：
一是在目前的政策空间耗尽后，市场担忧美联储是否还有进一步的“后手” ，以应对未来可能的压力和风险；
二是美联储如此急切做出政策响应，是否意味着货币当局注意到市场尚未反应的更大风险，因此才快速做出响应，进而加大市场的担忧情绪。
但中金公司同时强调，从政策角度，目前美联储“预防式”的快速响应对于缓解金融市场的流动性和信用市场薄弱环节压力，以避免因此造成的更大风险仍是必要的。后续需要观察美国大规模增加检测后的确诊人数规模，这也是市场能否真正企稳的关键所在。
中泰证券首席经济学家李迅雷认为，美国金融市场大幅调整的背后，除了疫情因素外，其实是对经济前景的担忧。由于美国居民资产有70%都在金融资产上，其中有一半是股票和基金资产，所以美股的涨跌会影响居民财富的多少，进而对消费和投资产生影响。从历史规律来看，美股走势往往会领先美国经济大概半年。
李迅雷表示，除了新冠病毒、泡沫化的股市外，美国还面临企业部门的债务问题。过去十余年中，尽管美国居民部门杠杆率大幅下行，但企业部门债务负担已经攀升至历史最高点。一旦经济形势大幅恶化，企业部门债务的违约风险就会提高。近期油价大幅下跌，势必也会对债务负担较重的油气开采企业构成较大冲击，违约风险上升。

警惕美股再次探底

上周五，美股三大股指大幅反弹超过9% ，似乎显现出一定的企稳迹象。但今日美股三大股指期货再度全线“跌停” ，或将再度带动美股开盘后转入下跌。
业内人士指出，美股二次探底风险值得警惕。
国泰君安首席策略分析师李少君表示，美股最大调整空间已经接近，但是否触底，还是个曲折反复的过程。目前需要警惕美股再次探底，主要有以下三个原因：一是“流动性”是表象，背后是市场对疫情、经济的担忧；二是美国疫情发展边界尚未清晰；三是美国股市-消费的负反馈似已难免。
李少君强调，从历史上看，美股降息基本上是在市场下行的趋势之中，并未能扭转跌势而只是起到对冲作用。本质上，市场表现先于货币宽松落地，货币宽松本质是应对经济下行或外生性风险，权益市场仍更注重“基本盘”内在趋势，而非政策。

文章图片
美股降息只是对冲而非扭转跌势

全球大跌中的中国机遇

国信证券策略研究组今日发表观点，认为在外部扰动之下， A股更多的是彰显出了在全球大跌中的配置价值。
国信证券认为，单从资产价格的表现来看， A股市场虽然在近期也出现了小幅度的回调，但相比海外市场的暴跌， A股的独立行情已十分显著，彰显出了较强的配置价值。这背后主要有以下几点逻辑作为支撑：
（1）就当前疫情发展的阶段来看，国外疫情目前仍处于加速发展的阶段，而我国高效应对疫情，已基本取得有效的控制。