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[鲍威尔]在特朗普阴影之下半推半就，鲍威尔会成为最差的美联储主席吗

3月3日 ， 美联储“非常规”降息50个基点 ， 以应对新冠肺炎疫情带来的冲击 。 然而 ， 这个“救市”举措带来的拉升未能持续几分钟 ， 美股三大指数就再次掉头向下 ， 当日收盘跌幅近3% 。
虽然这是美联储发布的降息声明 ， 但更像是美国总统特朗普下达的命令 。
特朗普一直嚷嚷要求美联储施行更宽松的货币政策 。 他多次表达了对欧元区的羡慕 ， 那里持续搞量化宽松 ， 德国的国债收益率甚至是负的 。
美联储的货币政策是独立于美国总统的 。 鲍威尔确实从不对特朗普的推特喊话直接作出回应 ， 更不会公开跟特朗普直接大吵起来 。
鲍威尔的这种做法看起来很稳重、很务实 ， 但实际效果却是让特朗普夺走了货币政策预期管理的主动权 。
在预期管理越来越重要的当下 ， 这对一个本该享有高度独立性的大国央行行长来说 ， 不可想象 。
鲍威尔的“话语权”是怎么丧失的呢？
【[鲍威尔]在特朗普阴影之下半推半就，鲍威尔会成为最差的美联储主席吗】在鲍威尔刚上任的第一年 ， 鲍威尔与特朗普曾暗暗“较劲”了一年时间 。 2018年 ， 鲍威尔不顾特朗普一次次强烈反对 ， 分别在3月、6月、9月、12月加息25个基点 ， 将联邦基金利率上调至2.25%-2.5% 。
在鲍威尔最后一次加息时 ， 据彭博社报道 ， 特朗普还考虑过要将鲍威尔撤职 。
从2019年开始 ， 事情朝着特朗普希望的方向变化 。 加息周期戛然而止 ， 美联储分别在7月、9月、10月分别降息25个基点 ， 将联邦基金利率降至1.5%-1.75% 。 尽管如此 ， 特朗普仍次次表现出不满意 ， 认为降息速度太慢 。
这一年 ， 鲍威尔像一头负重的老马 ， 在特朗普的“鞭笞”下 ， 朝着零利率和量化宽松的方向走去 。
这一次 ， 美联储突然降息50个基点 ， 联邦基金利率降到了1%-1.25% ， 这个水平已经比鲍威尔上任时的水平低25个基点 。 另一方面 ， 这也使得零利率的前景从特朗普的“想象”变成了不久将来可能出现的现实 。
实际上 ， 在美联储2018年快速加息4次的时候 ， 当时就有分析指出 ， 美联储这一波加息主要是为了降息 ， 即趁着经济还不错赶紧把利率往上调 ， 以免经济出现问题时没有可以下调的利率空间 。
在低利率横行的世界 ， 利率空间是很珍贵的 。 鲍威尔这次直接下调50个基点后 ， 手里只剩下100个基点可以降了 。 如果按照一次25个基点的常规操作 ， 最多只能再降4次 。 美国利率政策又进入到了捉襟见肘的窘态 。
我们可以说 ， 鲍威尔的所有行动或许都是基于其专业判断做出的 ， 特别是考虑到他曾“忤逆”特朗普连续加息4次的记录 。 但他一直以沉默的方式对抗特朗普连珠带炮又咄咄逼人的喊话 ， 使得自己陷入了不利的“沼泽” 。 在丢失预期管理的话语权之后 ， 他的行动看起来更像是对特朗普“旨意”的遵从了 。
【[鲍威尔]在特朗普阴影之下半推半就，鲍威尔会成为最差的美联储主席吗】(本文来自澎湃新闻 ， 更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)


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