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「主动」全球指数商：主动与被动管理的新时代 争辩无用 合二为一是王道

「主动」全球指数商：主动与被动管理的新时代 争辩无用 合二为一是王道
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财联社（上海 ， 编辑 黄君芝）讯 ， 全球综合指数提供商STOXX全球指数产品销售主管Roberto Lazzarotto在其最新报告中指出 ， 在新的投资环境中 ， "聪明的投资者"会以一种机会主义的方式利用主动和被动 ， 并从中获益 。 此外 ， 未来的主动投资将有一个新的含义：除了传统的选股 ， 也包括主动配置决策和定制服务 。
随着交易所交易基金（ETF）和指数基金的资金流和资产强劲增长 ， 围绕主动投资和被动投资的争论正在加剧 。
2019年 ， 投资者从美国主动管理型基金中撤出840亿美元 ， 向被动管理型基金净投入4720亿美元 。 在不同的资产类型和地域中 ， 被动投资正逐渐取代主动投资 。
但是现在 ， 关于主动投资和被动投资的原有争论似乎已是无用 ， 一种新的投资方式正在萌芽生长 。
聪明的投资者
去年8月 ， 我曾指出 ， 围绕支持或反对被动型和主动型投资风格的原有争论 ， 正在让位于一种更灵活、更务实的方式 。 在新的投资环境中 ， "聪明的投资者"会以一种机会主义的方式利用主动和被动 ， 并从中获益 。
全球研究和咨询公司Cerulli Associates的一份新报告支持了这一观点 。 该公司认为 ， 主动与被动的争论已经变得"多余" ， 因为将两种投资方式结合起来的新方法正不断出现 。 资管公司现在可以选择提供围绕"服务提供"的投资模式 ， 而不是出售主动型股票基金 ， 从而产生费用 。
"主动投资将继续面临强劲的逆风 ， 但主动和被动之间的区别开始减弱 ， 主题敞口的趋势以及整个行业转向服务而非产品的趋势预示着新的增长渠道 ， "Cerulli欧洲机构研究副主任Justina Deveikyte表示 。
STOXX报告指出 ， 这种增长为创新和多元化提供了机会 。 而这种哲学正是STOXX iSTUDIOTM平台等新工具创建的基础 。 有些人可能认为提供自我开发指数解决方案是对指数提供者的一种反击 。 事实上 ， 恰恰相反 。 我们清楚地认识到 ， 这个行业必须不断发展 ， 为整个资产投资生态系统提供最佳体验 。 在向客户提供增值服务的过程中 ， 资产管理公司和咨询公司将能够比较各自的策略并提供解决方案 。 而这些解决方案的实施将以指数挂钩工具的成本效率为代价 。
新焦点
如果被动投资能够提高效率 ， 那么主动管理人将能够在那里真正产生阿尔法 。 这包括在专业解决方案、私募市场、非流动性部门和另类投资；以及在其产品和服务目录中越来越多地整合被动型产品 。
一切都是主动的
总而言之 ， 主动投资将有一个新的含义：不仅是旧有的主动选股 ， 还包括主动配置决策和定制化服务 。
事实上 ， 对许多人来说 ， 资产配置是核心的"主动"决策 ， 也是有助于增值的一部分 。 在去年11月法国兴业银行(Societe Generale)在巴黎举办的一个欧洲投资会议上 ， 与会者指出 ， 投资组合中多达90%的业绩可归因于资产选择、指数选择和静态因子敞口 。
【「主动」全球指数商：主动与被动管理的新时代 争辩无用 合二为一是王道】这意味着 ， 当投资者购买ETF时 ， 他们不仅是在购买整个市场 ， 也在主动选择资产类别、地理位置、指数方法、风格、因子敞口和购买时机 。


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