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【基金】获批只是第一步，基金投顾试点券商三大任务最为紧迫！恒生金证等系统供应商加紧分羹

财联社（上海 ， 采访人员 黄一灵）讯 ， 财富管理市场再度跃进 ， 首批七家券商已获基金投顾业务试点资格 。
对于本轮进入试点的券商来说 ， 紧锣密鼓的系统建设、业务筹备、制定宣传与运营方案 ， 都是最迫切的 。 有参与本轮试点答辩的券商业务负责人对财联社采访人员表示 ， 基金投顾业务真正落地 ， 涉及繁冗的业务细节 ， 非常复杂 ， 这其中涉及收费、信息披露、调仓安排、利益冲突等等 ， 都是需要提前布局的问题 。
据财联社采访人员获悉 ， 除少数券商自建系统外 ， 顶点、恒生、金证、思迪等系统供应商都在积极搭建平台 ， 欲与机构合作 。
华泰证券相关负责人表示 ， 从长远发展看 ， 公募基金投顾业务是对财富管理业务具有深远影响的大事 ， 和此前基金公司相比 ， 这一次试点范围更广、内容更明确 ， 虽然还是尝试 ， 但是迈出了关键的一步 。 短期看可能会有过度炒作的可能 ， 偏离初衷 ， 但是随着不断运作发酵 ， 应该会有一批有投资能力和顾问服务能力的机构出来 ， 会站在客户资产增值的角度和客户保持利益一致 ， 真正的财富管理可能要从此开始了 。
试点券商三大任务最为紧迫
首轮获批基金投顾业务试点的七家券商包括国泰君安证券、银河证券、中信建投证券、申万宏源证券、华泰证券、中金公司、国联证券 ， 另外招商银行、平安银行作为首批获批银行 ， 也出现在这一批基金投顾试点资格名单中 。 此前获基金投顾资格的机构还有易方达、南方、华夏、嘉实以及中欧等5家基金公司和腾安基金、盈米基金、蚂蚁基金等3家基金销售机构 。
这意味着 ， 证券公司、基金公司、商业银行、第三方销售机构均已加入到买方投顾的市场竞争中 。
试点券商的迫切任务之一 ， 是系统建设 。
上述券商相关人士向财联社采访人员透露 ， 系统建设方面 ， 除少数券商自建系统外 ， 顶点、恒生、金证、思迪等系统供应商都在积极搭建平台供券商选择 。 据悉 ， 系统平台需验收通过后券商才能开展业务 。 这意味着距离试券商真正开展业务 ， 可能还需要一段时间 。
业务设计与运营方案也是迫切任务之一 。
"基金投顾业务 ， 最麻烦的是业务细节 ， 非常复杂 。 涉及收费、信息披露、调仓、利益冲突 ， 这都是大家最关注的 。 "上述人士进一步说道 。
"这几天一些业务拓展方案 ， 分支机构的营销支持方案都在紧锣密鼓进行！这对于券商的研究能力与运营能力都是考验 ， 运营能力是支撑基金投顾业务落地的根本 。 "获得试点的一家券商业务负责人对采访人员表示 。
"首先是产品的认知 ， 要让客户接受 ， 搞个专业讲座、沙龙的模式肯定意义不大 ， 互联网企业的套路可借鉴 ， 以极低门槛吸引客户体验 ， 再配合一些投教 ， 才能真正把客户的认知提升上来 ， 核心要把客户的赚钱信任提升上来 。 "上述负责人进一步分析称 。
第三个迫切任务 ， 是结合基金投顾业务的新考核体系的建立 。 有获批试点券商副总裁表示 ， "这个试点直接充实了财富管理转型的考核指标 。 "
系统供应商加紧分羹 ， 看恒生样本
恒生电子是较早投入公募投顾解决方案的系统供应商 。
据悉 ， 恒生公募投顾解决方案支持客户引入用户画像、开立专属投顾账户 ， 产品研究和引入 ， 投资组合策略生成 ， 投资组合管理 ， 资产配置建议 ， 交易指令分发和执行 ， 组合监测和业绩跟踪 ， 多样的丰富的投顾收费模式 ， 信息披露 ， 客户服务 。
具体来看：
一、专属投顾服务账户
结合投资人理财需求（目的、场景）构建投资者专属投顾服务账户 ， 以区别于客户自主交易账户 。 通过投顾服务账户设计 ， 实现客户投顾组合产品的独立交易、持仓管理、收益核算等业务管理 ， 通过投顾账号的客户授权 ， 实现合规的代客执行组合交易指令 。
二、投资服务收费模式灵活
支持多种方式的投资顾问服务费用结算 ， 比如会员费、按AUM（资产管理规模）收费、按投资表现收费等 。
恒生设计了三种收费模式 ， 第一种 ， 是投资者可一次性/按月/按年缴纳投顾服务费 ， 享受对应分档的资产管理服务；第二种 ， 是投资者按投资表现收费模 ， 即当管理资产收益表现超出业绩比较基准时 ， 收取超额部分一定比例的服务费；第三种按AUM收费模式 ， 投顾服务账户保有量按日计算、按月计提服务费 。
三、全市场产品配置
建立标准的产品引入和管理流程 ， 提升产品审核效率 ， 加快新产品开发；产出可视化 ， 管理精细化 ， 为产品全业务链赋能规模增长 。
基金公司可以打通第三方的产品销售通道 ， 实现配置全市场公募基金产品 。
另外 ， 资产配置工具负责组合的生成、监控、调仓及月报等管理功能；并定期向投资者披露账户收益、持仓、交易记录以及投顾服务报告等信息；定期报告基金投资顾问业务情况 ， 方便监管部门持续跟进、检查试点情况 。
"真正的财富管理可能要从此开始"
"如何与客户利益一致 ， 这一直是个行业矛盾点 ， 投顾资格是要从根本上解决这个问题 ， 这是根本问题之一 ， 即机构要站在客户资产增值的角度 ， 与客户保持利益一致；之二是投资者收益和产品表现不一致问题 ， 还有投顾的勤勉尽责和信义义务问题等 。 "上述华泰证券业务负责人表示 ， "应该会有一批有投资能力和顾问服务能力的机构出来 ， 会站在客户资产增值的角度和客户保持利益一致 ， 真正的财富管理可能要从此开始了 。 "
在著名财经时评作家、资深经纪业务负责人程大爷看来 ， 现有法规完全绑住了投资顾问的手脚 ， 投顾所做的工作与传统客户经理没有太大的区别 ， 跟欧美成熟市场的投顾是两个概念 。 金融市场的国际化推动国内财富管理机构加速理念与方法的转型 ， 同时倒逼国内财富管理领域的制度与规则必须尽快跟国际接轨 ， 再以国情不同为由死抠"不得接受客户委托"的老皇历而拒绝改革创新 ， 等同于自我阉割 。
"基金投资顾问试点机构从事基金投资顾问业务 ， 可以接受客户委托 ， 按照协议约定向投资者提供基金投资组合策略建议 ， 直接或者间接获取经济利益 。 基金投顾一小步 ， 中国的投资顾问业务一大步！相信在不远的将来 ， 可以接受客户委托进行股票投资并分享收益的证券投顾业务也会出现 ， 若如此 ， 中国的投资顾问才会摆脱瘸脚马的尴尬 ， 跑出一批千里马来 ， 更好地满足人民群众日益增长的财富保值增值以及国际化配置的需求！"程大爷对财联社采访人员分析说 。
证监会指出 ， 开展基金投资顾问业务 ， 要从两方面发力 。
一是让专业的投资顾问辅助投资者做出基金产品投资决策并监督执行 ， 提高投资者投资的纪律性 ， 适度抑制投资者追涨杀跌行为 。
二是适度扭转销售机构的行为 ， 将收费模式从收取申购赎回等交易型费用调整为按保有规模收取的方式 ， 使得中介机构与投资者利益保持一致 ， 逐步培育代表投资者利益的市场买方中介机构 。
实质上 ， 基金投顾的出现使得财富管理行业由销售主导的卖方模式逐渐转向一种以投资者利益为中心 ， 由投资者需求驱动进行资产配置乃至个性化定制、以全面满足投资者需求和提升投资者体验为目的的买方模式 。
具体来看 ， 华夏财富总经理张晖认为 ， 投顾模式将引导基金销售更以投资者利益为先 ， 从核心团队、投资理念、业绩表现、决策流程、组合构建等角度为客户把关投资管理人 ， 基于客户不同的投资目标、久期、策略需求等 ， 采用配置化的思路 ， 努力为客户提供有效的基金投资建议 ， 避开传统基金的购买误区 。
在基金投顾业务首批试点落地时 ， 招商证券分析师刘洋就评论称基金投顾业务利好于普通投资者 。 其表示 ， 一方面 ， 大多数民众金融知识相对有限 ， 风险偏好较低 ， 仅投资于存款、银行理财等低风险产品 ， 无法分享到资本市场发展带来收益红利 。 基金投顾业务操作简单 ， 便于普通投资者进行投资 ， 充分体现了"普惠金融"的精神 。 另一方面 ， 国内投资者大多具有追涨杀跌的投资习惯 ， "基金赚钱 ， 客户亏钱"现象时常出现 。 基金投顾业务能够引导投资者进行组合化、长期化投资 ， 规避频繁错误交易所带来的损失 ， 从而提升其投资收益和投资体验 。
这一次 ， 试点范围扩大到银行和券商 ， 投资者有了更大选择空间 ， 对于投资者而言 ， 无疑更占优势 ， 其利益得到更多的保障 。
基金投顾业务四大参与者 ， 谁胜出？
截至目前 ， 基金投顾业务的参与者已包括基金公司、第三方销售机构、证券公司和商业银行等四大机构 。
不同参与者的竞争优劣势各不相同 ， 以证券公司为例 ， 刘洋曾分析道 ， 证券公司在基金产品数量、客户质量、投顾人员质量上占有优势 ， 但产品销售能力和客户数量上较为逊色 。
【基金】获批只是第一步，基金投顾试点券商三大任务最为紧迫！恒生金证等系统供应商加紧分羹
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具体来看 ， 产品维度 ， 券商同样具有很强实力 ， 基本覆盖市场上的大部分基金产品 ， 但其销售能力和议价能力略逊于银行和第三方销售机构 。
策略维度 ， 券商长期深耕卖方研究 ， 在资产配置模型、基金评价筛选方面同样积累了丰富的经验 。
客户维度 ， 券商在客户数量方面略逊于银行和第三方销售机构 ， 但其在客户质量方面具有很强的优势 。 这主要是由于券商客户的投资知识及风险偏好均相对较高 ， 易于接受新的业务模式 。 此外 ， 券商还积累了大量的股票客户 ， 若转化为基金客户 ， 将极大增强券商客户的数量和质量 。
投顾维度 ， 券商在投顾团队方面具备有极强的优势 。 依托于营业部网点 ， 券商已建立了成熟的投顾团队 ， 投顾人员专业水平高 ， 并掌握了一定的客户资源 。
不难看出 ， 投顾正是券商的最大优势 ， 而投顾还是券商向财富管理转型重要抓手 。
中证协最新数据显示 ， 截至2020年3月1日 ， 券业共有54515名投顾从业人员 ， 规模庞大 。 其中 ， 广发证券投顾数量排在首位 ， 多达3209人；中信建投紧随其后 ， 达到3003人 。 此外 ， 中信证券、银河证券、国泰君安、华泰证券、国信证券、申万宏源等公司的投顾数量也在2000人以上 。
广发证券财富管理部董事总经理方强曾对财联社采访人员表示 ， "基金投资顾问业务试点推出之前 ， 绝大部分券商采用了佣金盈利与产品代销并行的业务模式 ， 也称"过渡期的财富管理业务模式" 。 然而 ， 这类财富管理业务仍然属于"假性"的财富管理 ， 主要通过股票基金交易以及产品代销、信用业务等推动财富管理业务转型 ， 针对大多数客户提供的服务仍然以交易、两融为主 。 "
【【基金】获批只是第一步，基金投顾试点券商三大任务最为紧迫！恒生金证等系统供应商加紧分羹】此外 ， 中信建投认为 ， 基金投顾业务的出台对于证券公司传统的基金代销业务将产生较大影响 。 相比于传统意义上的"卖方代理"模式 ， 新的基金投顾业务实现了投资人与中介机构的利益一致化 ， 它将分流相当部分基金代销客户群体；另一方面 ， 基金投顾业务实质是通过增值化服务来换取客户报酬 ， 这将势必对证券公司在基金研究的专业度方面提出更高的要求 。


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