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【英国】英政府借贷成本接近历史最低水平 脱欧后首份财政预算或扩大

财联社（上海 ， 编辑 周玲）讯 ， 近期债券市场的表现为约翰逊的挥霍开了绿灯 ， 政府平均借贷成本接近历史最低水平 ， 市场预计英国3月11日发布的退欧后首份财政预算将扩大 。 但有机构认为 ， 扩大财政预算会损害本届英国政府设定的财政目标的可信度 。
英国财政研究所(IFS)表示 ， 哪怕先不考虑预算中可能宣布的额外支出 ， 当前的借款方式加大了首相鲍里斯?约翰逊(Boris Johnson)可能无法达成竞选承诺的风险 。
IFS称 ， 如果要避免削减日常开支 ， 财政大臣里希·苏纳克(Rishi Sunak)可能将被迫提高税收或放弃竞选时设定的财政规则 。
"Sunak不应该宣布另一项具诱惑力的计划 ， 他应该认识到 ， 更多的支出必然需要更多的税收 。 "
另一家研究机构--英国决议基金会(Resolution Foundation)24日表示 ， 如果Sunak想要增加支出 ， 就必须提高税收 。
根据执政的保守党(Conservative Party)最近提出的财政规则 ， 日常开支三年内不会通过政府发债来提供资金 ， 公共部门的净投入平均不会超过GDP的3% ， 如果债务利息支付达到收入的6% ， 支出计划将受到审查 。
本月早些时候 ， 当被直接问及政府是否仍致力于这一框架时 ， 首相办公室的一位消息人士拒绝置评 。
IFS表示 ， 放松或放弃这些框架 ， 将使政府基础债务走上一条上升的道路 ， 从长期来看 ， 这是不可持续的 。
IFS表示:"现在放弃它肯定会损害本届政府设定的财政目标的可信度 。 "
上周公布的官方数据显示 ， 英国政府本财年前10个月的借款为448亿英镑(合583亿美元) ， 较上年同期增长14.9% ， 这提醒人们注意新任财政大臣Sunak所面临的困难 。
不过 ， 近期债券市场的表现为英国首相的大手大脚开了绿灯 ， 政府平均借贷成本已接近历史最低水平 。 而且投资者对英国额外举债的未来似乎非常放松 ， 以至于上周Sunak取代他的前任萨伊德?贾维德(Sajid Javid)的消息公布后（外界预计此举将导致更具扩张性的预算） ， 几乎没有引起任何市场波澜 。
根据彭博经济分析师Dan Hanson的计算 ， 英国国债价格大涨 ， 压低了其偿债成本 ， 并在2024年之前为英国财政大臣创造了额外的50亿英镑(60亿美元)的举债空间 。
【英国】英政府借贷成本接近历史最低水平 脱欧后首份财政预算或扩大
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【英国】英政府借贷成本接近历史最低水平 脱欧后首份财政预算或扩大
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在大选期间 ， 英国两大主要政党都承诺要打开财政闸门 ， 这表明所谓的"债券自卫队"(bond vigilantes)正在给英国开绿灯 。
安联资产管理公司(Allianz Global Investors)的投资组合经理卡珀·布泽兹尼亚克(Kacper Brzezniak)说 ， 债券"自卫队"已经死亡 。 该公司目前对英国国债持中立态度 。
然而 ， 这对约翰逊来说是个好消息 ， 因为他希望大幅增加对基础设施的投资 。
彭博经济(Bloomberg Economics)认为 ， 预算在三年内保持盈余的可能性仅略高于30% 。 扩大预算的一个潜在风险是 ， 额外的支出会刺激经济需求 ， 使其过热 ， 促使英国央行收紧政策以控制通胀 。
考虑到英国央行对英国经济潜在增长率(即英国经济在不推高物价的情况下实现增长的速度)的预期已被下调至1%左右 ， 远低于政府设定的2.8%的目标 ， 这个问题就显得尤为严重 。
尽管如此 ， 彭博认为 ， 由于大部分额外资金集中在基础设施上 ， 这应该会提高生产率 ， 预算可能会促使人们重新评估经济的供应潜力 ， 从而给英国央行更多的余地来保持低利率 。
【【英国】英政府借贷成本接近历史最低水平 脱欧后首份财政预算或扩大】此外 ， 冠状病毒对全球经济增长构成的潜在风险 ， 也支持了英国央行利率将维持在历史低位附近的观点 。


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