金融魔术师：拖延可耻但有用( 四 )

2026-09-17

吞云吐雾的沙赫特博士可以看到，通过这三个方面，对货币政策，对于贸易，对于国际投资和收支的这种管理操作思路，对照刚才说的这个三难定律，沙赫特把这个拖字诀发挥到了极限。这所谓的不可能的三角形实际上并没有被打破。但是，货币政策的弹性被这种影子债务、这种非官方的影子金融极大的延展，它变成那种地下的货币政策。国际资本流动虽然被深度地干预了，但是没有全面地禁止，我还是让你可以用国债来买卖，可以来清偿、继续清偿，没有被全面禁止，但是被深度地干预和限制。这两个条件都是刚性条件转化为粘性条件。这种粘性条件的妥协，支撑住了第三个支点，也就是支撑住了汇率和物价的刚性的稳定。考虑到德国这么微不足道的外汇储备总量，这确实达到了接近于奇迹的水平。

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