#中国小康网#乐观就业数据削弱美联储降息预期美联储称经济下行风险减弱但不确定风险犹存美联储|经济下行|下行风险|经

#中国小康网#乐观就业数据削弱美联储降息预期美联储称经济下行风险减弱但不确定风险犹存。美国1月份就业市场数据超出预期，显示出美国就业市场依旧强劲。分析认为，就业数据或将支持美国联邦储备委员会把利率维持在当前水平。美联储主席鲍威尔也表示，当前的货币政策立场是合适的，未来将继续监测后续信息对经济前景的影响而对利率作出调整。

暖冬助力非农数据大超预期

当地时间2月7日，美国劳工部公布的数据显示， 1月份美国非农部门新增就业22.5万人，高于市场预期的16.5万人和前一个月修订后的14.7万人，同样较去年同期17.5万人有了大幅上升。其中，私人部门新增就业20.6万人，高于市场预期的15万人和前一个月修订后的13.9万人。同时，劳动参与率从前一个月的63.2%提高至1月份的63.4% 。

同时，美国1月份失业率环比上升0.1个百分点至3.6% 。受天气影响较大的建筑业1月份创造了最多的就业岗位，增加了4.4万个，远高于2019年平均1.2万个的水平。医疗保健行业新增就业岗位3.6万个，运输和仓储行业新增就业岗位2.8万个，但制造业就业岗位减少1.2万个。另外，备受关注的平均时薪1月环比增长7美分至28.44美元。最近一年来，美国平均时薪增幅为3.1% ，略高于市场3%的预期。

分析认为，美国1月份就业市场表现超出预期，说明美国就业市场依旧强劲。然而，新的劳动参与率和失业率数据显示就业市场仍有提高空间，同时，平均时薪增速并不理想，显示就业强劲并未带来薪酬显著增长。

#中国小康网#乐观就业数据削弱美联储降息预期美联储称经济下行风险减弱但不确定风险犹存。对于美国1月非农数据，路透社评论称，美国1月就业增速有所加快，表明尽管商业投资下滑加剧，但美国经济可能继续温和增长，一反往常的温和天气提振了与天气相关行业的就业。政府对企业的调查显示，美国1月建筑工地就业人口增幅为一年来最高，运输和仓储行业的招聘也表现出强劲增长。但随着苹果等科技公司的供应链受到影响，预计2月份就业增长将放缓。

彭博社经济学家称，稳健的就业形势支持了美联储政策制定者对劳动力市场强劲的看法。穆迪首席经济学家赞迪指出，就业参与率升至63.4% ，证明长时间的就业热潮正在吸引失业人群重新回到劳动力市场，也暗示未来就业人口仍存在空间。

下行风险减弱但不确定性仍存

当地时间2月7日，美联储向美国国会提交了半年度货币政策报告。美联储称美国经济去年温和增长，劳动力市场进一步加强，通货膨胀继续低于目标。未来一年衰退的可能性明显下降。

报告显示， 2019年下半年，美国实际国内生产总值（GDP）以温和速度增长，增速略低于2019年上半年和2018年。美联储指出，因贸易紧张关系缓和、金融环境宽松和全球增长企稳，美国经济前景的下行风险似乎在2019年下半年有所减弱。全球制造业和贸易放缓看来接近尾声，消费者支出和服务业活动继续走高。在美联储通过回购操作增加流动性后，货币市场状况在去年年底相当平静。美国金融体系也比2008年金融危机前更有弹性，但美国企业债务水平仍在上升。

与此同时，美联储在致国会半年度报告中表示，美国经济前景仍存在不确定性因素，全球公共卫生事件影响持续对全球经济构成了新的威胁。此外，金融体系近期仍面临的其他风险包括金融业的脆弱性、公司债市风险以及英国和欧盟之间新贸易安排的不确定性。

美联储称，低利率推高了资产估值，同时指出了公司债市场存在的风险。 “投资级债券多集中在评级较低的部分，一旦发生诸如经济活动恶化之类的负面状况，就可能导致大量债券评级被调降至投机级。 ”美联储称， “如此一来就可能导致投资者迅速抛售被调降评级的债券，加剧市场流动性不佳的局面，造成巨大的价格下行压力。 ”

2020年美国劳动力市场开局良好，就业报告显示1月份新增非农就业人数超过预期，这有望缓解美国第一季度GDP增速放缓的担忧情绪，从而进一步削弱美联储降息预期。在2月7日发布的半年度货币政策报告中，美联储也并未暗示其基准利率有任何即将发生的变化。

西联商业解决方案高级市场分析师乔·曼尼伯表示，美国劳工部在7日公布的新增就业数据使美国强劲的经济数据再次得到加强和印证，可以支持美联储在更长时间内把利率维持在当前水平，这同样有利于美元走强。荷兰合作银行外汇策略负责人简·福利也表示， “良好的数据至少不会让美联储在短期内被迫降息” 。

非农数据公布后，联邦基金利率期货暗示，市场预计美联储在3月会议上维稳的概率上升至94% ，加息概率为0% ，降息概率为6.0%；市场预计美联储2020年可能降息1次。最早在2020年9月会议上行动，降息概率为62.1% ，若此次会议上没有降息， 11月降息概率为66.7% 。

美联储表示，去年美联储分别在7月、9月和10月的会议上降息，累计下调利率75个基点，当前的货币政策立场是合适的，目前联邦基金利率目标区间在1.5%至1.75% 。至于未来利率作何调整，美联储将继续监测后续信息对经济前景的影响， 2020年联邦基金利率的预测中值为1.6% ， 2021年为1.9% 。

许多经济学家认为，美联储全年将维持利率不变，然而同时也有一些市场观点认为，如果全球公共卫生事件等风险威胁美国经济增速，美联储仍然有可能再降息一次。