#证券日报#“六稳”政策成效明显经济增长实现预期目标经济增长|经济|国内宏观|宏观

日前，国家统计局公布的数据显示， 2019年全年GDP增长6.1% ，符合6%-6.5%的预期增长目标。

#证券日报#“六稳”政策成效明显经济增长实现预期目标。笔者认为经济增长的主要关注点如下：

#证券日报#“六稳”政策成效明显经济增长实现预期目标。第一，经济增长实现预期目标，人均GDP再上台阶。 2019年，在全球主要经济体减速、国内外风险和挑战明显上升的情况下，我国政府积极实施“六稳”政策，经济实现平稳增长，发展质量稳步提升。从总量角度看， 2019年我国GDP总量达到99.1万亿元，占世界经济比重预计将超过16% ，继续稳居世界第二；从增速角度看， 2019年我国GDP增速为6.1% ，对世界经济增长的贡献率预计将达到30%左右，依然是世界经济发展动力最足的火车头；从人均角度看， 2019年我国人均GDP达到10276美元(按年平均汇率折算) ，这不仅表明我国经济发展质量稳步提升、人民生活持续改善；更意味着我国对世界发展做出了更大贡献，当前全球人均GDP超过1万美元的人口总量约为30亿，其中中国贡献了14亿。

第二，居民收入稳步增长，消费保持升级提质，发挥经济增长主动力作用。 2019年居民人均可支配收入名义增长8.9%(扣除价格因素后，实际增长5.8%) ，与经济增速基本同步。居民收入的稳步增长，从短期来看，为未来消费增速回升奠定坚实基础；从长期来看，对扩大中等收入群体、跨越“中等收入陷阱”、实现全面建成小康社会有重要作用。 2019年，社会消费品零售总额增长8% ，较上年放缓1个百分点。但消费对经济增长的基础性作用未变， 2019年最终消费支出对GDP增长的贡献率为57.8% ，高于资本形成总额26.6个百分点；居民消费升级提质的趋势未变，全年居民恩格尔系数下降0.2个百分点至28.2% ，服务性消费支出占比提高1.7个百分点至45.9% 。预计未来，居民收入将持续稳步增长，消费结构不断升级，消费领域继续扩大，居民消费意愿随市场预期的好转而上升，消费在中国经济发展的基础性作用将进一步增强。

第三，投资增速逐步企稳，制造业投资反弹明显。 2019年全年固定资产投资增长5.4% ，较上年回落0.5个百分点，但较1-11月份加快0.2个百分点。其中，房地产开发投资增速在调控政策趋紧的情况下，保持较好韧性，全年增长9.9% 。从12月份单月数据看，受个人按揭贷款增加等因素影响，房地产投资资金来源同比增长13.8% ，较上月大幅加快7.3个百分点，结合信贷和社融持续增加，预计2020年一季度房地产开发投资增速将保持平稳。受需求疲弱和贸易摩擦等因素影响， 2019年制造业投资增长3.1% ，较上年大幅下降6.4个百分点，是拖累投资增速放缓的主因。但12月份，受企业盈利改善等因素带动，制造业投资增速较上月大幅加快7.6个百分点至9.2% 。未来，随着制造业投资基数下降和工业品价格回升，制造业投资有望成为2020年开年经济中的亮点。 2019年基建投资(含电力)增长3.3% ，较上年加快1.5个百分点。 2020年一季度，随着地方债发行逐步显效，基建投资增速将进一步回升。

第四，稳增长政策需持续发力，助力2020年一季度经济平稳开局。从12月份的经济数据来看，经济企稳回升态势进一步确认， 2020年一季度经济平稳开局可期。今年，宏观调控政策需继续发力，保持经济量的增长和质的提升。一方面，建议进一步加大促消费力度释放更大消费潜力；加快战略型基础设施建设和5G等新型基础设施建设，以基建投资为抓手助力投资增速回升；另一方面，继续实施减税降费，进一步缓解中小企业融资难融资贵问题，改善中小企业生产经营状况。