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中芯国际2020年的晋级试炼( 二 )

中芯国际2020年的晋级试炼

最明显的表现是在2019年8月29日 ， 中芯国际发布2019年中报 ， 财报显示 ， 在2019年上半年 ， 中芯国际实现总营收100.36亿元 ， 毛利润18.78亿元 ， 营收和毛利润同比分别下降12%、35% 。 净利润出现了2013年以来的首次亏损 ， 亏损额为989.96万元 。 但是中报公布以后 ， 在2019年9月初 ， 中芯国际的股价一直在稳步上涨 ， 到9月中旬中芯国际遭遭北京紫光资管减持1010万股 ， 股价的上涨势头才有所受挫 ， 不过之后又很快恢复了上涨势头 。 这样的特殊待遇 ， 在任何金融市场中都是非常罕见的 ， 尤其是在机构扎堆的港股市场中 ， 真的可以算是集万千宠爱于一身 。 对于这样的待遇 ， 2018年7月上市之前扬言要让股东赚一倍 ， 上市之后“跌跌不休” ， 到2019年8月股价已经惨遭腰斩的小米 ， 羡慕得眼睛都要发绿 。 这几天 ， 除了14nm生产线建成之外 ， 中芯国际开始承接华为海思14nm订单的好消息算是火上浇油 ， 彻底点燃了市场的激情 。 中芯国际（00981.hk）股价1月15日大涨5.57% ， 16日再涨6.11% ， 以15.28港元收盘 ， 创下了2005年9月至今 ， 15年来的最高纪录 。 总体来看 ， 中芯国际2019年股价累计上涨74.3%,2020年开年未满一个月 ， 股价已经上涨了30%左右 ， 多家机构维持买入评级 ， 股市形势看起来一片大好 。 外部环境不容乐观 当然 ， 中芯国际面临的外部形势是非常复杂的 ， 大环境远不像股市表现那么乐观 。 2019年5月24日晚 ， 中芯国际在港交所发布公告称 ， 已于美国东部时间2019年5月24日通知纽约证券交易所 ， 中芯国际将根据修订后的1934年《美国证券交易法》 ， 申请将公司的美国存托股（ADS）从纽约证券交易所自愿退市 ， 并注销这些ADS和相关普通股的注册 。 简单说就是中芯国际决定主动从纽交所所退市 。 中芯国际宣称 ， 退市主要是因为在美股一直都没融到多少钱 。 但考虑到当时美国对多家中国高科技企业进行技术禁运 ， 并不断扩大制裁范围的大背景 ， 中芯国际退出美股的动机 ， 其实不言自明 。 中芯国际主动从美股退市 ， 美国却要主动追击 。 实际上根据路透社报道 ， 美国对中芯国际的阻击很早之间就展开了 。 两名知情人士对路透社表示 ， 美国的行动始于2018年 ， 当时荷兰政府向ASML颁发许可证 ， 允许其向中国客户出售其最先进的设备 。 在接下来的几个月里 ， 美国官员研究了是否可以彻底阻止这笔交易 ， 并与荷兰官员举行了至少四轮会谈 。 路透社称2019年7月18日 ， 美国对于该行为的努力达到了顶峰 ， 这正是中芯国际在美股退市的两个月之后 。 据报道 ， 美国向荷兰总理吕特提供了一份情报报告 ， 内容涉及中国收购ASML技术的潜在影响 。 一位熟悉此事的美国前政府官员称 ， 美国施加的压力似乎起作用了 。 在白宫访问后不久 ， 荷兰政府决定不续签ASML的出口许可证 ， 一台价值1.5亿美元的机器因此并未交付给中芯国际 。 不过 ， 无论有无EUV许可证 ， ASML都希望向中国出售设备 ， 以增加ASML2020年在中国的销量 。 可惜事情的最终走向 ， 并不由ASML或者中芯国际决定 。 作为7nm及以下先进工艺的关键设备 ， 美国卡住ASML提供的EUV ， 就等于扼住了中芯国际的咽喉 。 中国半导体产业的好机会 在业内人士看来 ， 上海微电子自己生产的国产光刻机 ， 只能用于90nm制程的芯片制造 ， EUV技术是人类科学史上的奇迹 ， 短期国内在光刻机领域实现突破的可能性几乎为0 。 但也用不着丧气 ， 从长远看 ， 摩尔定律已经逼近物理极限 ， 整个集成电路产业体系都面临着重新洗牌的契机 。 何况近日中国科学院也传来了好消息 ， 微电子研究所在垂直纳米环栅晶体管器件和关键工艺上 ， 已经实现了重大科研突破 。 而垂直纳米环栅晶体管 ， 是集成电路2纳米及以下技术代的主要候选器件 。 从更现实一点的层面考虑 ， 除了中芯国际外 ， 华虹半导体也在近日宣布 ， 集团14nm FinFET工艺全线贯通 ， SRAM良率超过25％ ， 2020年将快速推进 。 不依赖ASML的EUV ， 单纯靠FinFET工艺 ， 晶圆厂也可以把14nm的芯片做的很扎实 ， Intel已经就这一点作出了完美的示范 。 所以在包括2020年的近几年内 ， 国内晶圆代工厂两大巨头应该可以分工合作 ， 中芯国际不断承接国内14nm制程工艺的订单 ， 同时培养市场 ， 华虹努力实现14nm量产 ， 进一步满足国内芯片需求 。 中芯国际目前已经开始了12nm的客户导入 ， 下一阶段很有可能会直接跳过10nm ， 直接向7nm冲刺 ， 逐步满足最尖端的需求 。 对于国内IC晶圆厂 ， 尤其是对中芯国际来说 ， 2020年的机遇前所未见 。 根据海关总署统计数据显示 ， 2018年我国集成电路进口数量为4175.69亿块,进口金额为3120.78亿美元,2019年1-11月中国集成电路进口量达到4005.18亿个 ， 进口金额达到2778.62亿美 ， 依然占到全球集成电路销量的2/3 。 也就是说 ， 近两年我国每年花在集成电路进口上的支出都会高达2万亿元左右 。 并且 ， 2019年5G芯片和AI芯片的需求在逐步成长 ， 一大批5G芯片和AI芯片都涌现出来 ， 包括寒武纪的思元220和百度的昆仑AI芯片等 ， 思元使用台积电的16nm工艺 ， 昆仑AI芯片使用三星的14nm工艺 ， 2020年这两类芯片的需求当然会进一步爆发 ， 届时类似的订单完全就可以交给中芯国际 。 实际上 ， 只要中芯国际和华虹在高端芯片制造上质量能过关 ， 以国内的需求缺口和持续爆发的需求增长来说 ， 生产出来多少芯片 ， 就能卖掉多少芯片 。 而上游的芯片设计厂商 ， 包括华为海思、阿里平头哥 ， 中国大陆诞生的芯片设计厂商已经有1300多家 ， 除了华为海思的麒麟高端系列之外 ， 其他芯片的制程工艺要求基本都不会超过7nm ， 包括阿里2019年7月25日发布的最强RISC-V芯片玄铁910 ， 同样也是基于12nm制程工艺 ， 而最近中芯国际的12nm制程工艺已经进入了客户导入阶段 。 总之 ， 中芯国际在先进制程工艺上的突破 ， 从各种角度来看都正当其时 。 这是中芯国际的好机会 ， 也是中国半导体产业发展的好机会 。 2020年中芯国际的发展虽然面临着不小的外部威胁 ， 但也迎合了中国半导体产业整体昂扬向上 ， 蓬勃发展的旺盛需求 ， 中芯国际度过这一关更进一步 ， 其实算不上艰难 。 文/刘旷公众号 ， ID：liukuang110


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