#21世纪经济报道#史上最高规模地方债来袭！本周计划发行约5000亿丨21观债
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导读：本周拟发行的4839.38亿地方债分布在广东、山东、江西、福建等地区 ， 其中广东发行最多为1326.68亿 ， 其次为山东的719.94亿 。
来 源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）
作 者丨杨志锦
编 辑丨曾芳
根据中国债券信息网统计 ， 本周将有4839.38亿地方债发行 。 据梳理 ， 这将是地方债历史上单周发行规模最高的一周 。
在此之前 ， 单周发行量最大的为2018年9月17日-9月23日 。 由于2018年上半年专项债发行规模较小 ， 中央部门要求地方政府在9月底前发行完成80% ， 于是9月份发行规模明显增加 。 本次则是因为去年国常会要求 ， 提前批专项债要确保2020年初即可使用见效 ， 因此专项债集中在1月发行 。
分地区来看 ， 本周拟发行的4839.38亿地方债分布在广东、山东、江西、福建等地区 ， 其中广东发行最多为1326.68亿 ， 其次为山东的719.94亿 。
具体情况如下表：
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值得注意的是 ， 在本周拟发行的地方债中 ， 有355.62亿一般债 。 所谓一般债券主要投向没有收益的项目 ， 偿还以地区财政收入作担保；而专项债券主要投向有一定收益的项目 ， 偿还以对应的政府性基金或对应的项目收入作担保 。
去年11月 ， 财政部提前下达的专项债额度为1万亿 ， 而本次多个省份一般债券的发行意味着一般债额度也已下达 。
比如广西财政厅在发债文件中称 ， 我厅于2020年1月4日收到《财政部关于提前下达2020年新增地方政府一般债务限额的通知》【财预（2019）219号】 ， 下达我区2020年新增地方政府一般债务限额211亿 ， 要求我区2020年1月必须要发行一般债券 。
“我区收到文件时间较晚 ， 因此信息披露时间晚于发行前五个工作日 。 ”广西财政厅称 。
根据安排 ， 广西一般债将于1月9日招标 ， 和1月7日信息披露仅间隔两个工作日 。
在今日之前 ， 1月地方债已发行2025.79亿 。 加上本周拟发行的4839.38亿 ， 1月地方债发行规模已经达到6865.17亿 。 其中专项债发行规模达到6509.55亿 ， 占提前批专项债额度的65% ， 进展较快 。
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图片来源 / 图虫创意
2019年9月份的国常会上 ， 专项债政策进行创新 。
会议要求：
一是（提前下达部分2020年新增专项债额度）以省为单位 ， 专项债资金用于项目资本金的规模占该省份专项债规模的比例可在20%左右 。
二是明确专项债使用范围拓展到交通、生态环保、职业教育、托幼、养老等10个领域 ， 但不得用于棚改、土储等领域 。
三是优先考虑发行使用好的地区和今冬明春具备施工条件的地区 。
在允许专项债作资本金、下调资本金比例后 ， 市场对2020年专项债的杠杆作用较为关注 。 在2020年已公布的发债材料中 ， 专项债用作资本金的项目密集出现 。 部分省份已将20%这一指标用足 ， 比如云南发行450亿专项债 ， 其中90亿用作资本金 ， 但整体来看实际占比可能低于这一数值 。
据21世纪经济报道采访人员梳理 ， 截至1月9日共有49个项目将专项债用作资本金 ， 共计199.92亿元 ， 占同期专项债发行规模的5.78% ， 相比去年提升近5个百分点 。 （考虑到专项债项目繁多、统计出现疏漏的因素 ， 专项债作资本金的规模和比例应高于前述数额 。 ）
另据统计 ， 49个项目分布在铁路、污水处理、高速公路、供水四大领域 ， 其资本金（含专项债部分 ， 下同）占总投资的算术平均值为38.1% 。
#21世纪经济报道#史上最高规模地方债来袭！本周计划发行约5000亿丨21观债。 安信证券分析师池光胜认为 ， 专项债作资本金项目中资本金比例仍然较高 ， 这意味着具有较高经营现金流的高质量项目数量可能有限 。 因此 ， 专项债可作项目资本金等政策对于2020年基建投资的拉动作用可能会低于市场预期 。
#21世纪经济报道#史上最高规模地方债来袭！本周计划发行约5000亿丨21观债。 国家统计局数据显示 ， 2019年1-11月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.0% ， 增速比1—10月份回落0.2个百分点 。
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