「经济参考报」PPI下降趋势缓和企业盈利有望继续改善 ppi|经济参考报|财经|投资|ppi指

「经济参考报」PPI下降趋势缓和企业盈利有望继续改善。国家统计局1月9日公布了2019年12月全国PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。 2019年12月PPI环比由上月下降0.1%转为持平，同比下降0.5% ，降幅比上月收窄0.9个百分点。 2019年全年PPI比上年下降0.3% 。分析指出，作为先行指标， PPI下降趋势缓和意味着企业盈利有望继续改善。

「经济参考报」PPI下降趋势缓和企业盈利有望继续改善。从环比看， 2019年12月PPI由上月下降0.1%转为持平。国家统计局城市司高级统计师沈赟指出，生产资料价格由上月下降0.2%转为持平；生活资料价格由上涨0.3%转为下降0.2% 。主要行业中，涨幅扩大的有石油和天然气开采业，上涨3.8% ，比上月扩大3.7个百分点；燃气生产和供应业，上涨2.2% ，扩大1.1个百分点。

从同比看， 2019年12月PPI下降0.5% 。其中，生产资料价格下降1.2% ，降幅收窄1.3个百分点；生活资料价格上涨1.3% ，涨幅回落0.3个百分点。主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业。降幅收窄的有化学原料和化学制品制造业，石油、煤炭及其他燃料加工业，黑色金属冶炼和压延加工业。石油和天然气开采业由降转涨，上涨5.8% 。

“2019年12月我国生产资料价格同比降幅明显收窄，是当月PPI数据表现整体向好的主因。从生产资料分项看，采掘、原材料工业出厂价格表现延续改善，基建加速或仍是上、中游周期性行业需求回暖的主要原因。 ”川财证券研究所所长陈雳说。

交通银行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟认为， CPI高位走稳， PPI降幅收窄，随着二者剪刀差收窄，工业企业利润状况可能得到改善。实际上2019年12月单月规模以上工业企业利润增速已经回升， 2020年有望止跌回正。

华泰证券首席宏观研究员李超认为，未来一至两个季度， PPI环比需继续重点关注基建等政策刺激投放节奏。截至1月7日，各地已经开始以较快节奏发行此前财政部提前批复的2020年新增1万亿元专项债额度，为基建提供资金保障。预计2020年一季度PPI同比有望由负转正、全年PPI中枢可能接近+1% 。