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河南等地拉开地方债发行序幕，新增专项债或超3万亿( 二 )

河南等地拉开地方债发行序幕，新增专项债或超3万亿

中国地方政府资金缺口表现 资料来源：国家统计局、财政部、穆迪投资者服务公司 最新数据显示 ， 截至2019年11月末 ， 全国地方政府债务余额213333亿元 ， 其中 ， 一般债务118790亿元 ， 专项债务94543亿元；政府债211143亿元 ， 非政府债形式存量政府债务2190亿元 。 期限上 ， 地方政府债剩余平均年限5年 ， 其中一般债券5年 ， 专项债券5.1年 。 戴维德认为 ， 整体来看 ， 目前中国地方政府信用风险可控 ， 系统性风险极低 ， 杠杆率和国际水平相比也处于较低位置 。 “国际上比较来说 ， 诸如德国、加拿大等国家的地方政府均有很高的债务贷款和杠杆率 ， 中国的债务虽然也在渐渐增长 ， 但并没有达到极限 。 ”他说 。 不过这并不意味着可以忽视中国的地方政府债务风险 。 戴维德说 ， 2020年地方政府仍面临着较大的偿债压力 。 另外 ， 地方国企本已较高的杠杆率同样考验着地方政府的信用质量 。 据穆迪统计 ， 截至2019年9月底 ， 地方国企的杠杆率在62.2% ， 虽较过去5年水平下降1至2个百分点 ， 但杠杆率水平依然较高 ， 再加上盈利增长空间有限 ， 2019年前9个月利润为总收入的4.9% ， 略低于2018年同期的5.1% 。 与此同时 ， 各个地区资金缺口的差异性也很明显 ， 个别地区由于债务规模过大存在发生局部风险的可能性 。 “我们通过综合分析各地方政府的财政状况、地方国企（包括平台公司）的规模和状况、地方金融体系的情况三方面 ， 对地方政府的总体信用做了分析评估 ， 结果是中国西部和东北地区的潜在风险较高 。 ”戴维德说 。 “要缓解地方债务的压力 ， 根本办法是在地方收入和支出之间找寻一个再平衡 ， 也就是强调更负责任的收支 ， 比如财政自律、关注可支配收入、长远规划等 。 ”戴维德说 ， 但还需注意的是 ， 只要资金缺口一直存在 ， 地方政府为了完成地方基础设施建设 ， 其债务就会不断积累 。 这也反映了政府层面稳增长和稳杠杆面临的难题 。


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